Birkaç hafta önce, Dune'daki L2'lerden işlem geri alma verilerine bakıyordum ve garip bir şey fark ettim.
Arbitrum'un işlem geri dönüş oranı, büyük L2'ler arasında en yüksek olanıydı. Timeboost iyi çalıştıysa, bu olmamalı.
Bu neden oldu? 🧵
Spam, hızlı blok zincirlerinde MEV kazanmak için üstünlük stratejilerinden biridir. Ücretler çok düşük, bu yüzden 'bir fırsat olacağını varsayıyorlar' ve ayrım gözetmeksizin işlem yapıyorlar. İşlem başarısız olsa bile, yalnızca çok düşük bir ücret ödemeniz gerekir, bu nedenle arbitrajcılar açısından zarar vermeyen bir stratejidir.
Flashbot'un araştırması sayesinde bunun pratikte nasıl gerçekleştiğini görebiliriz. Aşağıdaki örnek, Base'de gerçek bir başarısız işlemdir ve işlemi izlerseniz, bu işlemin 'zincir üzerinde' MEV aramasına dahil olduğunu görebilirsiniz.
Bunun nedeni, L2'deki bellek havuzlarının genellikle 'özel' olmasıdır. Bloğun tamamlanmasını ve sıralayıcıda yayılmasını beklemeden önce arbitraja tabi işlemler gibi bloklar üzerinde arbitraj yapma stratejisidir.
Aslında, bu birçok ana ağda bir sorundur. Solana geçen yıl aktif olarak memecoin ticareti yaparken, spam işlemler nedeniyle ağın bant genişliğinin dayanamadığı bir dönem vardı.
Şu anda bile spam işlemleri Base, Arbitrum, OP ana ağı ve Unichain gibi büyük L2'lerde aktif olarak gerçekleştiriliyor.
Ancak her zincir sıklıkla MEV açık artırmaları uygular. Tipik örnekler arasında OP Stack'in Öncelik Ücreti Yoluyla Açık Artırması (PGA) ve Arbitrum'un TimeBoost'u yer alır. Hepsi, belirli bir açık artırma biçimi aracılığıyla Blockspace'te öncelikli olarak işlem yapma hakkını satıyor.
Bu tür bir açık artırma mükemmel çalışırsa ve bu açık artırmaya katılmak tüm arbitrajcılar için en iyi strateji haline gelirse, spam için hiçbir teşvik olmayacaktır. Bununla birlikte, spam işlemleri gerçekleşir, bu da yukarıdaki açık artırmanın mükemmel olmadığı anlamına gelir.
Bu durum iki açıdan pek arzu edilen bir durum değildir.
1. Kullanıcı Perspektifi - Artan Ücretler
MEV fırsatları arttığında, MEV botları o anda çok sayıda spam işlemi gönderecektir. EVM'nin ücret mekanizmasının doğası gereği bu spam, taban ücretin artmasına neden olur. Sonuç olarak, MEV ile hiçbir ilgisi olmayan sıradan kullanıcılar bile daha yüksek ücretlere maruz kalacak ve tüm ağın kullanıcı deneyimi bozulacaktır.
Bu sorun, Solana gibi yerel bir ücret piyasasının tanıtılmasıyla bir dereceye kadar hafifletilebilir. Bunun nedeni, yerel ücret piyasasının ücretleri blok bazında değil, belirli bir hesap veya sözleşme bazında ayarlamasıdır. Ancak bu yapıyla bile, spam işlemlerin yoğunlaştığı sözleşmeler için anormal derecede yüksek işlem maliyetleri olgusunu tamamen önleyemez.
2. Zincir Operatörü Perspektifi - Azalan Gelir
Arbitrajcılar, öncelik ücretleri ve Timeboost gibi MEV açık artırmalarının uygulanmasına rağmen spam stratejilerini seçtiğinde, bu, spam stratejilerinin MEV elde etmenin daha ucuz bir yolu olduğu anlamına gelir ve bunun tersi, MEV açık artırmalarının MEV'yi düzgün bir şekilde yakalamadığı anlamına gelir.
MEV ihaleleri uygun şekilde tasarlanırsa ve bunlara katılmak arbitrajcılar açısından spam'den daha iyi bir stratejiyse, zincirler daha fazla kar elde edebilecektir.
Her zincirde bir MEV açık artırma mekanizması olmasına rağmen, arbitrajcılar neden spam stratejilerini seçiyor? Örneklemek için Timeboost örneğini ele alalım.
Timeboost, arbitraj fırsatlarını bir sonraki dakika için satmak için bir açık artırma uyguladı. Müzayedenin galibi bir dakikalığına Express Lane hakkı kazanır.
Bu Ekspres Şerit, işlemleri normal kullanıcının 200 ms önüne koyma yetkisine sahiptir. Özetle, bir kullanıcının bloğuna bakar ve her dakika diğerlerinden 200 ms daha fazla işlem yapma hakkını satar.
Ancak burada bence bazı sorunlar var.
1. Timeboost açık artırmaları 'gelecekteki arbitraj fırsatlarını' sattığından, belirsizlik katılım teşviklerini engellemektedir.
Küçük arbitrajcılar, bir sonraki dakika içinde hangi işlemlerin gerçekleşebileceğini bilmediklerinde açık artırmada para yakmanın riskli olduğunu düşüneceklerdir ve yalnızca büyük ölçekli arbitraj yapan piyasa yapıcılar ve uzman kitapçılar bu slotları alabilirler. Başka bir deyişle, Timeboost açık artırma katılımcılarının merkezileştirilmesi kaçınılmazdır.
Aslında, Timeboost'taki slotlarımın neredeyse tamamı neredeyse iki şirketin, Selini Capital ve Wintermute'un tekelinde.
3. Ayrıca makale, Timeboost slotunu kazanan Selini Capital ve Wintermute'un da ana stratejilerinden biri olarak spam'i seçtiğini ortaya çıkardı. Bunun temel nedeni 200ms zaman avantajının MEV fırsatlarını bulmak ve işlem göndermek için yeterli olmamasıdır. Diğerlerine göre 200 ms avantajınız olmasına rağmen spam yapmak, 200 ms'nin yeterli olmadığı anlamına gelir.
Timeboost'un FCFS blok zincirinin MEV'yi yakalamak için seçebileceği iyi protokollerden biri olduğunu düşünüyorum, ancak bu, MEV arayanlar için en iyi strateji haline gelmediği için bir başarısızlık veya yarı başarı olarak görülebilir.
Bunu geliştirmek için, yalnızca "geleceğin dakikasını" satan gevşek bir açık artırma değil, düşük gecikmeli bir açık artırma yapısı tasarlamamız gerekiyor. MEV ihalesini kazanan teklif sahibinin işlemi hemen geri alabilmesi için daha hızlı bir ağ yapısının önemli olduğu görülebilir.
Gelecekte nasıl bir yapının ortaya çıkacağını izlemeye değer görünüyor!
2,72 B
0
Bu sayfadaki içerik üçüncü taraflarca sağlanmaktadır. Aksi belirtilmediği sürece, atıfta bulunulan makaleler OKX TR tarafından kaleme alınmamıştır ve OKX TR, bu materyaller üzerinde herhangi bir telif hakkı talebinde bulunmaz. İçerik, yalnızca bilgilendirme amaçlı sağlanmıştır ve OKX TR’nin görüşlerini yansıtmaz. Ayrıca, sunulan içerikler herhangi bir konuya ilişkin onay niteliği taşımaz ve yatırım tavsiyesi veya herhangi bir dijital varlığın alınıp satılmasına yönelik davet olarak değerlendirilmemelidir. Özetler ya da diğer bilgileri sağlamak için üretken yapay zekânın kullanıldığı durumlarda, bu tür yapay zekâ tarafından oluşturulan içerik yanlış veya tutarsız olabilir. Daha fazla ayrıntı ve bilgi için lütfen bağlantıda sunulan makaleyi okuyun. OKX TR, üçüncü taraf sitelerde barındırılan içeriklerden sorumlu değildir. Sabit coinler ve NFT’ler dâhil olmak üzere dijital varlıkları tutmak, yüksek derecede risk içerir ve bu tür varlık fiyatlarında büyük ölçüde dalgalanma yaşanabilir. Dijital varlıkları alıp satmanın veya tutmanın sizin için uygun olup olmadığını finansal durumunuz ışığında dikkatlice değerlendirmelisiniz.