Kriptoda "Sadece Spekülasyon" Dönemi Sona Eriyor Gelir metası ve yatırımcıların tokenlerin değer tahakkuk mekanizmalarına gösterdikleri artan ilgi, kripto piyasalarının olgunlaştığının kanıtıdır. Bugüne kadar, pek çok yatırım, genellikle herhangi bir değer tahakkuku olmayan, sürekli olarak şişirilen ve nihayetinde 0 uygulanabilir hisse sahibi haklarına sahip düzenlenmemiş bir öz sermaye biçimine benzeyen bazı "yönetişim" tokenlerinin, adı gelecekte bir noktada alakalı olabilecek (veya olmayabilecek) bir süslü teknoloji parçasıyla paylaştığı gerçeğine dayanıyordu. Şimdi, işler değişiyor ve bu iyi bir şey. Kriptografik belirteçler, merkezi olmayan teknoloji oluşturucuları için dijital dünyada verimli bir şekilde fon toplamak için harika bir araç sağlar ve topluluk oluşturmak ve yol boyunca ürün benimsemeyi teşvik etmek için güçlü araçlardır. Ama insanlar neden bu jetonları satın alsın? Bir yatırımcının bakış açısına göre, token'lar, gelir ve büyüme potansiyeline sahip internete özgü iş modellerinin ortak mülkiyeti ve bunlara maruz kalmadır (veya olmalıdır). Rasyonel (ve başarılı) yatırımcıların paralarını, yıkıcı teknolojiler etrafında güçlü iş modelleri ve ürünler oluşturmayı başarıyla başaran şirketlere yatırdıkları geleneksel piyasaları düşünün. Bir iş planına, gelir tahminlerine ve (ideal olarak) kurucular ve çalışanlar arasında uyumlu çıkarlara sahip şirketler, öz sermayenin uzun vadede mülkiyeti temsil ettiği şirketin değerini artırmak için (genellikle kriptoda sorgulanabilir). Bu da bizi Web3'e ve tokenlerimizin çoğunda var olabilecek veya olmayabilecek temel yatırım durumlarına geri getiriyor. Ama beni yanlış anlamayın. Sadece anlatılar etrafında spekülasyon yapmanın kötü bir şey olduğunu düşünmüyorum. Bu, hiperfinansallaşmış endüstrimizin tanımlayıcı bir özelliğidir ve ölmeyecektir. Bu alandaki değişen dikkati başarılı bir şekilde yönetmeyi başarırsanız, kısa vadeli anlatı spekülasyonları da büyük getiriler sağlamaya devam edecektir. Ayrıca, içinde bulunduğumuz gibi karmaşık (boğa) bir piyasada, her zaman aynı anda oyunda olan çeşitli güçler vardır. Şirketler ve hisse bazlı yatırım SPV'leri, ETF akışlarının çoğunun tahakkuk edeceği aynı ana dalları (BTC, ETH, belki SOL ve BNB) büyük ölçüde satın almaya devam edecek. Perakende, her zaman, yeterince uzun süredir var olduklarına güvendikleri ve aslında CEX'lerde ve perakende platformlarında erişilebilir olan aynı hayalet zincir dino altlarını (ADA, XRP, LTC) ve memleri (DOGE) satın alacaktır. Siperlerdeki zincir üstü PvP, her zaman herhangi bir temelden kopmuş yeni koşuculara yol açacaktır. Ancak yine de, uzun vadede ve yalnızca token ve fiyat hareketi perspektifinden konuşursak, kazananların şunlar olacağına inanıyorum: - Spot ve perp DEX'lerden veya borç verme protokollerinden kanıtlama piyasalarına, launchpad'lere, bilgi işlem ağlarına, birlikte çalışabilirlik altyapısına ve daha fazlasına kadar her şeyi içerebilen güçlü internet tabanlı iş modellerinin ortak mülkiyetini ve yukarı yönlü (gelir) katılımını güvenilir bir şekilde sağlayan tokenler (altyapı veya uygulama katmanı). Önemli olan, tokenomiklerin sağlam olması (sürekli olarak seyreltici olmaması) ve net değer tahakkuk mekanizmalarının mevcut olmasıdır. - Halihazırda milyarlarca dolarlık ekonomilere güç veren veya potansiyel olarak güç sağlayacak olan ve çevredeki DeFi ekosistemi içinde ekosisteme maruz kalma vekilleri ve yardımcı varlık olarak güçlü organik talebe sahip olan ve genellikle ağı güvence altına almak için kullanılan (stake ödülleri yoluyla üretken hale gelen) yürütme katmanlarının yerel tokenleri. Yukarıda özetlediğime benzer şekilde ekonomik katılımı ve sürdürülebilir tokenomikleri de dahil ederse, daha da iyi. Neden? Çünkü zincir üzerindeki hemen hemen her şeyin hızlı bir şekilde FDV'de birkaç yüz milyon değerinde olabileceği küçük kripto-yerel degen balonumuzun dışında, gelecekte çok yüksek değerlemelerde soyut alaka vaatlerine yatırım yapmaya çok az ilgi var. Alanımıza giren sofistike yatırımcılar, paralarını neye yatırdıklarının iş modellerini ve yatırım durumlarını anlamak ve sürdürülebilir büyüme + değer tahakkukuna giden bir yol görmek isteyeceklerdir. Bu arada (ve daha önce de belirtildiği gibi) çoğu perakende, erişilebilir olana bağlı kalacak, süslü/karmaşık teknoloji yerine memleri ve bildikleri dinos dinozorlarını tercih edecektir. İşleri daha da kötüleştirmek için, son yıllarda VC'ler, tohum öncesi turlardan 9-10 incir lansman değerlemelerinde halka açık lansmanlara kadar değer yakalamayı giderek daha fazla tekelleştirmeyi başardılar ve perakende ve açık piyasa yatırımcıları için daha geniş bir şekilde genellikle yırtıcı ve çıkarıcı bir kurulum yarattılar. Özellikle gerekçelendirici temellerin yokluğunda ve piyasada tahsis edilecek sınırlı miktarda sermaye/likidite verildiğinde, uzun vadede kesinlikle sürdürülebilir olmayan bir şey. Bu konulardan daha önce bahsetmiştim (örneğin Celestia parçamda) ve bunu başka bir gün daha geniş bir şekilde tekrar gözden geçireceğim. Ancak bugün için, (kuşkusuz aynı zamanda alakalı) dağıtıma değil, sihirli internet para jetonlarımızın etrafındaki yatırım/iş durumlarına odaklanalım. Çünkü birincisi, bahislerinizi koyarken kesinlikle aklınızda bulundurmanız gereken bir şeydir. Uzun vadede, neredeyse her gün yeni tokenlerin piyasaya sürüldüğü bir piyasadaki tüm tokenlerin yalnızca bir kısmı, alaka düzeyi, yatırımcı ilgisi ve likidite için amansız savaştan sağ çıkacaktır. Bunu yapanların, büyük ölçüde, tokenlerinin yatırımcıların katılmasına izin verdiği gerçekten sürdürülebilir tokenomiklere ve işleyen iş modellerine sahip olanlar olacağına inanıyorum. Çünkü şirketler yerine protokollere, algoritmalara ve DAO'lara yatırım yaptığımız bir dünyada pek çok şey yeni ve farklı olsa da, yatırımın temel ilkelerinin hiç geçerli olmadığına inanmayın. Özellikle piyasa olgunlaştıkça, giderek daha doygun ve rekabetçi hale gelirken, hem bir oluşturucu olarak bir tokeni başarılı bir şekilde piyasaya sürmek hem de bir yatırımcı olarak kazanmak daha zor hale gelir. Piyasa dinamiklerini ve yatırımcı gerekçelerini anlamak, aynı zamanda anlatı odaklı spekülasyon ile internet tabanlı iş modellerine temel odaklı yatırım arasında ayrım yapabilmek bu nedenle kesinlikle çok önemlidir. DYOR anonsları.