OKX TR Araştırma Raporunun yeni sayısında, Efloud, Efe Bulduk ve Kripto Mevsimi'nin derinlemesine analizleriyle piyasanın nabzını tutuyoruz! Bitcoin’in kritik direnç bölgelerindeki hareketleri, Ethereum’un destek seviyelerindeki güncellemeler ve kripto piyasasına yön veren gündemler bu sayıda öne çıkıyor. Kripto yatırımcıları için yol haritası niteliğindeki bu analizleri kaçırmayın!
Teknik Analiz
Analist: Efloud (X Hesabı)
Bitcoin (BTCUSDT)
Geçtiğimiz analizden önem arz eden notları grafik üzerinde görebilirsiniz. 4H Talep Alanı’nın 3 defa efektif çalışmasının ardından, bu bölgenin kaybı ile birlikte fiyat, destek olarak beklediğimiz $77,000 seviyelerinden destek bularak, güncel fiyat itibarıyla %8,6 oranında bir yükseliş yaşamış durumda.
Geçtiğimiz raporda üzerinde durduğum 4H Talep Alanı, yine 1 hafta boyunca 4 defa nizami olarak destek görevi üstlendi. Dün gece Trump’ın gümrük tarifeleri ile ilgili konuşması sebebiyle %7,63 oranında yükselen fiyat, ciddi bir satış baskısına maruz kalarak tekrar 4H Talep Alanı’na yönelmiş ve burada destek bulmuş durumda. Bu rapor hazırlanırken fiyat %1,7 oranında bir yükseliş göstermektedir.
Göreceğiniz üzere, bu bölge hem geçmişte (26 Şubat - 4 Mart aralığı) ciddi reaksiyonlar ile çalışmış hem de geçtiğimiz haftada piyasayı tutan nadir destek alanlarından biri olması sebebiyle önem arz etmektedir. $81,000 seviyelerinin kaybı durumunda bu bölge, destek niteliğinden dirence evrilebilir. Bu senaryoda satış baskılarının artabileceği kondisyonlar oluşabilir. Böyle bir durumda, $77,000 seviyesinin geçtiğimiz analizlerde vurgulanmış olması ve bu seviyenin efektif çalışması göz önüne alındığında, fiyatın tekrar aynı bölgeye gelmesi durumunda buradan destek alması mümkündür.
Grafiğin en altında göreceğiniz yeşil kutulu alan ve alt kısımları ($69,000 – $72,000 aralığı), haftalık ve günlük grafikte ana talep bölgesidir. $77,000 seviyesinin efektif çalışmadığı bir senaryoda bu alanların dikkate alınması gerekir.
Geçtiğimiz raporda, fiyatın karşılaşabileceği HTF (Higher Time Frame / Yüksek Zaman Dilimi) direnç bölgesinin, “Günlük Arz/Talep Alanı” yazan yeşil kutulu bölgenin hemen alt kısımları yani $89,500 civarları olabileceğinden bahsedilmişti. Fiyat, bu bölgenin 0,5% altından iki defa ciddi ret görerek 4H Talep Alanı’na kadar gerilemiştir. Bu durum, ilgili bölgenin ilerleyen süreçlerde de efektif direnç özelliği taşıyabileceğini göstermektedir.
Fiyatın sıkışık bir alanda (chopping zone) aşağı-yukarı hareket etmesi, hem gün içi işlem yapan bireysel yatırımcıların pozisyon almasını zorlaştırmakta hem de swing mantığı ile pozisyon taşımak isteyen yatırımcıları yıldırmaktadır.
Günlük Arz/Talep Alanı, Trump’ın manipülatif açıklamaları ile kısa vadeli olarak aşılmış ve fiyat $95,100 seviyelerini test etmiştir. Ancak bu hareketin fiyat aksiyonu anlamında çok bir anlam ifade etmediğini, tamamen manipülasyon etkisiyle gerçekleştiğini düşünmekteyim. Bu nedenle fiyatın tekrar aynı bölgeyi kazanması durumunda $95,100 seviyesi direnç görevi üstlenebilir.
Kırmızı kesikli çizginin aşılması ise, paritenin genel anlamda eski aralığının denge bölgesini geçmesiyle birlikte yeni alıcılar tarafından desteklenebileceği ihtimalini barındırmaktadır. Bu durumda ilk olarak $103,100 civarları direnç olarak karşımıza çıkabilir. Önceki analizde de belirttiğim üzere, $106,150 direncinin aşılması durumunda fiyat, bir diğer farazi (Fibonacci Extension aracı ile tahmini değer üretilen) direnç bölgesi olan $114,600 seviyelerini test etme eğiliminde olabilir.
Bitcoin Dominance (BTC.D)
Geçtiğimiz analiz raporundan bu yana fiyat yapısında kayda değer bir değişiklik gözlemlenmese de, değinilmesi gereken bazı ek senaryolar olduğunu düşünüyorum.
Kanal üst bandının kırılması durumunda, fiyatın karşılaşabileceği ilk direnç bölgesinin %67,45 - %68,1 aralığı olma ihtimali artmaktadır. Bu bölgede gözlemlenecek bearish market yapıları ile fiyatın yeniden kanal içerisine girmesi halinde, düşüşün devamı gelebilir. Böyle bir senaryo, altcoin’ler için geçici bir rahatlama ortamı sağlayabilir.
Yaklaşık 1.5 aydır kanalın orta bandına yapışık bir şekilde ilerleyen baskınlık seviyesi, ilk defa ciddi bir ivme kazanarak bu bölgeden uzaklaşmış durumda. Geçtiğimiz analizden bu yana, orta bandın kırılımını güçlü bir mum ile görmemiz hâlinde, baskınlık seviyesi %59,7 - %59 aralığına kadar gerileyebilir.
Ancak mevcut durumda, bu küçük çaplı yükselişin yarattığı bir talep alanı oluşmuş durumda. Bu bölgeyi grafik üzerinde yeşil kutu ile gösterdim. Baskınlık seviyesinde bir gerileme yaşanması hâlinde, bu bölgenin ilk aşamada %61,8 - %61,4 aralığında destek olarak çalışabileceği göz önünde bulundurulmalıdır.
Altcoin’ler açısından bir "bull senaryoyu" değerlendirecek olursak:
%59.3 seviyesinin kaybı, altcoin’lerde belirgin bir rahatlama evresi yaratabilir.
Kanalın tamamen kaybı durumunda ise %55,5 seviyeleri gündeme gelebilir.
Özellikle %55 seviyesi, teknik anlamda önemli bir destek/direnç dönüşüm noktası olarak öne çıkmaktadır. Bu bölgenin kaybıyla birlikte, altcoin’lerde pozitif yönlü majör bir ilerleyişin tetiklenmesi muhtemel hale gelir.
BTC.D (2D) : https://www.tradingview.com/x/OZB1qcAt/
Ethereum/Bitcoin (ETH/BTC)
Geçtiğimiz analiz raporundan bu yana ETHUSDT paritesi üzerinde herhangi bir kayda değer değişiklik yaşanmadı. Majör anlamda hâlâ aynı fiyat yapısını ve güçsüz görünümünü sergilemeye devam ediyor. Bu nedenle, bu raporda ETHUSDT yerine ETHBTC grafiğini ele alarak analizde çeşitlilik sağlamayı tercih ettim.
Yine de, ETHUSDT’nin güncel görünümünü merak edenler için aşağıya ilgili grafiği bırakıyorum.
Fiyat, Mayıs 2020’de bıraktığı dengesizlik alanına (0,02140 seviyeleri) kadar gerilemiş durumda. Şu anda bu bölgenin üzerinde seyretmekte, ancak henüz bir güçlenme emaresi görülmüyor. Bu nedenle, pozitif bir senaryo arayışındayken, düşük zaman dilimlerinde (1 saatlik veya 4 saatlik) gözlemleyebileceğimiz bullish market yapısı değişimleri (örneğin breaker, mitigation vb.) ile onay (confirmation) arayarak ilerlemek faydalı olacaktır.
Onay yapılarından bahsetmişken; OKX Türkiye’nin katkılarıyla geçtiğimiz haftalarda yayınlamış olduğum, bu yapıların ne zaman, nerede ve nasıl aranacağına dair açıklamaların yer aldığı videoyu izlemenizi tavsiye ederim.
Fiyatın pozitif bir seyir izlemeyi tercih etmesi durumunda, karşılaşabileceği ilk direnç bölgesi 0,0231 seviyesindeki kırmızı kesikli çizgi olabilir. Bu bölgenin üzerinde yer alan arz alanı aşılabilirse, kırmızı kutunun alt bandı olan 0,025 seviyesi, düşük zaman diliminde yeni bir direnç olarak görev üstlenebilir.
Diğer yandan, fiyatın herhangi bir pozitiflik emaresi göstermeksizin düşüş trendine devam ettiği senaryoda ise, 2020 yılının başlarında bırakılan dengesizlik bölgesi ve destek/direnç dönüşüm seviyesi olan 0,0195, dikkat edilmesi gereken bölgeler arasında yer almaktadır.
Bu verilerin dışında, grafiği 3 günlük zaman diliminde incelediğimizde, 2021 sonlarından itibaren düşmeye başlayan ve bir türlü market yapısını değiştiremeden parabolik şekilde düşüş trendine devam eden bir parite söz konusudur.
Bu noktada yapılacak çıkarım şu şekilde özetlenebilir: ETHBTC, mevcut parabolik düşüş yapısını kırmadığı ve aynı zamanda market yapısını değiştirecek olan son güncel tepeyi (swing high) aşmadığı sürece, majör bir yükseliş trendinden bahsetmek erken ve riskli olabilir. Bu nedenle, bu şartlar sağlanmadan alınacak swing (orta-uzun vadeli) pozisyonlar, yüksek risk taşıyabilir.
Zincir Üstü Analiz
Analist: Kripto Mevsimi (X Hesabı)
Talep Zayıf, Panik Satış Sürüyor, Tarifeler Belirsizliği Azaltmadı
Bu yazıda, üç temel on-chain gösterge üzerinden piyasanın mevcut yapısını analiz etmeye çalışacağız. Ardından, ABD tarafından duyurulan yeni “Reciprocal Tariffs” (Karşılıklı Tarifeler) listesinin kripto piyasası üzerindeki kısa vadeli etkilerini yorumlayacağız.
Bitcoin Görünür Talebi (Apparent Demand) – Düşüş Sürüyor
Bu metrik, piyasaya gelen net talebi ölçer. Eğer uzun süredir dokunulmayan Bitcoin’ler yeniden piyasaya giriyor ancak yeni talep zayıf kalıyorsa, bu değer negatife döner.
Şubat ortasından bu yana görünür talep net biçimde negatife geçmiş durumda.
Mart sonunda, bu metrik -240K BTC seviyelerine kadar geriledi.
Bu durum, yeni alıcı ilgisinin zayıfladığını ve dolaşıma giren eski BTC’lerin fiyata baskı yarattığını göstermektedir.
Exchange Inflow CDD – Uzun Süre Hareketsiz BTC’ler Borsaya Giriyor
CDD (Coin Days Destroyed), uzun süredir hareketsiz kalan Bitcoin’lerin yeniden hareket ettiğini gösterir. Bu metriğin yükselmesi, genellikle büyük cüzdanların veya uzun vadeli yatırımcıların (hodlerların) harekete geçtiğine işaret eder.
Mart sonunda ve Nisan başında, bazı dikkat çekici inflow (borsa girişi) sıçramaları gözlemlendi.
Bu durum, büyük oyuncuların yeniden satış tarafına geçtiğini ya da en azından pozisyon değiştirmeye başladığını göstermektedir.
Kısa Vadeli Yatırımcı Satışları – Panik Bitmedi
Short-Term Holder P&L metriği, kısa vadeli yatırımcıların borsaya BTC gönderirken kârda mı yoksa zararda mı olduğunu ölçüyor
Son bir haftadır yoğun biçimde zararına satışlar devam ediyor.
Bu durum, panik davranışlarının henüz sona ermediğini gösteriyor.
Fiyat toparlamaya çalışsa da, kısa vadeli yatırımcılar henüz güven tazelemiş değil. Tariff açıklamalarıyla da tekrar kısa vadede güçlendiğini görüyoruz bu davranışın.
Sonuç
On-chain veriler, piyasadaki baskının yapısal bir soruna işaret ettiğini ortaya koyuyor. Yani bu kripto piyasasının ötesinde aslında risk algısını bütün piyasalarda etkileyen sebeplerle aynı. Görünür talebin negatife dönmesi, borsalara uzun süredir dokunulmamış BTC’lerin girmesi ve kısa vadeli yatırımcıların zararına satışlara devam etmesi, piyasanın henüz bir denge noktasına ulaşmadığını gösteriyor.
Bu tabloda elbette ABD’nin tarife açıklamaları risk algısını yükseltiyor ve güven zemininde kalıcı bir dönüşüm henüz başlamış değil. Uzun vadeli perspektifler, makro değişimlerle beraber kripto piyasasında da etkisini gösterecektir. En hızlı tepkiler yine BTC üzerinden gerçekleşecektir fakat doğru zamanlamayı yapmaya çalışmakta kripto yatırımcıları için önemli.
Küresel Gündem
Analist: Efe Bulduk (X Hesabı)
Cin Şişeden Çıktı: Trumponomics
2025, adrenalin sevenler için heyecan verici, ancak yatırımcılar için adeta lanetli bir yıl olmaya devam ediyor.
Amerika'yı Tekrar Zengin Etme Etkinliği (Make America Wealthy Again Event) kapsamında kameralar karşısına geçen Trump, küresel ticaretin üzerine kâbus gibi çökecek yeni gümrük vergilerini duyurdu. Toplamda 185 ülkeyi kapsayan ekonomik yaptırımlar, ABD tarihinde tek seferde yürürlüğe konan en geniş kapsamlı gümrük vergileri olarak kayda geçti.
Gümrük vergilerinin kalıcı olması durumunda, ABD Gayrisafi Yurt İçi Hasıla (GSYİH) büyümesinde 100-150 baz puanlık bir azalmaya neden olurken, ülkeye yılda 600 milyar dolar gelir sağlaması bekleniyor. Bu, 29 trilyon dolarlık ABD ekonomisinin gümrük vergilerinden net olarak 300-310 milyar dolarlık bir fayda sağlamayı umduğunu gösteriyor. Fakat Trump’ın bu hesapları, yaşanan ticaret savaşları sonucunda ABD ihracatı düşer ya da ülke resesyona girerse suya düşebilir.
Açıklamanın ardından, ilk tepki olarak, S&P 500 vadeli piyasasından yarım saatten kısa bir süre içinde iki trilyon dolar silinirken, Apple (AAPL) %5,6, Amazon (AMZN) %4,5, Google (GOOGL) ise %6,5'i aşan kayıplar yaşadı.
Haftalık olarak değerlendirildiğinde, ABD piyasalarında yarı iletkenler, iletişim hizmetleri ve teknoloji alanlarında işlem gören şirketlerin yoğun şekilde negatif etkilendiğini; perakende, kamu hizmetleri, sağlık ve sigorta gibi talep esnekliği daha düşük olan sektörlerin ise pozitif ayrıştığını gözlemliyoruz.
Dolayısıyla, yaşananlardan çıkarılacak ilk ders, volatilitenin arttığı ve risk iştahının düştüğü günlerde, bireylerin tüketmek zorunda olduğu ürünleri üreten, kullanmak zorunda olduğu servisleri sağlayan ve bilançoları sağlıklı olan şirketlerin, sığınılacak liman olarak değerlendirilebileceğidir.
Gelişmeler küresel ölçekte değerlendirildiğinde, haftalık bazda yaşanan gelişmelerden en olumsuz etkilenen ülke piyasasının, ABD’nin en büyük beşinci ticaret ortağı olan Japonya olarak karşımıza çıkıyor.*
Özetle, riskli varlıklar tarafında görünüm iki temel neden kaynaklı negatif; bunlardan ilki küresel risk iştahının düşük olması ve ikincisi ise küresel likiditenin sınırlı ve hala yükselişleri destekleyecek seviyede olmaması.
*2024 yıl sonu itibarıyla ABD'nin Japonya'ya ihracatı 79,7 milyar dolar, Japonya'dan ithalatı ise 148,2 milyar dolar olarak gerçekleşmiş; dolayısıyla 68,5 milyar dolarlık bir ticaret açığı oluşmuştur.
Risk iştahını düşüren temel sebepler
Yukarıda 'Trumponomics' başlığı altında değindiğimiz yüksek gümrük vergilerinin, ABD ekonomisi üzerinde tüketici fiyatlarını artırarak enflasyon riski doğurması,
Gümrük vergilerinin küresel çapta üretim maliyetlerini yükselterek ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyebileceğine yönelik endişeler,
İsrail’in Suriye, ABD’nin Yemen üzerindeki operasyonları ve bu operasyonlar sonrasında sırada İran’a yapılacak bir saldırı olacağına dair endişeler,
Rus-Ukrayna Savaşı’nın beklendiği üzere barışla sonlanmamış olması,
Çin’in Tayvan’ı ilhak etmek için tetikte beklemesi,
Son olarak, ABD-AB gerginliği.
Tüm bu sebepler yatırımcıların kısa vadede riskli piyasalardan para çıkarmalarına ve nakit pozisyonlarını güçlendirip düşük riskli yatırım araçlarına yönelmelerine neden oluyor.
Kripto Para Piyasaları
Kripto para piyasaları, bu sayılan negatifliklerden payını almakla birlikte, piyasanın iç dinamiklerine baktığımızda belli başlı dip ve dönüş emarelerinin belirmeye başladığını görüyoruz.
Bunlardan ilki, uzun yıllardır severek kullandığım Gerçekleşmiş Kar/Zarar Oranı indikatörü (Realized Profit/Loss Ratio). Bu indikatör, bize Bitcoin yatırımcıları arasında kar/zarar kıyaslaması yapma fırsatı tanıyor.
Aşağıda Glassnode’un haftalık yayınlanan ücretsiz raporundan aldığım grafik üzerinde, yeşil ile gösterilen oran 1.0'ın altına düştüğünde, kayıpların karları geçtiği anlamına gelir ve genellikle kısa vadeli fiyat dönüşleri ile yatırımcıların teslim olma dönemleriyle örtüşür. $76k ile $80k arasındaki her düşüş, bu oranın 1.0'ın altına düşmesiyle çakışıyor, bu da satıcı yorgunluğunun başladığını ve aşağı yönlü ivmenin zayıfladığını gösteriyor.
Kıymetli bulup düzenli olarak kullandığım bir diğer indikatör cüzdan büyüklüklerine göre kimin Bitcoin aldığını, kimin sattığını gösteren Trend Accumulation: Score by Cohort.
Bu indikatöre göre, cüzdanında 10 bin ve üzerinde Bitcoin tutan yatırımcıların birikim eğilim puanı 0,5'in üzerinde. Bu, mevcut fiyatlamalarla cüzdanında 830 milyon dolar ve üzerindeki değerlerde Bitcoin tutan yatırımcıların alım yapmaya devam ettiğini gösteriyor. Bunların genelde düşük fiyat ve zaman hassasiyeti olduğu gibi, portföylerini 'hedge'leme yani risk azaltma yöntemleriyle koruyabilecek nitelikli yatırımcıların cüzdanlarını akıldan çıkarmadan takip etmek gerek. Öte yandan, cüzdanında 1000 adet ve daha az Bitcoin tutan yatırımcıların skorlarının kırmızıyla gösterildiğini yani satışta olduklarını görüyoruz. Bu da demek oluyor ki, daha mütevazı bakiyelerle kısa vadeli Bitcoin almış olan yatırımcılar satışta.
Lafı daha fazla uzatmadan, Bitcoin’in açık ve net bir dip arayışında olduğunu gördüğümü söyleyebilirim. Bu dip, eğer yukarıda bahsettiğim etmenlerin etkisi sınırlı kalırsa $77k bandında oluşacak; aksi takdirde fiyat $69-72k aralığını test etmek isteyecektir. Ben, kripto varlıkların portföyümdeki ağırlığını %40 bandında tutarken, yeni alım için planlarımı ikinci aralığın gelme ihtimaline göre yapmaya devam ediyorum. Portföyünde hiç Bitcoin bulundurmayan bir yatırımcı için %10 aşağı yönlü fiyat riski alınarak, fiyatın $77k bandına yakınsadığı durumlarda $69k seviyesine kadar yıl sonu ve 2026 ilk çeyreği hedeflenerek alımlar yapılabileceğini düşünüyorum.
📢 Görüşlerinizi Bizimle Paylaşın!
OKX TR Araştırma Raporu’nu her sayıda daha iyi hale getirmek için sizden gelecek geri bildirimlere ihtiyacımız var.
💬 Yalnızca 1 dakikanızı ayırarak formu doldurmanız, bizim için büyük değer taşıyor. Teşekkür ederiz!
© 2025 OKX TR. This article may be reproduced or distributed in its entirety, or excerpts of 100 words or less of this article may be used, provided such use is non-commercial. Any reproduction or distribution of the entire article must also prominently state:"This article is © 2025 OKX TR and is used with permission." Permitted excerpts must cite to the name of the article and include attribution, for example "Article Name, [author name if applicable], © 2025 OKX TR." No derivative works or other uses of this article are permitted.
