by Top.oneYayın
tarihi: 28

1. RWA neden tekrar abartılıyor?

Yakın zamanda kripto para birimi çemberi Twitter'ı ve yerel video hesaplarını kaydırdıysanız, neredeyse tek bir kelime var: RWA (Gerçek Dünya Varlıkları). İster Wall Street devi BlackRock'ın zincir üstü hazine bonoları, ister MakerDAO'nun varlık yönetimini "reel ekonomiye" genişletme planı olsun, RWA zincir çemberi ile geleneksel finans arasında bir köprü haline gelmiş gibi görünüyor ve hatta bazı insanlar buna "yeni nesil DeFi'nin varlık tabanı" diyor.

Ancak bu, RWA'nın "gelecek" diye bağırdığı ilk sefer değil. 2019 gibi erken bir tarihte, çemberde "gayrimenkul, metal, sanat eserleri ve diğer varlıkları zincire koymaya" çalışan projeler vardı, ancak gök gürültüsü her zaman yüksekti ve yağmur küçüktü. Bugünün çılgınlığında bu kadar farklı olan ne? RWA gerçekten inip kripto endüstrisi için yeni bir büyüme motoru haline gelebilir mi?

Top.one, RWA'nın mevcut geliştirme durumunu teknik mimari, pratik ikilemler ve uyumluluk zorlukları olmak üzere üç boyuttan ayrıştırmaya çalışır ve gelecekteki evrim yönü hakkında düşünceler ortaya koyar.

İkincisi, RWA yeni bir kavram değil, ancak nihayet "olgun piyasa arka planının

" gerçek varlıkları tokenize etmesini bekledi, bu da basitçe "geleneksel dünyadaki hakları veya değerleri temsil etmek için blok zinciri teknolojisini kullanmak" olarak anlaşılıyor, örneğin ABD tahvillerini, gayrimenkulleri veya alacak hesaplarını DeFi için alınıp satılabilen, rehin verilebilen veya kullanılabilen zincir üstü tokenlere dönüştürmek gibi.

Bununla birlikte, bu vizyonun uygulanması iki temel koşuldan ayrılamaz:

1. Zincir üstü finansın altında yatan yapı taşları yeterince olgunlaşmıştır:D eFi alanındaki altyapı, merkezi olmayan ticaret, borç verme, sabit paralar, varlık yönetimi vb. dahil olmak üzere birkaç boğa ve ayı turundan sonra nispeten eksiksiz bir modüler sistem oluşturdu ve RWA'ya birleştirilebilir sağladı" Nereden geliyor".

2. Ana akım finans kurumları aktif bir şekilde yaklaşıyor: Artık tek taraflı olarak "gerçeği hayal eden" Web3 projeleri değil, gerçek TradFi oyuncuları "zincir üstü varlık yönetimini" denemeye başlıyor.

Bu açıdan bakıldığında, bugünün DIT artık "hayali bir gelecek" değil, "teknik fizibilite + senaryo gerçekliği + düzenleyici geçiş" şeklinde bir gelişme devrilme noktasına sahiptir.

3. Gerçek varlıklar zincirde olduğunda kaçınılması gereken üç temel

zorluk1. Teknik seviye: verilerin güvenilirliği ve varlıkların kontrol edilebilirliği

Ağrı noktası 1: Zincir dışı varlık verilerini doğrulamak zordur.
Gayrimenkul, alacaklı hakları ve metaller gibi varlıkların "özgünlüğü", zincir dışı dünyadaki bilgilere büyük ölçüde bağlıdır. Zincir üstü sistemler ise harici verilere güvenmez ve oracle'lara veya güvenilir köprüleme çözümlerine ihtiyaç duyar. Hem Chainlink'in oracle ağları hem de Ethereum'un Layer 2 + zk serisi bu sorunu çözüyor.

Acı noktası 2: Varlık yaşam döngüsü yönetimi karmaşıktır.
Örneğin, bir alacak hesabı zincire konulduktan sonra, borç transferi, temerrüt ve erken geri ödeme gibi çeşitli dinamik işlemleri içerir ve zincir dışı ilerlemenin nasıl senkronize edileceği ve zincir içi durumun nasıl güncelleneceği hala "zincir dışı işbirliği standardı" ve akıllı sözleşme çerçevesini iyileştirmeye ihtiyaç duyar.

2. Yasal uyumluluk: Düzenleme henüz sonuçlandırılmamıştır ve sınır ötesi sorunların kemirilmesi daha zordur

ve Amerika Birleşik Devletleri, düzenleme için en aktif ve kritik savaş alanıdır.
Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri "stablecoin + RWA" kombinasyon yolunu teşvik ediyor ve Circle, BlackRock, vb. dolar cinsinden tahvillerin zincirine katılıyor. Çin, Avrupa Birliği, Singapur ve diğer ülkeler de "tokenize edilmiş menkul kıymetler" veya "uyumlu ihraç" için düzenleyici çerçeveler getirdi.

Bununla birlikte, sorun şu ki, RWA tüm varlık ihracı, saklama, dolaşım, tasfiye vb. zincirini içerir ve her bağlantı yasal sorumluluğun atfedilmesini içerebilir. "Zincir üstü hakların fiili mülkiyete denkliği" konusunda net bir tanım olmadan, RWA'nın evrensel olarak kabul edilen bir varlık sınıfı haline gelmesi zor olacaktır.

Buna ek olarak, sınır ötesi ihraç ve ticaret, çoğu proje tarafı için son derece zorlayıcı olan karmaşık döviz kontrollerini ve menkul kıymet kurallarını içerir.

3. İş modeli: Zincirdeki varlıklar ≠ likidite devrimi başarılı olsa bile

, RWA projeleri hala temel bir sorunla karşı karşıyadır: kim ödeyecek?

Birçok proje "TradFi kullanıcılarını zincire dahil etmek" istiyor, ancak gerçek şu ki
, geleneksel kullanıcılar blok zincirine ihtiyaç duymuyor ve uyumlu, verimli ve güvenli geleneksel finansal kanallara daha alışkınlar; Öte yandan, RWA'nın zincirdeki yerel kullanıcılar tarafından kabulü "varlık likiditesi, getiri ve şeffaflık" ile sınırlıdır.

Örneğin, Dubai'deki bir daireyi zincire koymak zor değildir, ancak zor olan şey, varlığın uzun süre elde tutulmaya veya ikincil piyasada hızlı bir şekilde dolaşıma sokulmaya istekli olduğundan nasıl emin olursunuz?

Bu, RWA'nın temel değerinin "varlığın kendisi" değil, "zincir için istikrarlı nakit akışı ve kredi sabitleme sağlayıp sağlayamayacağı" olduğu gerçeğine doğrudan işaret ediyor.

4. Gelecekteki trend varsayımı: RWA, "standardizasyon" ve "hizmet olarak varlık"a doğru ilerleyecektir1

. Standardizasyona doğru: "Proje tabanlı"dan "protokol katmanı varlıklarına" geçin.

Şu anda, çoğu RWA projesi, birleşik bir arayüze ve zayıf birleştirilebilirliğe sahip "varlık paketlidir". Bununla birlikte, gelecekte, endüstrinin ERC20 sabit paraları gibi bir dizi zincir üstü varlık ihracı ve yönetim standardına (RWA-20?) yol açması çok muhtemeldir. ）。

Bu standartlar, zincir üstü defterler, güvenlik mekanizmaları ve öz sermaye yapıları boyutlarından "modüler varlık saklama yetenekleri" sağlayacak ve DeFi protokolleri için yeni varlık kaynakları açacaktır.

2. Hizmet Olarak Varlık: Finansal kurumlar zincir üstü "varlık API sağlayıcıları" haline gelecek

gelecekteki zincir üstü varlık ihracı, varlık seçimi, risk kontrolü, yasal paketleme ve ardından "uyumlu API'ler" şeklinde DeFi protokollerine erişim için profesyonel finans kurumları tarafından gerçekleştirilebilir.

Bu, geleneksel finans ve Web3'ün derin entegrasyonunun başlangıcı olacak. Zincir üzerinde satın aldığınız şey, BlackRock, JPMorgan Chase vb. tarafından sağlanan "özelleştirilmiş bir USD Hazine likidite portföyü" olabilirken, temel işlem zincir dışı olarak hala tamamlanır ve zincir üzerinde yalnızca bir eşleme sertifikası sunulur.

5. Sonuna yazın: RWA, bir sonraki durağın "yeni anlatısıdır", ancak "her derde deva" değildir.

Boğa piyasasının her turunun bir "varlık anlatısı" olacaktır: son tur likidite madenciliği ve sabit paralardı ve bu turun RWA olması muhtemeldir. İlk kez, zincir üstü dünyanın ciddi bir şekilde düşünmesini sağladı: gerçek dünya kredi sistemini kripto sistemine nasıl taşıyabilirim?

Ancak, RWA'nın tüm sorunların panzehiri olduğu yanılsamasına da kapılamayız.

Hala geleneksel dünyanın karmaşıklıkları, belirsiz düzenlemeler ve inşa edilmesi zor bir güven ağı ile uğraşmak zorunda. Ama zor olduğu için yapmaya değer.

Bir yatırımcı, geliştirici veya girişimciyseniz, RWA ciddi araştırmanızı hak ediyor. Zincir üzerinde durmak ve gerçek dünyaya bakmak için ilk adımımız olabilir.