S&P Global, DeFi Platformu Sky Protocol'e İlk B-Kredi Notunu Verdi

S&P Global Ratings, merkezi olmayan finans (DeFi) platformu için büyük bir kredi kuruluşu tarafından yapılan ilk derecelendirmede, daha önce Maker Protocol olarak bilinen Sky Protocol'e B- ihraççı kredi notu verdi.

Derecelendirme, S&P'nin fiat para birimlerine sabitlenme yeteneklerini değerlendirmek için 2023'te başlatılan devam eden stablecoin ihraççı değerlendirmelerinin bir parçasını oluşturuyor.

İnceleme, Sky'ın USDS ve DAI stablecoin'lerinin yanı sıra sUSDS ve sDAI tasarruf tokenlerinin kredibilitesini kapsıyordu.

S&P, USDS'yi İlk Değerlendirmede 4 Puanla 'Kısıtlı' Olarak Değerlendiriyor

S&P, ilk değerlendirmesinde USDS'ye dolar sabitini koruduğu için "kısıtlı" olarak adlandırılan istikrar ölçeğinde "4" verdi.

Merkezi olmayan bir borç verme platformu olan Sky Protocol, kripto destekli kredileri kolaylaştırır ve borç verme ve borç alma faaliyetlerini desteklemek için USDS'yi kullanır.

CoinMarketCap'e göre USDS, 5,36 milyar dolarlık dolaşım ile piyasa değerine göre dördüncü en büyük stablecoin olarak yer alıyor.

S&P, bu bağlamda temerrüdü "token sahiplerine uygulanan saç kesimi" olarak tanımlar.

Ajans, mevcut likiditeyi aşan toplu para çekme işlemleri veya sermaye rezervlerini aşan kredi kayıpları gibi potansiyel tetikleyicilerin altını çizdi.

İşaretlenen zayıflıklar arasında yüksek mevduat sahibi konsantrasyonu, merkezi yönetişim, kurucu Rune Christensen'e bağımlılık, düzenleyici belirsizlik ve sınırlı kapitalizasyon yer alıyor, riske göre düzeltilmiş sermaye oranı 27 Temmuz itibariyle sadece %0,4 idi.

S&P'nin dijital varlıklar analitik lideri Andrew O'Neil, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada B notunun protokolün "finansal yükümlülüklerini yerine getirebileceğini" ancak "olumsuz iş, finansal ve ekonomik koşullarda savunmasız" kaldığını gösterdiğini söyledi.

Yönetişim sorunu, S&P'nin, Christensen'in yönetişim tokenlerinin yaklaşık yüzde 9'unu elinde tutmasına rağmen, kısmen düşük seçmen katılımı nedeniyle karar vermenin oldukça merkezi olmaya devam ettiği gözlemiyle vurgulandı.

Sky'ın Varlık-Yükümlülük Komitesi, incelemenin geleneksel karşı taraf risk modellerini yeniden incelemesine ve akıllı sözleşme güvenlik açıkları, oracle bağımlılıkları, köprü güvenliği ve yönetişim sorunları gibi DeFi'ye özgü riskleri değerlendirmesine izin verdiğini söyledi.

Bunlar, sürekli izleme ve azaltma gerektiren alanlar olarak belirlendi.

Derecelendirme ayrıca, DeFi'nin karşı karşıya olduğu daha geniş düzenleyici belirsizliğe atıfta bulunarak, Sky'ın çapa puanını ABD bankacılık çıpası olan "bbb+"nın dört kademe altına düşürdü.

S&P, USDC'yi Güçlü Olarak Sıraladı, USDT ve USDS'yi 'Kısıtlı' Kategorisine Koydu

S&P'nin stablecoin değerlendirmesi, Circle'ın USDC'sini 2 (güçlü), Tether'in USDT'sini 4 (kısıtlı) ve USDS'yi de 4 olarak sıraladı ve O'Neil, Tether'in ana sorununun şeffaflık olduğunu, USDS'nin ise varlık tabanında karmaşıklık ve daha zayıf sermaye rezervleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

S&P, stablecoin istikrar çerçevesini Aralık 2023'te başlattı ve Haziran ayında, 355 milyon dolarlık ipotek varlıkları havuzu için AAA derecesi olan Figure Technology Solutions tarafından ilk blok zinciri tabanlı ipotek menkul kıymetleştirmesini verdi.

Küresel olarak, stablecoin düzenlemesi hızlanıyor. ABD'de Başkan Donald Trump, 18 Temmuz'da ilk federal stablecoin tasarısını imzaladı ve bunu küresel finans ve kripto teknolojisinde Amerikan hakimiyetini güvence altına almak için "dev bir adım" olarak nitelendirdi.

Daha önce de belirtildiği gibi, Western Union kendisini yeni bir dijital dönüşüm aşaması için konumlandırıyor ve küresel havale operasyonlarını modernize etmek için stablecoin'leri kullanmaya büyük ilgi duyduğunu gösteriyor.