Alfa fırsatı hala orada ve DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan çözeceğiz

Orijinal başlık: "IOSG Haftalık Özeti | DePIN 101 # 275"

Orijinal yazar: Jiawei, IOSG Ventures

Kaynak: Grayscale

Grayscale, bu yılın başlarında DePIN hakkında bir araştırma raporu yazdı ve yukarıdaki tablo en iyi DePIN projelerini ve piyasa değerlerini gösteriyor. 2022'nin başından bu yana DePIN ve AI, kripto yatırımı için iki yeni yön olarak karşılaştırılıyor. Ancak, DePIN alanında ortaya çıkan tek bir ikonik proje yok gibi görünüyor. (Helium bir ana projedir, ancak Helium, DePIN kavramından bile önce gelir; Tabloda Bittensor, Render ve Akash, daha fazlası AI parçaları olarak sınıflandırılır)

Bu sayede DePIN, bu rayın tavanını açacak kadar güçlü bir musluk projesine sahip değil. Önümüzdeki 1-3 yıl içinde DePIN parkurunda bir miktar alfa olabilir.

Bu makale, DePIN'in neden dikkatimizi çekmeye değer bir yatırım yolu olduğu da dahil olmak üzere DePIN'in yatırım mantığını sıfırdan çözmeye çalışıyor ve basit bir analitik çerçeve öneriyor. DePIN, çok çeşitli alt parçaları kapsayan kapsamlı bir kavram olduğundan, bu makale biraz uzaklaşacak, kavramı soyut bir bakış açısıyla açıklayacak, ancak yine de bazı somut örnekler verecektir.

DePIN yatırımını neden önemsiyorsunuz?

DePIN moda bir kelime değil

Her şeyden önce, fiziksel dünyanın altyapısını merkezden uzaklaştırmanın, basit bir "anlatı oyunu" bir yana, süslü bir fikir olmadığı, ancak uygulanabileceği açık olmalıdır. Gerçekten de DePIN'de ademi merkeziyetçiliğin bir şeyi "etkinleştirebileceği" veya bir şeyi "optimize edebileceği" senaryolar vardır.

İşte iki basit örnek:

Kaynak: IOSG

Telekomünikasyon sektöründe, örneğin, ABD pazarında, geleneksel telekom operatörlerinin (AT & T, T-Mobile gibi) genellikle spektrum lisans ihalelerine ve baz istasyonu dağıtımına milyarlarca dolar yatırım yapması ve ardından 1-3 kilometrelik bir yarıçapı kapsayan her makro baz istasyonu için 200.000 ila 500.000 dolar ödemesi gerekir. 22 yıllık Federal İletişim Komisyonu (FCC) müzayedesinde 3.45GHz bandında 5G spektrumu için AT&T, 9 milyar dolar yatırım yaparak onu en pahalı operatör haline getirdi. Bu merkezi liderliğindeki altyapı modeli, iletişim hizmetleri için yüksek fiyatlara yol açmıştır.

Helium Mobile, bu erken maliyeti topluluk kitle kaynak kullanımı yoluyla her kullanıcıya tahsis eder ve bireylerin ağa erişmek, bir "mikro operatör" olmak ve topluluğu token teşvikleri aracılığıyla kendiliğinden ağ kurmaya yönlendirmek için yalnızca 249 $ veya 499 $' lık hotspot cihazı satın alması gerekir, böylece toplam yatırımı azaltır. Verizon, bir makro baz istasyonunu dağıtmak için yaklaşık 200.000 dolara mal olurken, Helium, yaklaşık %75'lik bir maliyet düşüşü olan toplam 50.000 $ maliyetle yaklaşık 100 hotspot cihazı dağıtarak yaklaşık kapsama alanı elde edebildi.

Buna ek olarak, yapay zeka verileri alanında, geleneksel yapay zeka şirketlerinin, eğitim verileri elde etmek ve Bright Data (konut proxy'leri) ve Oxylabs (veri merkezi proxy'leri) yardımıyla verileri taramak için Reddit ve Twitter gibi platformlara API ücretleri için yılda 300 milyon dolara kadar ödeme yapması gerekiyor. Sadece bu da değil, aynı zamanda giderek daha fazla telif hakkı ve teknik kısıtlamayla karşı karşıya kalıyor ve bu da veri kaynaklarının uyumluluğunu ve çeşitliliğini sağlamayı zorlaştırıyor.

Grass, bu ikilemi, kullanıcıların boşta kalan bant genişliğini paylaşmak, genel web verilerini kazımaya yardımcı olmak ve bunun için jeton ödülleri kazanmak için tarayıcı uzantılarını indirmelerine olanak tanıyan dağıtılmış web kazıma ile çözer. Bu model, yapay zeka şirketleri için veri toplama maliyetini önemli ölçüde azaltırken, veri çeşitliliği ve coğrafi dağıtım sağlar. Grass'a göre, şu anda ağa katılan 190 ülkeden 109.755.404 IP adresi var ve günde ortalama 1.000 terabayt İnternet verisine katkıda bulunuyor.

Özetlemek gerekirse, DePIN'e yatırım yapmanın başlangıç noktalarından biri, merkezi olmayan fiziksel altyapının geleneksel fiziksel altyapıdan daha iyisini yapma ve hatta geleneksel yöntemlerin yapamadığı şeyleri yapma fırsatına sahip olmasıdır.

Altyapı ve Tüketici için buluşma noktası olarak hizmet edin

Kripto yatırımının iki ana hattı olan Infra ve Consumer'ın her biri bazı sorunlarla karşı karşıyadır.

Altyapı projelerinin genellikle iki özelliği vardır: Birincisi, ZK, FHE, MPC ve diğer teknolojilerin yüksek bir eşiğe sahip olması gibi teknik özelliklerin çok güçlü olması ve piyasa algısında belirli bir kopukluk olmasıdır. İkincisi, tanıdık Layer1/2, zincirler arası köprü, staking ve son kullanıcılara doğrudan ulaşabilen diğer projelere ek olarak, çoğu Infra aslında toB'dir. Geliştirici araçları, veri kullanılabilirliği katmanları, oracle'lar, yardımcı işlemciler vb. kullanıcıdan nispeten uzaktadır.

Bu iki nokta, Infra projesinin kullanıcıların zihin paylaşımını teşvik etmesini zorlaştırıyor ve yayılma zayıf. Premium Infra'nın belirli bir miktarda PMF'si ve geliri olmasına ve döngüden kendi kendine sürdürülebilir bir şekilde geçebilmesine rağmen, ilginin kıt olduğu piyasa koşullarında, zihin payının olmaması listeleme sonrası yapmayı zorlaştırıyor.

Öte yandan, tüketiciler doğrudan son kullanıcılarla yüzleşme konusunda iyidir, bu da mindshare'in yakalanmasında doğal bir avantaja sahiptir. Ancak yeni kavramlar piyasa tarafından kolayca tahrif edilebilir ve hatta sıcak bir geçişten sonra düşebilir. Bu tür projeler, kısa yaşam döngüleri ile anlatı odaklı projelerden kısa vadeli patlamalara ve yanlışlama düşüşlerine kadar bir döngüye girme eğilimindedir. Örnekler arasında friend.tech ve Farcaster sayılabilir.

Büyüme, zihin paylaşımı ve listeleme, bu döngüde çokça tartışılan konulardır. Genel olarak, DePIN yukarıdaki iki noktayı birleştirme ikilemini daha iyi çözebilir ve bir denge bulabilir.

DePIN, enerji, kablosuz ağlar vb. gibi fiziksel dünyanın gerçek ihtiyaçları üzerine inşa edilmiştir ve yüksek kaliteli DePIN projeleri, piyasa tarafından kolayca tahrif edilmeyen ve kolayca anlaşılamayan sağlam bir PMF'ye ve gelire sahiptir. Örneğin, Helium'un aylık 30 ABD doları tutarındaki sınırsız veri planı, geleneksel taşıyıcılar tarafından sunulan planlardan açıkça daha ucuzdur. DePIN ayrıca, zihin paylaşımını yakalayabilen kullanıcı tarafını kullanma ihtiyacına da sahiptir. Örneğin, kullanıcılar kendi boşta kalan bant genişliklerine katkıda bulunmak için Grass'ın tarayıcı eklentisini indirebilir ve Grass, çoğu kripto yerel olmayan kullanıcılar olan uç noktalarda 2,5 milyon kullanıcıya ulaştı. Aynı şey, kullanıcıya çok yakın olan eSIM, WiFi, araç içi veri vb. gibi diğer parçalar için de geçerlidir.

DePIN Yatırım Çerçevesi

Kaynak: Messari, IOSG

yön

Sezgisel olarak, 5G ve kablosuz ağlar büyük pazarlardır ve araç içi veriler ve hava durumu verileri küçük pazarlardır. Talep tarafından, ister katı talep (5G) ister güçlü talep olsun. Dahası, 5G'nin geleneksel pazardaki payı çok büyük olduğu için, DePIN bunun küçük bir bölümünü ele geçirebilse bile, Kripto boyutunun altında pazar kapasitesi oldukça hatırı sayılır bir miktarda.

Ürünler

Gri tonlamalı rapora göre, DePIN modeli özellikle yüksek sermaye gereksinimleri, yüksek giriş engelleri, bariz tekel modelleri ve kaynakların yetersiz kullanımı olan endüstriler için uygundur. PMF sorusuna cevap vermek esasen iki şeye bağlıdır.

Kaynak: Hivemapper

Tedarik tarafında, DePIN'in ilk etapta yapılamadığını yapıp yapmadığı veya orijinal çözüme göre önemli bir avantajı olup olmadığı (maliyet, verimlilik vb.). Örneğin, Hivemapper'ın bulunduğu harita toplama parkurunda, geleneksel harita koleksiyonuyla ilgili en az üç büyük sorun vardır:

· Geleneksel olarak, özel filolara ve manuel açıklamalara güvenmek maliyetli ve yetersiz ölçeklenebilirdi

· Google Street View, uzun bir güncelleme döngüsüne ve uzak bölgelerde düşük kapsama alanına sahiptir

· Merkezi harita hizmeti sağlayıcıları, veri fiyatlandırma gücü üzerinde tekele sahiptir

Öte yandan Hivemapper, kullanıcıların veri toplamasına ve veri toplamayı kullanıcıların günlük sürüşlerinde yaptıkları bir şeye dönüştürmek için kitle kaynak kullanımını kullanmasına olanak tanıyan araç kameraları satıyor. Kullanıcılara belirteç teşvikleri aracılığıyla rehberlik edin ve kaynakları yüksek talep gören alanlara göre önceliklendirin. Talep tarafında, DePIN tarafından sağlanan ürünlerin gerçek piyasa talebine sahip olması gerekir ve güçlü bir ödeme isteğine sahip olmak en iyisidir. Aynı örnekte Hivemapper, harita verilerini otonom sürüş, lojistik, sigorta ve belediyeler gibi şirketlere satabiliyor ve temel ihtiyaçlar doğrulanıyor. Donanım söz konusu olduğunda, Multicoin 2023 makalesini açıyor, DePIN Ağlarının Tasarım Alanını Keşfetmek, donanım hakkında. Yazar burada birkaç nokta eklemek istiyor.

Donanım için zaman çizelgesi "Üretim-Satış-Dağıtım-Bakım" olarak özetlenebilir.

· Üretim: Proje ekibi donanımı kendisi tasarlayıp üretiyor mu, yoksa mevcut donanımı mı kullanıyor? Örneğin, Helium her iki tür kendine ait erişim noktası sunar ve mevcut WiFi ağlarıyla entegre olabilir. Veya mevcut grafik kartlarını ve sabit sürücüleri vb. doğrudan kullanabilen bilgi işlem ve depolama için bir DePIN projesidir.

· Satışlar: Satışların fiyatı açıkça işaretlenmiştir, bu da kullanıcıların potansiyel gelire dayalı olarak geri ödeme döngüsünü hesaplayacağı anlamına gelir. Helium'un ev mobil erişim noktası 249 dolar ve DIMO'nun araç içi veri toplayıcısı 1.331 dolar.

· Dağıtım: Nasıl dağıtılır? Dağıtımla ilgili birçok belirsizlik vardır: lojistik zamanındalık, nakliye maliyetleri ve satış öncesinden teslim süreleri, bunlardan birkaçıdır. Küresel ölçeği hedefleyen projeler için, tasarımların ve araçların uygun olmayan dağılımı projenin zamanlamasını önemli ölçüde yavaşlatabilir.

· Bakım: Kullanıcıların donanımı korumak için ne yapması gerekiyor? Bazı ekipmanlar amortismana tabi tutulabilir veya yıpranmış olabilir. En basit bakım örneği, kullanıcıların yalnızca bir tarayıcı uzantısı indirmesi ve ek bir işlem istememesi gereken Grass'tır; Ya da belki de Helium için sürekli olarak kurulması ve çalıştırılması gereken bir erişim noktasıdır. Güneş enerjisi vb. söz konusu olduğunda daha karmaşık olabilir.

Yukarıdaki noktaları birleştirerek, en basit model Grass'ın modelidir - doğrudan mevcut ağ bant genişliğini kullanır, üretim ve dağıtım yoktur, kullanıcılar için giriş engeli yoktur ve satış gerekmez, bu da ağın projenin başlarında hızlı bir şekilde ölçeklendirilmesine yardımcı olur. Kuşkusuz, her yöndeki projelerin farklı donanım ihtiyaçları vardır. Ancak donanım, ilk benimsemenin sürtüşmesiyle ilgilidir. Projenin ilk aşamalarında, sürtünme ne kadar az olursa o kadar iyidir ve proje olgunlaştıkça, bazı sürtüşmeler bekletmeye ve belirli bir derecede bağlanmaya yol açabilir. Başlangıç ekipleri için, donanıma yönelik yol seçimini ve kaynak yatırımını bir gecede değil, kademeli olarak kontrol etmek gerekir.

"Üret-satıyor-dağıtıyor-sürdürüyor"dan geçiş yapmanın kolay olmadığını düşünün, o zaman çok güçlü ve belirleyici bir teşvik olmadıkça kullanıcılar neden katılsın?

Simge ekonomisi

Token mekanizması tasarımı, DePIN projesinin en zorlu yönlerinden biridir. Diğer alanlardaki projelerden farklı olarak, DePIN'in ağdaki çeşitli katılımcıları erken bir aşamada teşvik etmesi gerekir, bu nedenle tokenin projenin çok erken bir aşamasında piyasaya sürülmesi gerekir. Bu konu, bazı vaka çalışmaları yapmak için yeni bir makale için uygundur ve bu makale genişletilmeyecektir.

takım

Ekip oranında, kurucunun aşağıdaki geçmişlerden en az birine ihtiyacı vardır: birincisi, bu alanda geleneksel şirketlerde çalışmış ve zengin deneyime sahiptir ve teknoloji ve ürünler gibi pratik uygulama konularından sorumludur ve ikincisi, kripto yerlisidir, token ekonomisini ve topluluk oluşturmayı anlar ve kripto kullanıcılarının ve kripto kullanıcısı olmayanların tercihleri ve zihinsel modelleri arasındaki benzerlikleri ve farklılıkları ayırt eder.

Diğer

Ülke içinde yol görüntülerinin ve verilerinin toplanması gibi düzenleyici konular açıkça çok hassastır.

Kısa özeti

Kripto, bu döngüde gerçekten "çemberi kırmadı" ve görünüşe göre çemberin dışındaki kullanıcılar tarafından benimsenmekten hala çok uzağız. Bazı kripto uygulamaları tarafından sunulan kısa vadeli teşvikler, kullanıcıların bunları kullanmasının nedenidir, ancak uzun süre dayanamazlar. DePIN'den alt katmandan elde edilen ekonomik faydalar, kullanıcı tarafında geleneksel altyapının yerini alma potansiyeline sahiptir, böylece uygulama sürdürülebilirliği ve kitlesel benimseme sağlar.

Kaynak: Helyum

DePIN ve gerçekliğin birleşimi uzun bir geliştirme döngüsü oluştursa da, Helium Mobile'ın evriminde şimdiden bir miktar ışık görüyoruz: Helium Mobile, kullanıcı cihazlarını sorunsuz bir şekilde T-Mobile'ın ülke çapındaki 5G ağına geçirmek için T-Mobile ile ortaklık kurdu, örneğin, kullanıcılar Helium topluluğu etkin erişim noktası alanından ayrıldıklarında, sinyal kesintilerini önlemek için otomatik olarak T-Mobile baz istasyonuna bağlanacaklar. Bu yılın başlarında Helium, Mexico City ve Oaxaca'da Helium Mobile 5G bağlantı noktalarının konuşlandırılmasıyla Güney Amerika'daki genişlemesine başlamak için küresel telekomünikasyon devi Telefónica ile bir ortaklık duyurdu. Telefónica'nın Meksikalı yan kuruluşu Movistar'ın yaklaşık 2,3 milyon abonesi var ve ortaklık bu aboneleri doğrudan Helium'un 5G ağına bağlıyor.

Yukarıdaki tartışmaya ek olarak, DePIN'in iki benzersiz avantajı olduğuna da inanıyoruz:

1. Geleneksel tekel büyük işletmelerle karşılaştırıldığında, DePIN daha esnek dağıtım yöntemlerine ve araçlarına sahiptir ve token modeli aracılığıyla ekosistem içindeki teşvikleri uyumlu hale getirebilir. Örneğin, geleneksel telekomünikasyon endüstrisi genellikle birkaç devin hakimiyetindedir ve yenilik yapma motivasyonundan yoksundur. Örneğin kırsal alanlarda, dağınık nüfusları ve düşük ve zaman alıcı yatırım getirisi nedeniyle geleneksel operatörlerin konuşlandırması için herhangi bir teşvik yoktur. Ve uygun tokenomik tasarımla, ağın sıcak noktaların kıt olduğu yerlerde konuşlandırılması teşvik edilebilir. Aynı şey, Hivermapper'ın harita kaynaklarının kıt olduğu yerlerde daha yüksek teşvikler belirlemesi için de geçerlidir.

2. DePIN, pozitif dışsallıklar getirme fırsatına sahiptir. Yapay zeka şirketinin Grass tarafından toplanan internet verilerini satın almasından, kendi kendini yöneten şirketin Hivemapper'ın sokak düzeyindeki harita verilerini satın almasından ve Helium Mobile'ın düşük maliyetli veri planından DePIN, gerçek hayata ve diğer sektörlere değer katmak için kripto dünyasının ötesine geçebilir ve token ekonomisi aracılığıyla tüm ekosistemi geri besleyebilir. Başka bir deyişle, DePIN tokenleri bir Ponzi modeliyle değil, gerçek değerle desteklenir.

Elbette DePIN de birçok belirsizlikle karşı karşıyadır: örneğin, işletim donanımı nedeniyle zaman döngüsündeki belirsizlik, düzenleyici riskler, durum tespiti riskleri vb. Özetlemek gerekirse, 2025'te odaklanacağımız yol DePIN ve gelecekte DePIN ile ilgili daha fazla araştırma yapacağız.

Orijinal makaleye bağlantı