Görüş: Tokenize Edilmiş Hisse Senetleri Sadece Parçalarının Toplamıdır

Haziran ayında yatırım platformu Robinhood, Avrupalı müşterileri için OpenAI ve SpaceX gibi özel şirketlerin hisse senetleri de dahil olmak üzere tokenize ABD hisse senetleri ve ETF'lerini piyasaya süreceğini duyurarak manşetlere çıktı. O zamandan beri, tokenize edilmiş hisse senetleri kriptodaki en sıcak konulardan biri oldu.

Robinhood'un OpenAI'den şirketin özel sermayesini rızası olmadan sunduğu için yakaladığı tepki, coşkuyu azaltmak için çok az şey yaptı. Gerçekten de, Bernstein analistleri tokenize edilmiş hisse senetleri için parlak bir gelecek öngörmeye devam ediyor. Geleneksel finansı (TradFi) merkezi olmayan finans (DeFi) ile başarılı bir şekilde birleştirirlerse ve birleştirdiklerinde, bu gelişmekte olan sektör için yükseliş tahminleri, varlık sahipliği ve değişimi için yeni olasılıklara işaret ediyor.

Yine de, tokenize edilmiş hisse senetlerinin gerçek potansiyeli, yalnızca bu geleneksel varlıkları bir blok zincirine koymakta yatmıyor. Gerçek devrim, bu varlıkların DeFi ekosistemi içinde gerçekten birleştirilebilir hale gelmesiyle başlar ve şirketler ve yatırımcıları için tamamen yeni kullanım durumlarının kilidini açar.

Erken Hisse Senedi Tokenizasyonunun Vaadi ve Tuzakları

RWA.xyz günü yayınlanan verilere göre, geçen ay dolaşımdaki tüm tokenize hisse senetlerinin toplam değeri %20'den fazla artarak 465 milyon doları aştı.

Bu arada, varlığın aylık transfer hacmi %280'den fazla artarak 287 milyon doların üzerine çıktı. CoinGecko tarafından yayınlanan daha önceki veriler, Gerçek Dünya Varlıkları'nın (RWA'lar) tokenize edilmiş hisse senetleri sektörünün yaklaşık yüzde 300 büyüdüğünü ve yalnızca 2024'ün başından bu yana 8,6 milyon doların üzerinde bir artış olduğunu ortaya koydu.

Robinhood'un tokenize hisse senedi arenasına girmesinin yanı sıra, sektördeki diğer büyük oyuncular da benzer sıçramalar yaptı. BNB Chain kısa süre önce tokenize edilmiş hisse senetleri aracılığıyla 100'den fazla ABD hisse senedi, ETF ve fonu zincir üzerine getirmek için Ondo Global Markets Alliance'a katıldı. Kraken gibi diğer merkezi borsalar da ABD'de listelenen tokenize hisse senedi ticareti sunuyor ve Coinbase kendi $COIN hisselerini tokenize etmeyi planlıyor.

Bununla birlikte, bu etkileyici büyümeye ve artan kurumsal katılıma rağmen, bir öz sermayeyi basitçe tokenize etmek - kendi başına - dijital bir temsilin ötesinde çok az doğal değer sunar. Tüm bunlar, yeni yardımcı programların veya finansal ilkellerin kilidini açmak zorunda kalmadan mevcut bir varlığı dağıtılmış bir deftere aktarmaktır.

Düşük volatiliteli, güvenilir mavi çipli hisse senetleri teorik olarak DeFi'de sağlam bir teminat görevi görebilirken, volatil hisse senetleri neredeyse hiçbir değer getirmez. Merkezi olmayan finans, istikrara ihtiyaç duyan değişken bir sektördür. Herhangi bir tokenize edilmiş öz sermayenin faydası, daha geniş merkezi olmayan protokollere sorunsuz bir şekilde entegre edilememesi durumunda da sınırlı kalır.

Gerçekten de, tokenize edilmiş hisse senetlerine atılan ilk adımlar, geleneksel piyasaların halihazırda sağladığından çok az şey sunuyor veya hiçbir şey sunmuyor, bu nedenle DeFi'nin sunduğu temel yeniliği kaçırıyor.

Yeni Bir Öz Sermaye Gelir Motoru

Kripto endüstrisinde geliştiriciler, uzun süredir zincir üstü bir ekosistemle sorunsuz bir şekilde etkileşime giren modüler araçlar oluşturmaya odaklanmıştır. Bu, birleştirilebilirlik vaadidir ve aynı zamanda, geleneksel hisse senetlerinin dijital kopyalarından daha fazlası olarak kullanılırlarsa, tokenize edilmiş hisse senetlerini diğerlerinden ayırabilecek olan şeydir.

Esasen, birleştirilebilirlik, farklı DeFi protokollerinin etkileşime girmesine ve birbirinin üzerine inşa edilmesine olanak tanıyarak "birbirine bağlı Lego blokları" olarak tanımlanabilecek şeyi oluşturur. Birleştirilebilirlik ile ilgili olarak tokenize edilmiş hisse senetlerinden bahsederken, bir varlığın birden fazla uygulamada kullanılabileceğini varsayıyoruz.

Örneğin, bir öz sermayeyi bileşenlerine ayırmak, yeni gelir akışları yaratabilir ve geleneksel finansta elde edilmesi imkansız olan karmaşık finansal stratejileri mümkün kılabilir.

Böyle tokenize edilmiş bir hisse senedi için teorik bir yolculuk düşünelim: bir Amazon hissesi. Bir yatırımcı, zincir üzerinde tokenize edilmiş bir Amazon hissesi satın aldıktan sonra, onu basitçe tutmak yerine, bu hisse senedini Curve gibi merkezi olmayan bir borsadaki bir Amazon/USDC likidite havuzuna yatırabilir. Bu pozisyondan yatırımcı, takas ücretleri kazanabilir ve herhangi bir Amazon temettülerinin yanı sıra CRV ve CVX gibi yerel protokol tokenlerini alabilir.

Sermaye verimliliğini daha da ileri götürerek, bu tür kazançlar - temel likidite sağlayıcı tokenleri ile birlikte - daha fazla gelir elde etmek için başka bir platforma da aktarılabilir.

Nihai potansiyel, otomatik bileşik pozisyonun kendisini kullanmak olacaktır. Örneğin, bir yatırımcı bu getiri sağlayan varlık tarafından desteklenen yeni bir stablecoin basabilir veya Amazon pozisyonlarından daha fazla yararlanmak, daha fazla getiri elde etmek ve hatta gerçek dünya harcamaları için rampa dışı fonlar elde etmek için buna karşı kredi alabilir.

Protokollerin ve varlıkların böylesine karmaşık bir etkileşimi, birleştirilebilirliğin basit tokenizasyonun ötesine geçerek nasıl katmanlı fayda yarattığını vurgular.

Tokenize Hisse Senetlerinin Geleceğini İnşa

ABD hükümeti mevcut kripto yanlısı gündeminde ilerlemeye devam ederken, geleneksel ve merkezi olmayan finansal ekosistemler arasındaki yakınsama hızla devam edecek. RWA sektöründe halihazırda gördüğümüz muazzam büyüme yavaşlamayacak ve tokenize edilmiş hisse senetlerinin giderek daha fazla kriptoya girdiğini göreceğiz.

Önemli olan, bu sermaye girişini faydalı hale getirmektir. Sektör, hisse senetlerini gerçekten birleştirilebilir dijital varlıklara dönüştürerek DeFi'nin istikrarını ve dayanıklılığını artırabilir. Böyle bir yaklaşım, sağlam, ayı piyasasına dayanıklı bir varlık sınıfının büyümesini ve entegrasyonunu teşvik ederek herkesin bildiği gibi değişken bir ekosistemi güçlendirebilir.

Sonuç olarak, tokenize edilmiş hisse senetlerinin geleceği sadece mevcut varlıkları dijitalleştirmekle ilgili değildir. Daha ziyade, merkezi olmayan finans yoluyla güçlenmelerinde yatmaktadır. Birleştirilebilirliğe odaklanarak, benzeri görülmemiş finansal stratejilerin kilidini açabilir ve daha dinamik, erişilebilir ve esnek bir finansal ortam yaratabiliriz.

Böyle bir evrim, TradFi'nin DeFi ile yakınsamasına doğru önemli bir adımı temsil edebilir ve tokenize edilmiş hisse senetlerinin parçalarının toplamından bile daha büyük olmasını sağlayabilir.

Yasal Uyarı: Bu makaledeki görüşler yazara aittir ve Cryptonews.com görüşlerini temsil etmeyebilir. Bu makale, konusu hakkında geniş bir bakış açısı sağlamayı amaçlamaktadır ve profesyonel tavsiye olarak alınmamalıdır.