(Chuseok tatilinin son makalesi) ABD doları hegemonyasının çöküşü üzerine düşünceler Bugün küresel ekonomiyi destekleyen en temel eksen dolardır. Sınır ötesi anlaşmalar, ticaret, varlık değerlemesi ve hatta merkez bankasının döviz rezervleri dolar etrafında dönüyor. Peki bu sistem ne kadar sürebilir? Hegemonya her zaman teknoloji, sistemler ve güven üzerine inşa edilmiştir ve hiçbir hegemonya uzun sürmemiştir. İngiliz sterlini gibi dolar da 'çöküş' olasılığına işaret ediyor. Ancak bu çöküş bir savaş ya da mali kriz kadar ani olmayacaktır. Daha ziyade, teknolojinin evrimi, kurumlardaki değişiklikler ve güvenin yeniden yapılandırılması arasında yavaş yavaş meydana gelen yapısal bir değişim olması muhtemeldir. Amerika Birleşik Devletleri şu anda bu dönüm noktasında duruyor. Eğer doların hegemonyası sadece "para biriminin gücünden" değil de ABD'nin kurumsal temellerinden (serbest piyasalar, hukukun üstünlüğü ve güven) kaynaklanıyorsa, o zaman onun çöküşü de sadece döviz kurları meselesi olarak değil, aynı zamanda değer sistemindeki bir değişiklikten de başlayacaktır. Bu nedenle dolar hegemonyasının geleceğini tartışırken "Çökecek mi?" diye soruyoruz. "Hangi biçimde gelişecek?" yerine. Sormalısın. Dolar hegemonyasının bir sonraki aşama kahramanı kim olacak? 1. "Teknoloji, Emek ve Kurumlar" — Devlet Neden Başarısız Olur'un özü basit ama temeldir. 2. Bu üç şey organik olarak birbirine kenetlendiğinde bir ülke büyür ve hegemonyasını sürdürür. 3. Bu mantığı dijital para çağına uygularsak, ABD'nin neden CBDC'yi (merkez bankası dijital para birimi) kaldırdığını ve stabilcoin merkezli bir stratejiye doğru ilerlediğini anlayabiliriz. 4. CBDC'ler, merkez bankaları tarafından çıkarılan tamamen 'kontrollü para sistemleridir' ve tüm işlemleri gerçek zamanlı olarak takip edebilir. 5. Teknik olarak etkilidir, ancak Amerikan toplumunun temel değerleriyle doğrudan çelişmektedir. 6. Amerika Birleşik Devletleri, kuruluşundan bu yana hükümet yetkilerinin genişletilmesi konusunda son derece hassas olmuştur. Federal Rezerv (Fed) 1913'te kurulduğunda bile "merkezi mali kontrole" karşı güçlü bir tepki vardı. 7. Böyle bir ülkede merkez bankasının tüm vatandaşların işlemlerini gerçek zamanlı olarak izlediği bir sistemi kabul etmek zordur. 8. ABD ekonomisi hükümete değil, özel sektör liderliğindeki inovasyona dayalı olarak gelişti. Yapay zeka, yarı iletkenler, internet ve hatta doların güveni bile hükümetten ziyade özel finans sistemi tarafından destekleniyordu. 9. CBDC'ler bu gelenekle doğrudan yerleştirilmiştir. 10. Amerika Birleşik Devletleri "kontrollü dijital para birimi" yerine "piyasa temelli dijital dolar" seçmeye çalışıyor. 11. Her şeyin merkezinde stabilcoinler var. Stablecoin'ler dolara sabitlenmiştir, ancak bunlar özel şirketler tarafından çıkarılan ve blok zincirinde şeffaf bir şekilde işlem gören dijital dolarlardır. 12. Bu, doların güvenini korurken aynı zamanda pazar inovasyonunu ve küresel ölçeklenebilirliği güvence altına alabilen bir yapıdır. 13. Şimdiye kadar doların hegemonyası 'ABD Hazine bonoları→ küresel uzlaşma → dolar talebi' yapısında sürdürülmüştür. 14. Stablecoin'ler bu sistemi blockchain'e aktarmanın bir şeklidir. 15. Yani dijital ödeme altyapısında doların standart haline gelmesi durumunda doların hegemonyası güçlenecektir. 16. Özel Rekabetin ve Yeniliğin Teşviki USDC (Daire), PYUSD (PayPal), JPM Coin (JPMorgan), vb. Büyük finans kurumları ve teknoloji şirketleri şimdiden stablecoin çıkarmaya başladı. 17. Bu, özel sektör liderliğindeki bir 'dijital dolar piyasası' biçimidir ve ABD hükümeti bu ekosisteme 'denetleme ama kontrol etmeme' stratejisiyle yaklaşmaktadır. 18. Küresel Likiditenin Silah Haline Getirilmesi Stablecoin'ler tek bir akıllı telefon ile dünyanın her yerinden transfer edilebilir. 19. Bu, geleneksel SWIFT sisteminden daha hızlı ve daha ucuzdur. 20. Dünya stablecoin'leri bir ödeme aracı olarak kullansaydı, Bu, "dijital doların küreselleşmesidir" - Amerika Birleşik Devletleri için yeni bir hegemonya biçimi haline gelir. 21. Bitcoin sadece bir varlık değildir. Tüm sanal varlık ekosistemi için 'temel teminat' görevi görür. 22. Bitcoin çökerse, stablecoin'lere ve tüm dijital varlık piyasasına olan güven sarsılacak. 23. Bu, bir menkul kıymet şirketinin RP (Geri Alım Koşullu Tahvil) veya MMF piyasasında dayanak teminatın kredisi sarsıldığında tüm piyasanın çöktüğü bir yapıya benzer. 24. Dolayısıyla ABD, Bitcoin'i resmi olarak kontrol etmiyor, ancak onu bir dereceye kadar tanıma ve kurumsallaştırma yolunda ilerliyor. 25. Bu sadece 'kuralsızlaştırma' değil, aynı zamanda dijital finansal ekosistemin temel güvenini korumaya yönelik stratejik yönetimdir. 26. Dolar hegemonyasının evrimi 'kontrolden değil güvenden' gelir 27. CBDC'ler verimlilik sunar, ancak güveni tehdit ederler. 28. Stablecoin'ler daha az kontrole sahiptir, ancak güven yaratırlar. 29. Sonuçta ABD'nin izlediği yol bir "teknoloji" meselesi değil, bir "felsefe" meselesidir. 30. Doların hegemonyası sadece askeri güç ya da faiz politikası ile sürdürülmüyor. 31. Temelinde serbest piyasaya ve bu güvenin temelini oluşturan kurum ve teknolojilere duyulan güven vardır. 32. CBDC 'kontrol para birimi' ise, Stablecoin'ler 'güven para birimi'dir. 33. Ve hegemonya her zaman güvenen kişinin elindedir. 34. Amerika Birleşik Devletleri "CBDC'leri benimsemeyen bir ülke" değil, "CBDC'ler olmadan hegemonyasını sürdürebilen bir ülke" olacaktır. 35. Doların gücü budur ve stablecoin'ler bu gücün dijital versiyonudur.