Son zamanlarda birçok kişinin dikkat ettiği Ethereum staking kuyruğu sorunu ve takip görüşlerim hakkında güncelleme. Her şey, @justinsuntron'in @aave'daki $ETH mevduatının büyük bir kısmını çekmesiyle başladı ve bu da doğrudan platformun borç verme oranlarında keskin bir artışa yol açtı. Faiz oranlarındaki bu değişiklik, "rotatif kredi" oynayan büyük yatırımcılar için ölümcül bir darbedir. Nasıl oynadıklarını açıklayayım: stETH yatırıyorlar, ardından ETH ödünç veriyorlar ve ödünç alınan ETH'yi hemen yeni stETH'ye yatırıyorlar... Sadece bu şekilde tekrarlayın, kaldıracı en uç noktaya çekin. Bu nedenle, borçlanma maliyetleri patladığında, tek seçenekleri "kaldıraçtan arındırmak", yani pozisyonlarını acilen kapatmaktır. Bu, borçlanmayı geri ödemek için ikincil piyasada büyük miktarda stETH satmaları gerektiği anlamına gelir. Bu yoğun satış baskısı dalgası, doğal olarak stETH ve ETH arasındaki döviz kurlarında kısa bir "ayrışmaya" yol açtı. Bu sırada, arbitrajcı stETH'yi indirimli bir fiyattan satın alır, ardından geri döner ve sıraya girmek için yetkiliye gider ve $ETH karşılığında 1:1 oranında stake etmeyi kaldırır. Kuyruklarda ve kalkışlarda bir artış görmemizin doğrudan nedeni budur. Ancak burada kritik bir zaman gecikmesi var. Mevcut kuyruk numarasına bağlı olarak, resmi geri alma işlemi ortalama 11-12 gün sürer. Etkinlik 16 Temmuz'da mayalanmaya başlarsa, bu arbitrajcılar tarafından itfa için uygulanan $ETH en erken 27 Temmuz'a kadar gerçekten açılmayacaktır. Bu aynı zamanda ayın 16'sından 27'sine kadar sıradaki kişi sayısının yalnızca gireceği ve çıkmayacağı anlamına gelir, bu nedenle veri grafiğindeki kırmızı çizgi yükselmeye devam edecektir. Bu nedenle, gerçek rüzgar gülünün 27 Temmuz'dan sonraki trend olduğunu düşünüyorum. Ve o günden bu yana, mekanı terk etmek için sıraya girme eğiliminin yavaşlamaya ve yavaş yavaş azalmaya başladığını gördük. Bu açıdan bakıldığında, kişisel olarak, bu kilit açma baskısı dalgasının, piyasa görünümüne güvenmeyen ve $ETH 4.000 dolara koşmadan önce satmak isteyen büyük yatırımcılardan ziyade, kaldıraç azaltma piyasa davranışından geldiğine inanma eğilimindeyim. Eğer gerçekten ikincisiyse, o zaman sahayı terk etmek için sıraya giren insan sayısının yüksek bir noktada kalmaya devam etmesi mantıklıdır. Bu nedenle, kırmızı çizginin düşmeye devam edip etmeyeceğini veya düzlüğe dönüp dönmeyeceğini görmek için önümüzdeki birkaç gün içinde bu grafiği gözlemlemeye devam edebilirsiniz (ardından ekstra dikkatli olun). 📈