Kripto hazine stratejisinde yeni bir trend: SOL satın almak ETH biriktirmekten daha mı verimli?

Orijinal yazar: Nom

Orijinal derleme: TechFlow

TL;

DR-SOL'un dijital varlık hazinesi (DAT), mevcut işlem arzını biriktirmede ETH veya BTC'nin DAT'ından daha verimli olacaktır.

-Yakın zamanda duyurulan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT, ETH için 30 milyar dolarlık finansmana veya BTC için 91 milyar dolarlık finansmana eşdeğer.

-FTX'in mirasındaki SOL, piyasadan çıkmak üzere, ancak anlatı etkisinin hala daha fazla sindirilmesi gerekiyor.

-SOL'un enflasyon sorunu, kilidi açılan miktarın yaklaşık üç katı büyüklüğünde olan ve mümkün olan en kısa sürede ele alınması gereken fiyat artışlarının önünde bir engel olmaya devam ediyor.

Gerçekten tamamını okumak istiyor musunuz? Bu yüzden önce birkaç önemli noktaya bakalım:

1. Enflasyonun iyi ya da kötü yönlerini tartışmayacağım, çünkü üzerinde yeterince zaman harcandı ve gelecek değişiklikleri dört gözle bekliyorum.
2. Spot SOL, stake edilmiş SOL ve kilitli SOL sahibiyim (Estate SOL'daki SPV sayesinde), bu nedenle fikrim önyargılı olabilir, varlıklarımın değer kazanmasını istiyorum ve fiyat durgunluğu benim için olumsuz.

Dezavantajı: FTX'in mirası Piyasa baskıları

ve birçok tanıdık blok zinciri gibi, Solana da birden fazla finansman turu aracılığıyla yatırımcılara token sattı. Bu tokenlerin önemli bir kısmı FTX'e gitti. @CoinDesk günkü @realDannyNelson göre FTX, iflası sırasında 41 milyon SOL'a sahipti ve bunların çoğu birkaç finansman turuyla satıldı ve Galaxy ve Pantera da dahil olmak üzere büyük alıcılar yaklaşık 64 dolar ve 102 dolar (artı ilgili ücretler) kullanım fiyatlarıyla satıldı. SOL için yaklaşık 190 dolarlık mevcut fiyatla, bu yatırımlar şimdiden önemli karlar elde etti.

Stake edilen hesapların analizi yoluyla, "FTX Legacy SOL" şu anda kilidi açılması gereken yaklaşık 5 milyon birime sahip ve toplam değeri yaklaşık $1 milyar.

Neden bundan bahsediyorsun?

Son zamanlarda, Galaxy ve Pantera, SOL DAT programlarında sırasıyla 1,25 milyar dolar ve 1 milyar dolar ve ayrıca Sol Markets'tan 400 milyon dolar olmak üzere toplamda yaklaşık 2,5 milyar dolar (ilgili ücretler net) duyurdu. Sorun şu ki, şu anda piyasada kilitli olan SOL bu kuruluşlar tarafından satın alınabildiğinden veya dağıtılabildiğinden, bunun Solana'nın fiyatı üzerinde önemli bir etkisi olmayabilir. @4 shpool'a (gelato.sh) göre, 2028 yılına kadar kilidi açılacak ve toplam değeri yaklaşık 4 milyar dolar olan yaklaşık 21 milyon adet SOL var. Kaba hesaplamalar (profesyonel finansal analistler tarafından daha ayrıntılı model analizi sağlanabilir), "FTX Legacy SOL"un kalan kilit açmaların yaklaşık dörtte birini oluşturduğunu gösteriyor.

– >

Öte yandan Solana'nın enflasyon sorunları da izlenmeye değer. Enflasyon şu anda genel olarak %7-8 olarak kabul edilmektedir, ancak reel enflasyon oranı dolaşımdaki arzın yaklaşık %4,5'i kadardır. Bu, 839. döngüde yaklaşık 608 milyon SOL arzı hesaplanırsa, arzın bir yıl sonra yaklaşık 27,5 milyon (enflasyon) ve 10 milyon (kilitsiz) artacağı ve toplam dolaşımdaki arzın yaklaşık %6,2'lik bir enflasyon oranıyla yaklaşık 645,5 milyona ulaşacağı anlamına gelir. Yine, bu sadece kağıt üzerinde sözlü bir hesaplamadır, daha deneyimli bir analistin buna bakmasına ve size daha doğru bir grafik vermesine izin vereceğim.

"Statik" enflasyon oranı, bazı noktalarda önemli ölçüde artan ve diğerlerinde daha küçük olan dolaşımdaki arzdaki keskin artıştan da görülebileceği gibi doğru değildir. Kalan büyük kilit açma noktalarını tamamladık.

Tek bir kilit sayıya odaklanmamız gerekiyor: her gün piyasaya giren SOL sayısı. Birisi ücretsiz olarak (stake etme enflasyonu veya kilidini açma gibi) veya indirimli (FTX Legacy SOL gibi) bir token alırsa, bunun bir kısmının satılması beklenebilir. Önümüzdeki yıl 37,5 milyon SOL enflasyonun tam olarak satılacağını varsayıyorum. Fiyatın yükselmesini istiyorsam, bu benim için kötü bir haber - 2. maddeye bakın. Bu nedenle, DAT veya $SSK gibi ETF'ler aracılığıyla elde edilebilecek sermaye girişlerine ihtiyacımız var (BONK ETF'yi oluşturmak ve göndermek için @REXShares ekibine teşekkürler, arsızca tavsiye edilir). İdeal olarak, SOL satın almak için harcanan her dolar piyasaya girmeli ve fiyatı yukarı çekmelidir. Ancak, kilitli veya indirimli SOL satın almak mümkün olduğunda bu yöntem daha az verimlidir. Bu nedenle, açgözlü DAT aktörlerinin kilidini açmadan önce bu tokenleri satın alacağını varsayıyoruz.

Bu kötü mü?

Kısa cevap: fena değil. Yıllık 37,5 milyon SOL arzını dengelemek için (SOL başına 200 dolarlık bir fiyat varsayıldığında, idealize edilmiş beklentiler), piyasanın yaklaşık 7,5 milyar dolarlık girişe veya günde yaklaşık 20,5 milyon dolara ihtiyacı olacaktır (burada basitleştirilmiştir, Pazartesi-Cuma işlem günleri ve resmi tatiller dikkate alınmamıştır). DAT, FTX Legacy SOL veya diğer kilitli SOL bölgelerinden indirimli bir fiyattan token satın alabilirse, bu, girişlerin verimliliğini artıracaktır.

Örneğin, %5 indirimle SOL satın almak için 400 milyon dolar toplamak, 420 milyon dolarlık girişe eşittir ve bu, doğrudan piyasaya enjekte edilen 400 milyon dolardan açıkça daha iyidir. Tek soru, bugün piyasadan SOL satın almak ile gelecekte satışları azaltmak arasındaki zaman değerinin nasıl değerlendirileceğidir.

Önümüzdeki üç yıl boyunca SOL enflasyonu, kilidi açılan miktardan daha yüksek olacak (2028'de kilitleme programının sonuna kadar) ve FTX Legacy SOL, kalan kilidin yalnızca dörtte birini oluşturuyor. Bu nedenle, DAT'ın piyasada SOL yerine eski SOL'a öncelik vermesinin genel pazar üzerinde önemli bir etkisi yoktur. Galaxy veya Pantera kalan kaynağı boşaltabilir (tüm eski SOL'un satışa hazır olduğu varsayılarak) ve bu, @defidevcorp, @solstrategies_ veya @UpexiTreasury gibi mevcut DAT'ları (ve mevcut ETP'leri) saymaz.

İyi haber: Alım satım arzı ve dolaşımdaki arz

SOL'da para harcamak, iki ana nedenden dolayı ETH veya BTC'ye para harcamaktan daha verimlidir.

Alım Satım

Arzı İlk olarak, dolaşımdaki arz, özellikle stake edilen varlıklar için piyasadaki alınıp satılabilir arza eşit değildir. Stake edilen SOL doğrudan satın alınamaz, ancak stake edilen token türevleri (LST'ler) satın alınabilir. @solscanofficial ekibine göre, Solana şu anda 608 milyon SOL'a sahip ve bunun 384 milyonu stake edildi ve bu da %63,1'ini oluşturuyor. LST'ler 33,5 milyon SOL'u oluşturur, bu nedenle piyasadaki gerçek ticarete konu arz yaklaşık %57,5'tir (yaklaşık 350 milyon SOL, en az iki günlük gecikmeyle alınıp satılamaz). Buna karşılık, ETH'nin stake oranı %29,6 ve LST'lerin payı %11,9'dur. Piyasadaki daha yüksek arz, fiyat dalgalanmalarının elde edilmesini zorlaştırırken, SOL'un daha düşük ticaret arzı fiyat artışlarına katkıda bulunur.

Göreceli Para Verimliliği

Solana'nın piyasa değeri, ETH için 540 milyar dolar ve BTC için 2,19 trilyon dolar ile karşılaştırıldığında, yaklaşık 104 milyar dolarlık dolaşımdaki piyasa değeri ile ETH ve BTC'ninkinden çok daha düşüktür. Bu nedenle, SOL DAT'a yatırılan her dolar, ETH DAT'ın performansının 5 katına ve BTC DAT'ın 22 katına eşittir. Stake edilen arz göz önüne alındığında bu verimlilik sırasıyla 11 kata ve 36 kata çıkmaktadır.

Bu DAT'ların yararı, piyasadan arzı kaldırmaları, stake getirisi yoluyla token kazanmaları (zaten yukarıdaki enflasyona dahil edilmiş) ve ETF'ler gibi sonraki araçları piyasayı yönlendirmede daha etkili hale getirmeleridir. SSK, lansmanından bu yana günde yaklaşık 2 milyon dolarlık giriş gördü, ancak enflasyon planı 10 kat giriş gerektiriyor - bu da daha fazla ETF onayı ile gerçekleşebilir.

Neden bunları okuyorsun?

Elon paralarına hiç kaydolmadım, bu yüzden bu hepimiz için bir gizem.

Özet:

-SOL DAT, ETH veya BTC DAT'a kıyasla mevcut ticaret arzını (dolaşımdaki arz yerine) daha verimli bir şekilde biriktirecektir. Şu anda, arzın %1'inden daha azı SOL DAT tarafından yönetiliyor ve yeni girişimlerin devreye girmesiyle %3'e çıkması ve gelecekte potansiyel olarak %5'e ulaşması bekleniyor.

-Yakın zamanda duyurulan 2,5 milyar dolarlık SOL DAT, ETH için 30 milyar dolarlık finansmana veya BTC için 91 milyar dolarlık finansmana eşdeğerdir. SOL DAT'ın anlatıyı yönlendirmek için Michael Saylor veya Tom Lee gibi önde gelen bir figüre ihtiyacı vardı.

-FTX'in mirasındaki SOL, piyasadan çıkmak üzere, ancak anlatı etkisinin hala daha fazla sindirilmesi gerekiyor.

-SOL'un enflasyon sorununun hala çözülmesi gerekiyor ve boyutu, kilidi açılan miktarın yaklaşık üç katı.

-ETF'lere girişler şu anda yetersiz, ancak daha büyük finansal araçların onaylanmasıyla, SOL'un 4. çeyrekten itibaren kurumsal ilginin odak noktası olması bekleniyor

- $BONK satın alın (yatırım tavsiyesi değil, lütfen kendi araştırmanızı yapın).

- Sadece bu tür gönderilerden yatırım tavsiyesi almak istiyorsanız, varlıklarınızı yönetmek için daha profesyonel bir kantitatif analist bulmanız önerilir.

Orijinal bağlantı