$GLXY -%11'de büyük kırmızı gün, 8 Ağustos için buraya çağrılar eklendi (kazanç sonrası - aşağıdaki ekran görüntüsü). Bu hamle konusunda endişeli değilim ve tüm odağın 5 Ağustos kazançları üzerinde olması gerektiğini düşünüyorum, önceki 100$/hisse hedefime ulaşmama yardımcı olan hisse senedi üzerinde büyük bir etkisi olabilecek güncellemeler alabileceğimiz birkaç şey. Bilanço: Son kripto koşusu göz önüne alındığında $GLXY'in bilançosunun muhtemelen 3 milyar doların oldukça üzerinde olduğunu biliyoruz, umarım $SBET ve $BMNR gibi hazine şirketlerine yapılan yatırımların büyüklüğü (her ikisi de büyük ölçüde arttı) + kripto yatırımları arasında yeniden değerleme potansiyeli konusunda daha fazla netlik elde ederiz. Genel olarak, kripto piyasası ısınıyor ve sahip oldukları çoğu şeyin olumlu gelişmeler yaşamış olması gerekiyor. Kripto İş Kolları: $GLXY, son zamanlarda hazine şirketlerinin her yerinde "altyapı, uzmanlık ve yürütme... 4 milyar dolar + ve artmaya devam ediyor" @novogratz göre - Bu göz önüne alındığında ticaret, stake etme ve saklama işlerinde büyük bir artış bekliyorum + şimdiye kadarki en büyük kavramsal bitcoin işlemini gerçekleştirdiler (bir müşteri için 9 milyar dolardan fazla bir fiyata ~ 80 bin $BTC sattılar). Orada kripto iş kolları kesinlikle patlıyor gibi geliyor ve Genuis yasasının yasalaşması + Açıklık yasasının meclisten geçmesi, düzenleyici netlik için büyük olumlu adımlar ve bence Galaxy'nin tek bir kripto işinden birinin değerini önemli ölçüde artırıyor. Veri Merkezi İşi: İşlerin ciddi şekilde ısınabileceği ve stoğu hareket ettirebileceği yer burasıdır. Tarihsel olarak Galaxy, kazanç gününde veri merkezi işleriyle ilgili büyük duyurular yapmış gibi görünüyor. Görebileceğimiz bir dizi yükseliş gelişmesi var: 1) Helios Faz 1 ve 2 için finansman duyurusu. Galaxy'nin %20 öz sermaye ve %80 borçla finanse etmeyi planladıkları bu yapıyı tamamlamak için ~ 5-6 milyar dolara ihtiyacı olacak, öz sermaye bileşenini güvence altına aldılar ve finansmanı güvence altına almanın son aşamalarındalar. 4-5 milyar dolarlık bir kredi, Galaxy'ye, kendilerine borç vermeye istekli olan herhangi bir finans kurumundan veri merkezi inşasını yürütebileceklerine dair büyük bir güven oyu. Bunun, piyasayı Galaxy'nin veri merkezi işine çok daha fazla önem vermeye zorlayacağını düşünüyorum. Buradaki önemli bir not, Helios'taki Faz 1 ve 2 nakit akışına başladığında, veri merkezinin geri kalanını inşa etmek için esasen gelecekteki kira çeklerine karşı borç alarak bir "nakit çıkışı yeniden finansmanı" yapabilirler, böylece daha fazla $ toplamaları gerekmemelidir. 2) CoreWeave$CRWV kalan 200MW seçeneğini kullanıyor. Helios'un 800 MW'lık gücü onaylandı ve bunun 600 MW'ı 15 yıllık bir kiralama ile CoreWeave'e kiralandı ve bu da sözleşmenin ömrü boyunca Galaxy için yıllık ortalama 900 milyon dolar gelir getirecek. Bu, H1 2026'da nakit akışına başlayacak ve 2027'ye kadar yükselecek. CoreWeave, kalan 200 MW'lık onaylanmış gücü kullanmak için Eylül ayına kadar seçeneğe sahip. Yönetime göre bu, anlaşmayı Helios için ~%90 FAVÖK marjıyla yıllık 1,2 milyar dolar kira gelirine yükseltebilir. (Marjlar çok yüksek ve çekici çünkü esasen tüm maliyetlerden CoreWeave'e akacaklar). 3) Helios'un ERCOT ile incelenen ek 1,7 GW gücü hakkında güncellemeler. İncelenen bu 1.7GW, 800 MW'lık bir dilim ve 900 MW'lık bir dilim olmak üzere 2 dilim halinde düşünülebilir. Yönetim, ilk 800 MW'lık dilim için "tek haneli aylarda / EOY'den önce" bir onay bekleme konusunda rehberlik etti ve olumlu davrandı. Bence bu, 5 Ağustos kazançları için büyük bir olumlu sürpriz olur. Bu ek 800 MW'lık dilimin onaylanmasıyla, Helios'u toplam onaylanmış güçte 1,6 GW'a çıkaracak. Ayrıca, bir sonraki 800 MW'ı imzalamak için $ORCL, $META, $AMZN $GOOG gibi diğer hiper ölçekleyici kiracılarıyla Galaxy için görüşmeyi başlatacaktı. Galaxy'nin $CRWV sözleşmesine sahip olması, diğer bitcoin madencilerinin sahip olmadığı bu diğer büyük şirketlerle konuşurken onlara çok fazla güvenilirlik sağlıyor. Galaxy, 1,6 GW'ın tamamını $CRWV kira sözleşmesiyle aynı şartlarda ihale edebilirse, yıllık ortalama kira geliri olarak 2,4 milyar dolar getirecek. Bunun öz sermaye değeri katkısını görmek için aşağıdaki tabloya bir göz atın.... 1,6 GW'ta 22,5x EV/FAVÖK çarpanı uygularsanız (@RHouseResearch, bu çarpanı 24-30x aralığında işlem gören geleneksel veri merkezi kompozisyonlarını kullanarak haklı çıkarır) ~27,4 milyar dolarlık bir öz sermaye değeri elde edersiniz ( $GLXY'in mevcut piyasa değeri ~ 10 milyar dolar w / ~ 3 milyar dolar kripto, kripto yatırımları + nakit), yani yalnızca Helios için hisse senedi fiyatında yaklaşık 3 kat bir potansiyelden bahsediyorsunuz. (Piyasa değerinin ~ 10 milyar dolar ve 3 milyar dolar kripto olduğu göz önüne alındığında buradaki risk ödülü harika - bu nedenle kripto işi + veri merkezi işi için yalnızca 7 milyar dolar ödüyorsunuz, uzun vadede bundan daha değerli olduğundan çok eminim). 4) Galaxy'nin potansiyel satın alma veya ortaklık için değerlendirdiği ~ 40 Bitcoin madencilik sitesinin boru hattındaki güncellemeler. Galaxy, 1. seviye veri merkezi yüklenicileri, CoreWeave ve diğer hiper ölçekleyicilerle ilişkiler geliştirdi ve TSMC/AMD'nin $CRWV gibi hiper ölçekleyiciler için ısmarlama AI Veri Merkezleri oluşturması gibi görünüyor. Ayrıca Helios'un 1. ve 2. aşaması için finansman sağlamanın eşiğindeler. Bence bu, Galaxy'nin başka bir hiper ölçekleyici kiracısı imzalayabilme olasılığını önemli ölçüde artırıyor. Piyasa bu şeyleri daha derin bir düzeyde anlamaya başladıkça ve Galaxy güç hattını genişlettikçe, pazarın ilerlemeye başlamasını ve $GLXY'ın veri merkezi işine daha fazla kredi vermesini beklerdim. (aşağıdaki @RHouseResearch tablosuna göre yeniden değerlendirin). Araştırma Kapsamı Başlangıcı: Artık Galaxy NASDAQ'da listelendiğine göre, daha fazla ABD firmasından kapsama almaya başlıyorlar. Goldman Sachs, Morgan Stanley ve Jefferies, Galaxy'nin Mayıs ayında yaptığı 500 milyon dolarlık teklife liderlik ediyor ve Jefferies 35 dolarlık bir PT ile kapsama alanı başlattı. Goldman / Morgan Stanley'nin de aynı şeyi yapmasını beklerdim ve $GLXY derinlemesine bir inceleme raporu hazırlasalar kesinlikle destansı olurdu - bu, bir ton kurumsal talebi ateşleyebilir ve Galaxy'nin 3 yönlü işinin hikayesini anlatmaya gerçekten yardımcı olabilir (harika bilanço, kripto iş kolları ve veri merkezi işi). Goldman kısa bir süre önce "Yapay Zeka Çağını Güçlendirmek" başlıklı bir rapor yazdı - bu raporda şöyle diyorlar: "Sermaye eksikliği, yapay zekanın ilerlemesi için en acil darboğaz değil - onu beslemek için gereken güçtür." $GLXY bunun için mükemmel bir konumda, 800 MW onaylanmış güce + 1.7 GW'lık yedeğe sahipler, daha önce de söylediğim gibi çok yakında ERCOT tarafından onay bekliyorlar. 5 Ağustos için çok heyecanlıyım ve soru soran analistlere çok dikkat edeceğim, ABD'de listelenen ilk kazanç çağrılarında birçok yeni isim bekliyorum.