[Stratejinin Sürpriz Hareketi: STRC, Yeni Bir Bitcoin Hazine Finansmanı Modeli Açıyor] 25 Temmuz'da Strategy (eski adıyla MicroStrategy) ağır bir finansmanı tamamladı: yeni bir sürekli imtiyazlı hisse senedi enstrümanı olan STRC'nin (tam adı: Değişken Faizli Seri A Sürekli Esneme İmtiyazlı Hisse Senedi) ihracı ve toplamda yaklaşık 240 milyon dolar topladı. Bu, yalnızca 2025'te şimdiye kadar ABD halka arz pazarında yeni bir finansman rekoru kırmakla kalmıyor, aynı zamanda Strategy'nin "sınırsız Bitcoin satın alma" stratejisinin bir başka hızlanmasına da işaret ediyor. 1️⃣STRC'nin yapısal olarak öne çıkan özellikleri: yüksek getiri, düşük oynaklık ve güçlü likidite STRC ustaca tasarlanmıştır - kalıcı, değişken oranlı bir tercih edilen hisse senedi: İlk getiri oranı yaklaşık %9,00'dur, SOFR faiz oranına atıfta bulunarak aylık olarak ayarlanır ve ödenir ve önceki dönemde minimum eksi %0,25'tir; temettüler biriktirilir ve birleştirilir, bu da sabit getirili varlıklara benzer bir bileşik faiz etkisi sağlar; Nominal değer 100 ABD Doları, ihraç fiyatı 90 ABD Dolarıdır ve tasarım, ikincil piyasada istikrarlı işlemleri teşvik etmek için nominal değere yakındır; Vade tarihi yoktur, ancak şirket bunu hisse başına 101 dolardan itfa edebilir, bu da esnektir; Öncelik, STRF, STRK, STRD vb. gibi eski ürünlerden daha yüksektir, borçtan sonra ikinci sıradadır ve güçlü bir tasfiye önceliğine sahiptir; Piyasa talebine hızlı bir şekilde yanıt vermek için bir ATM ek ihraç planı da (420 milyon dolar açıklandı) bulunmaktadır. Stratejinin bu fonların %100'ünü MSTR adi hisselerini seyreltmeden Bitcoin satın almak için kullandığını belirtmekte fayda var, bu da "BTC + hissedarları satın almak için finansman seyreltilmez" tipik bir kazan-kazan tasarımıdır. 2️⃣STRC ve STRF/STRK/STRD: finansman ürün matrisi arasındaki farkların kısa bir analizi Son yıllarda, Strategy, her biri net bir konumlandırmaya sahip bir dizi tercih edilen öz sermaye finansmanı aracını art arda piyasaya sürdü: STRF: %10 yıllık getiri, sabit, kümülatif temettüler; Dönüştürülemez, yüksek öncelikli, istikrarlı getiri peşinde koşan muhafazakar yatırımcılar için uygundur. STRK: %8 yıllık getiri, sabit, kümülatif temettüler; Kazanç ve öz sermaye büyüme potansiyeli arasında bir denge arayan tarafsız yatırımcılar için uygun olan MSTR adi hisse senedine dönüştürülebilir. STRD: %10 yıllık getiri, sabit ancak kümülatif olmayan temettü; En düşük öncelikli, daha yüksek belirsizlikleri üstlenmek isteyen agresif yatırımcılar için uygundur. STRC: yaklaşık% 9 yıllık getiri, değişken faiz oranı, aylık ayarlama ve temettü, kümülatif temettü; Yüksek öncelikli tasarım, likidite ve fiyat istikrarını vurgular, "gelir + likidite" peşinde koşan kurumsal veya nakit akışı yatırımcıları için uygundur. Hisse senedi fiyatı $100'e sabitlenmiştir ve daha çok bir para piyasası fonu alternatifi gibi olacak şekilde tasarlanmıştır. Buna karşılık, STRC'nin en önemli özelliği "nakit akışı varlıklarının tasarımı" dır - aylık temettüler, düşük oynaklık, 100 yuan nominal değere sabitlenmiş fiyat ve hatta bir zamanlar "kripto dünyasında para piyasası fonu alternatifi" olarak adlandırılmıştır. Aynı zamanda, Bitcoin teminatlandırma oranı, aşırı teminatlandırılmışın 6,1 katı kadar yüksektir, bu da kredi riskini önemli ölçüde azaltır ve yatırımcılara daha güvenli bir gelir kaynağı sağlar. 3️⃣ İşlem hacmi beklentileri çok aştı ve STRC piyasanın yeni gözdesi oldu STRC'nin 30 Temmuz'da resmi olarak Nasdaq'a inmesinin ardından, ortalama işlem hacmi ilk haftada bir milyon hisseyi aştı, benzer imtiyazlı hisse senetlerini bir çırpıda geride bıraktı ve hatta 10 milyar yuan piyasa değeri olan birçok şirketin işlem hacmini öldürdü (Starbucks gibi). Mevcut hisse senedi fiyatı 95-97 $ aralığında sabit ve mevcut yıllık getiri %9,4 kadar yüksek ve bu da son derece kurumsal ticaretin özelliklerini gösteriyor. Yüksek getiri + yüksek likidite + ABD dolarına istikrarlı maruz kalma + BTC'ye dolaylı maruz kalma arayan yatırımcılar için STRC şüphesiz yeni bir varlık seçeneği sunuyor. Mevcut STRC işlem fiyatının %97,59 olduğunu ve %9 faiz oranının, mevcut getiri = 9 / 97,59 ≈ %9,22'ye eşdeğer olan 100 nominal değerine göre hesaplandığını da belirtmekte fayda var. Oynamak için istekli çok paranız varsa, bunu düşünebilirsiniz.