On iki yıllık kripto emektarı Pantera Capital'in yeni döviz hisseleri savaş alanı

Orijinal yazar: Peri, ChainCatcher

Orijinal editör: TB, ChainCatcher

Pantera, "mikro strateji yatırım matrisinin çok para birimli bir versiyonunu" inşa ediyor.

Kripto dünyasındaki ilk bahisçilerden biri olan Pantera Capital, Bitcoin'in doğuşuna, DeFi'nin yaz ortasına ve FTX'in çukuruna bahse girdi.

On iki yıl sonra, hala aktif, yeni döviz stokları dalgasında daha da agresif. Madeni para satın almak için fon toplayan borsada işlem gören birçok şirketin arkasında Pantera'nın bir gölgesi var.

Kripto anlatısının bu emektarı ve döngüsel savaş alanındaki ölümsüz oyuncu ne tür bir VC? Şimdi, ne tür yeni bir bölge düzenleniyor?

Pantera'nın bahis hikayesi

Pantera Capital, 2013 yılında kripto endüstrisi üzerine bahis oynamaya başladı ve en eski kripto risk sermayedarlarından biriydi. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki ilk Bitcoin odaklı yatırım fonunu başlattı ve 2013 ile 2015 yılları arasında dünyadaki Bitcoin'in yaklaşık %2'sini satın aldı ve sonunda 1.000 kattan fazla getiri elde etti.

Bununla birlikte, Pantera'nın döngü boyunca yolculuğunu gerçekten destekleyen şey, başarılı bir bahis değil, piyasa yapısındaki değişikliklere sürekli olarak yanıt vermesidir.

ICO patlaması yükselişe geçtiğinde, Pantera erken aşama bir token fonu başlatan ilk kişi oldu; DeFi Summer, kripto para birimi ve blok zinciri pazarlarında çok çeşitli yatırım fırsatları sunan Pantera Blockchain Fund'ın kuruluşunu takip ediyor. Fon biçiminden stratejik dağılıma kadar, Pantera'nın adaptasyon yaklaşımı piyasa ile yakından ilgilidir.

Pantera şu anda beş ana fonu yönetmektedir: girişim fonları, Bitcoin fonları, erken aşama token fonları, likit token fonları ve Pantera fonları. Resmi web sitesine göre, yönetim altındaki varlıkları 4,2 milyar doları aşıyor ve kümülatif gerçekleşen gelir yaklaşık 547 milyon dolar.

Pantera'nın hala sıkı bir temposu var. RootData'ya göre tüm yatırım kuruluşları arasında 13. sırada yer alarak toplam 214 projeye yatırım yaptı ve son bir yılda 18 projeye yatırım yaptı. Yatırım düzeni temel olarak dört ana sektörde yoğunlaşmıştır: altyapı, DeFi, CeFi ve blok zinciri oyunları.

Portföyünde Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet vb. gibi yıldız proje sıkıntısı yok. Ancak her hamle iyi sonuçlar vermedi ve şu ana kadar FTX, Lithium Finance vb. dahil olmak üzere 33 proje operasyonların sona erdiğini duyurdu.

2024'te Pantera, 900 milyon aktif kullanıcıdan oluşan bir ağa sahip olma potansiyeline sahip olduğuna inanarak TON üzerine yüksek profilli bir bahis yapmıştı. Bu karar, fon tarihindeki en büyük yatırımı yapmasına neden oldu. Zincir üstü analist Aunt AI'ye göre, Pantera'nın TON'a yaptığı yatırım 250 milyon doları aşabilir. Bununla birlikte, TON fiyatı şimdi 2024'ün en yüksek seviyesinden %60'tan fazla geri çekildi.

Öyle olsa bile, Pantera'nın yatırım yörüngesi, yerleşik bir kripto VC'nin kendi kendini yinelemesini ve aşamalı macerasını açıkça gösteriyor.

Yeni Battlefield: Madeni Para Stoklarının Yükselişi ve Pantera'nın Stratejik Değişimi

2025'in başlarında, birincil piyasa soğur ve likidite ve çıkış yolları, kripto VC'leri için yeni teklifler haline gelir. Ancak, bu arka plana karşı, "döviz stoğu dalgası" sessizce ortaya çıktı.

Bu sefer Pantera Capital, savaş alanı anahtarının kokusunu bir kez daha aldı. Birkaç ay içinde, borsada işlem gören 50'den fazla şirketi temel stratejisi olarak "finansman + döviz alımı" ile değerlendirdi ve derinlemesine katılmaya başladı.

Pantera, bu yeni pastayı yemek için özel bir "DAT Fonu" da başlattı. Şu anda, bir dizi Pantera fonu sınırlı ortağı sermayeye katkıda bulunmayı taahhüt etti ve birden fazla DAT projesine 100 milyon dolardan fazla yatırım yapması bekleniyor.

Günümüzde, farklı para birimlerinin "mikro stratejisinde", sermaye katkısı ve düzeni görülebilir. Pantera'nın yatırım yaptığı Dijital Varlık Hazinesi (DAT) şirketlerinden bazıları şunlardır:

Tabloda yer alan birçok şirketin hisse senedi fiyatlarını sadece bir ayda 100 kattan fazla artırdığını belirtmekte fayda var. Pantera'nın ortağı Cosmo Jiang, bu tür bir yatırımı "kafalarda kazanan ve olumsuzluklarda fazla bir şey kaybetmeyen" bir yapı olarak adlandırıyor.

[Not: Pantera, açık piyasadaki yüksek primden kaçınmak için genellikle DAT halka açık olmadığında veya hala token net varlıklarına (1.0x NAV) yakın fiyatlandırıldığında girer. 】

Her halükarda, Pantera Capital bu madeni para hisseleri dalgasında kilit bir pozisyon aldı. Kripto KOL AB Kuai.Dong'un dediği gibi: "Yaşa, öl, Pantera. ”

Dan Morehead, "makro oyuncunun" kripto dönüşü

Pantera Capital'in tarzını anlarken, kurucusu Dan Morehead'den kaçınmak zor.

Dan Morehead'in özgeçmişi son derece "geleneksel": Princeton Üniversitesi'nden mühendislik derecesi ile mezun oldu, ardından Wall Street'e gitti, Goldman Sachs, Deutsche Bank ve diğer kurumlarda ticaret becerilerini geliştirdi ve sonunda hedge fon devi Tiger Management'ta baş finans görevlisi ve makro strateji başkanı oldu. O zamanlar milyarlarca dolarlık varlığı yönetti ve küresel para birimleri ile faiz oranları arasında gezinebildi.

2003 yılında sıradan bir yatırım şirketi olarak başlayan Pantera Capital'i kurdu. 2013 yılına kadar iki arkadaşıyla dört saatlik derinlemesine bir tartışma yapmadı. Bu konuşma, Bitcoin'e olan ilgisini tamamen ateşledi. O zamandan beri Pantera, kripto alanında bir risk sermayesi kurumuna dönüştü.

O zamanlar, Bitcoin'in fiyatı Tesla'nınkiyle aynı seviyedeydi ve Morehead cesur bir karar verdi: tüm Tesla hisselerini satmak ve hepsini Bitcoin'e yatırmak. Ve bu aynı zamanda bir Bitcoin yatırım fonu olan Pantera Capital'in ilk başarısıdır.

Dan Morehead bir keresinde yatırım yapmanın anahtarının, potansiyel getirilerin risklerden çok daha ağır bastığı fırsatları kilitlemek olduğunu itiraf etmişti. Riskler her zaman vardır, ancak asıl önemli olan patlayıcı getiriler sağlayabilecek hedefi bulmaktır.

"Fazla getiri elde etmek istiyorsanız, ana akımı takip edemezsiniz, her Wall Street şirketinin 20 analistin baktığı projelere yatırım yapamazsınız" dedi. Bu nedenle yatırımcı mektuplarımızda 'alternatif yatırımları daha alternatifli hale getirmenin' altını defalarca vurguladık. ”

Bugün, Morehead nadiren halkın gözünde görünse de, Pantera Capital markasını koruyor: cesur, ileriye dönük ve piyasa yapısına yakın.

On iki yıl, çok sayıda anlatı, yüzlerce proje, Pantera Capital kaos içinde sinyaller arıyor ve yapısal fisyondaki yolları yeniden şekillendiriyor.

Kripto Bu sonsuz yarışta Pantera hala bahis oynuyor.

Orijinal bağlantı