Bu döngüde, stablecoin'lerin vampirler gibi olduğunu, uzun kuyruklu kripto varlıklarının likiditesini tükettiğini ve ardından ABD borsasını "transfüzyon" için geri çevirerek yeni bir "DeFi Yazı" yarattığını açıkça gördüm, ancak bu sefer kahraman ABD hisse senetleri! 2020 DeFi Yazı nasıldı? Bir grup küçük coin ve uzun kuyruklu varlık (kimsenin dikkat etmediği "hava coinleri") üzerinde spekülasyon yapıldı ve tüm likidite Uniswap ve SushiSwap gibi AMM havuzlarına çekildi. Stablecoin'ler (USDT, DAI, USDC) "yıldız emici bir yöntem" haline geldi, perakende yatırımcılar ETH ve BTC'yi stablecoin'lerle değiştirdi ve stablecoin'ler, tüm DeFi'nin TVL'sinden yararlanarak likidite havuzuna kilitlendi. Mevcut Bn alfa'ya benzer. MEME fiyatları fırladı ve düştü ve perakende yatırımcılar yerle bir oldu, ancak büyük oyuncular piyasa yapıcılığına ve arbitraj BNB'ye güvenerek çok para yediler. Şimdi, 2025'teki "ABD hisse senedi Yazı" temelini değiştirdi. Şimdi ETH/doge ile oynamanın zamanı değil, Apple, Tsla, Amazon vb. gibi ABD hisse senetlerinin mükemmel varlıklarını elinde tutmanın tam zamanı. RWA daha sonra zincir üstü bir varlık haline gelir ve teminat olarak DeFi protokolüne atılır. Stabilcoin hala aynı "vampir", ancak bu sefer zincir üstü hisse senetlerinin likiditesini yiyor. Nasıl yenir? Bir borç verme protokolüne (Aave, Compound yükseltmesi gibi) wapple stake edersiniz, USDC ve USDT ödünç verirsiniz ve ardından bu sabit coinler sizin tarafınızdan diğer varlıklarla takas etmek için Curve, Balancer veya yeni toplama protokolleri için kullanılır veya doğrudan zincir dışı para çeker ve banka hesaplarında dolar haline gelir. Bu süreç bir kara delik gibidir: zincir üstü hisse senedi varlıklarının likiditesi, sabit paralar tarafından emilir ve "patlayan" görünen borç verme protokolleri için TVL'ye dönüşür, ancak aslında fonlar sabit paralar aracılığıyla zincir dışına akmıştır. Zincir dışı Tesla, Apple veya kontrol ettiğiniz küçük sermayeli hisse senedini satın alın. ABD borsasına bu "zincirden sıkılan nakit" dalgası tarafından doğrudan likidite enjekte edildi, işlem hacmi arttı, hisse senedi fiyatı istikrar kazandı ve hatta bir dalga yukarı itti. Bu, ABD hisse senetleri için ters kan nakli değil mi? O zamanlar DeFi Summer, ETH ve altcoinlerin karnavalıydı ve şimdi ABD hisse senetleri dayanak varlıklar haline geldi ve hem zincir içinde hem de zincir dışında yiyerek sabit paralar hala oynanabilir! Dahası, bu "ABD hisse senedi Yazı" dalgası hala kendini dolaşıma sokabilir. Zincir dışı satın aldığınız ABD hisse senetleri tokenize edilebilir, DeFi ile yeniden köprülenebilir ve kademeli olarak stag'a, sabit coin ödünç almaya, para çekmeye, hisse senedi satın almaya ve karşılık vermeye devam edebilir. Stablecoin'ler, uzun kuyruklu kripto para birimlerinin (bu küçük protokoller, aircoin havuzları) dağınık likiditesini emen ve bunları zincir dışı ABD borsasında gerçek paraya dönüştüren, hiç yorulmayan bir "hamal" gibidir. Perakende yatırımcılar hala zincir üzerinde MEME alımları yapıyorlar, ancak likiditelerinin dolaylı olarak ABD borsası için yakıt haline gelen sabit paralar tarafından "çalındığının" farkında değiller. Bu oyun seti 2020'dekinden bile daha şiddetli çünkü ABD hisse senetlerinin hacmi ve uyumluluğu yılın altcoinlerini doğrudan öldürdü. Zincir üstü protokol, premia makinesinin fiyatını tanır, zincir dışı aracı kurum dolar nakitini tanır ve stabilcoin ortadaki "yağlayıcı" dır. Ritmi kontrol ettiğiniz ve birkaç küçük sermayeli hisse senedinin zincir dışı fiyatını yükselttiğiniz sürece, zincir üstü protokol bunları "yüksek kaliteli varlıklar" olarak değerlendirecek ve büyük miktarda stabilcoin kredisi serbest bırakacak ve tüm sistem bir para basma makinesi gibidir. Piyasa ısındığında, perakende yatırımcılar ve kurumlar acele eder ve hem TVL hem de ABD hisse senetlerinin işlem hacmi yükselir ve bu tam bir "2025 ABD hisse senedi yazı"dır! Sonunda kimin devralacağına gelince? Hey, protokol takas sistemi ve geç perakende yatırımcılar, fiat para biriminden zaten kaçtınız.