PSA: Marj yıkama ticareti yoluyla piyasa fiyatını manipüle etmek veya bastırmak amacıyla potansiyel olarak kağıt #Bitcoin yeniden ipotek eden veya oluşturan kurumlara bir uyarı. Bir kurum, esasen yeterli dayanak varlık olmadan desteksiz veya aşırı kaldıraçlı Bitcoin türevleri veya iddiaları yayınlayarak yeniden ipotek edilmiş kağıt Bitcoin oluştururken yakalanırsa, bir dizi yasal ücret ve düzenleyici sonuçla karşı karşıya kalabilir. Belirli suçlamalar, yargı yetkisine, suistimalin niteliğine ve neden olunan zararın boyutuna (örneğin, yatırımcıların mali kayıpları) bağlı olacaktır. Aşağıda, Bitcoin ve kripto para piyasalarının bağlamını ele alırken, yeniden ipotek kavramından ve ilgili yasal çerçevelerden yararlanarak potansiyel suçlamaları ve yasal sonuçları özetliyorum. Bitcoin'de Yeniden Hipotezi Anlamak Yeniden ipotek etme, teminat olarak gönderilen varlıkların, aynı Bitcoin'i birden fazla krediyi, türevi veya kağıt Bitcoin ürününü (örneğin, Bitcoin IOU'ları veya borsada işlem gören ürünler) desteklemek için kullanmak gibi birden fazla amaç için yeniden kullanmayı içerir. Kriptoda "kağıt Bitcoin", Bitcoin'in gözaltında tutulan gerçek BTC tarafından tam olarak desteklenmeyebilecek temsillerini (örneğin, borsalarda veya finansal ürünlerde) ifade eder. Bir kurum, uygun rezervler veya şeffaflık olmadan Bitcoin'i yeniden ipotek ederse, kısmi rezerv bankacılığına benzer şekilde sistemik bir uyumsuzluk yaratma riskiyle karşı karşıya kalır ve bu da piyasa stresi veya para çekme talepleri sırasında iflasa yol açabilir. Emtia Dolandırıcılığı (CFTC Yargı Yetkisi) Açıklama: Bitcoin, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından bir emtia olarak sınıflandırılır. Kağıt Bitcoin ürünlerinin (örneğin, Bitcoin vadeli işlemleri veya takasları) hileli bir şekilde yeniden ipotek edilmesi, özellikle piyasa manipülasyonu veya aldatıcı uygulamalar içeriyorsa, Emtia Borsası Yasasını (CEA) ihlal edebilir. Örnek: Yeterli BTC rezervi olmadan aşırı ihraç edilen kağıt Bitcoin türevleri, piyasa fiyatlarını bozarak CFTC yaptırımını tetikleyebilir. Cezalar: İhlal başına 1 milyon dolara kadar para cezaları, tazminat ve emtia ticaretinden yasaklar. Korkunç davalar için cezai suçlamalar geçerli olabilir. Mütevelli Görevinin veya Saklama Yükümlülüklerinin İhlali Açıklama: Müşteriler adına Bitcoin tutan emanetçiler veya borsalar, varlıkları korumak için güvene dayalı bir göreve sahiptir. Müşteri Bitcoin'ini rıza veya uygun açıklama olmadan yeniden ipotek etmek bu görevi ihlal ederek hukuk davalarına veya düzenleyici işlemlere yol açabilir. Cezalar: Niyetin kanıtlanması halinde hukuki zararlar, düzenleyici para cezaları ve olası cezai suçlamalar. Piyasa Manipülasyonu Açıklama: Kağıt Bitcoin arzını yapay olarak şişiren yeniden hipotez, Bitcoin'in algılanan piyasa derinliğini veya fiyatını manipüle ederek CEA veya SEC düzenlemeleri gibi yasaları ihlal edebilir. Örnek: Aşırı kağıt Bitcoin ihraç etmek BTC fiyatlarını baskılayarak yatırımcılara zarar verebilir. Cezalar: Para cezaları, ticaret yasakları ve iade. Eyalet Düzeyinde Ücretler Açıklama: ABD'de, New York Finansal Hizmetler Departmanı (NYDFS) gibi eyalet düzenleyicileri, BitLicense çerçevesi gibi yasalar kapsamında kripto işletmelerini denetler. Uygun rezervler olmadan yeniden ipotek etme, eyalet tüketiciyi koruma veya finansal hizmetler yasalarını ihlal edebilir. ABD dışında, ücretler yerel düzenlemelere bağlı olacaktır: AB: Kripto Varlık Piyasaları (MiCA) yönetmeliği (2024'ten itibaren geçerlidir), kripto ihraççılarına ve emanetçilerine katı rezerv ve şeffaflık gereklilikleri getirir. Yeniden ipotek dolandırıcılığı, ulusal yasalara göre yıllık cironun %12,5'ine kadar para cezasına veya cezai suçlamalara yol açabilir. Birleşik Krallık: Mali Davranış Otoritesi (FCA), 2000 tarihli Finansal Hizmetler ve Piyasalar Yasası uyarınca piyasayı kötüye kullanma veya dolandırıcılık nedeniyle dava açabilir. Diğer Yargı Bölgeleri: Singapur veya Hong Kong gibi ülkelerde, ciddiyetine göre değişen cezalarla uygulanabilecek AML ve menkul kıymetler yasaları vardır. Kağıt Bitcoin'i yeniden ipotek ederken yakalanan bir kurum, $billions içinde bileşik suçlamalarla karşı karşıya kalabilir. Bitcoin Piyasalarında Yeniden İpotek Riskleri Kurumların kaldıraçlı pozisyonlar için Bitcoin teminatını yeniden kullanmasının piyasa stresi sırasında nasıl kademeli başarısızlıklara yol açabileceğini açıklayan 2025 SSRN makalesinde belirtildiği gibi, Bitcoin piyasalarındaki yeniden ipotek sistemik riski artırıyor. Olabilirlik ve Yaptırım Tespit: Denetimler veya piyasa stresi olmadan yeniden ipotek tespit etmek zordur. Rezerv kanıtı protokolleri, gerçek BTC varlıklarının izlenmesi durumunda blok zinciri şeffaflığı gibi tutarsızlıkları ortaya çıkarabilir. Yaptırım: SEC, CFTC ve FinCEN gibi düzenleyiciler kripto gözetimini artırdı. Son Bitcoin'in karşı karşıya kalabileceği kağıt üzerinde yeniden ipotek yaparken yakalanan bir kurum: Cezai Suçlamalar: Dolandırıcılık, menkul kıymet dolandırıcılığı, telgraf/posta dolandırıcılığı, emtia dolandırıcılığı veya AML ihlalleri, hapis cezası (sayı başına 7 yıla kadar), para cezaları ve tazminat dahil olmak üzere cezalar. Medeni Cezalar: Para cezaları (örneğin, CFTC ihlali başına 1 milyon dolar), tasfiye ve mütevelli görevinin ihlali nedeniyle yatırımcı davaları. Düzenleyici İşlemler: Yasaklar, lisans iptalleri ve uzlaşmalar. Ciddiyet niyete, ölçeğe ve zarara bağlıdır. ABD'de SEC, CFTC ve FinCEN, NYDFS gibi eyalet düzenleyicilerinin de dahil olduğu yaptırımlara öncülük edecek. Uluslararası olarak, MiCA (AB) veya FCA (Birleşik Krallık) kuralları geçerli olabilir.