Ethena Labs getiri sağlayan bir kasa mı, bir stablecoin projesi mi yoksa yeni bir paradigma mı? Bunu bilmek önemlidir çünkü piyasa bunu bu şekilde fiyatlandıracaktır. En anlayışlı araştırmayı sunmak için Ethena'nın Parçaları hakkında daha önce hiç görülmemiş bir analiz - ------------------------------------------ Ethena kısa süre önce 600 milyon dolarlık arzı aşarak onu üçüncü en büyük merkezi olmayan stablecoin haline getirdi. Kullanımı teşvik etmek için bir puan (üzgünüm, parçalar) programı vardır. EigenLayer noktalarında yaptığım gibi, en iyi fırsatı bulmak için Ethena puanlarının fiyatının, arzının ve değerinin ne olabileceğini modelliyorum. İlk olarak, Whales Market ve Pendle YT başına fiyat, parça başına ~0,00025 $'dır. Pendle YT fiyatı oldukça değişkendir ve teşviklerin ne zaman sona ereceğine bağlıdır. USDe arzının Mart 2024'ün sonlarında 1 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyorum ve projenin bloguna göre teşviklerin sona ermesini bekliyorum. Parça tedarikinin modellenmesi biraz zordur ve büyük ölçüde ekibin teşvikleri nasıl tahsis ettiğine bağlıdır. Son dönem, 100 milyon dolarlık Pendle likiditesi yakında hedefine ulaşmalı ve kısa süre sonra yeni bir dönem başlayacak. Zaman ilerledikçe daha düşük teşvikler ve dolayısıyla daha düşük mevduatlar modelliyorum. Teşviklerin sonunda, parça arzında yaklaşık ~190 milyar olduğunu tahmin ediyorum. Son olarak, bir parçanın değeri. Projeyle ilgili anlatıya bağlı olarak, nihayet piyasaya sürüldüğünde MKR'ye benzer şekilde ~2 milyar dolarlık FDV olarak fiyatlandırılmasını bekliyorum. Bu, Whales and Pendle'ın mevcut fiyatından %200+ artış anlamına gelir. Ancak, ekibin hızlı bir airdrop olmayacağını açıkladığını ve bu nedenle bazı risklerin de olduğunu unutmayın. ------------------------------------------ Tam raporum modeli, varsayımları, riskleri ve daha fazlasını içeriyor! Bir sonraki tweet'teki bağlantıyı kontrol edin