Haftalık Araştırma Raporu #20

Efloud, The Gunslinger ve Barış Kardeş'in uzman bakış açılarıyla hazırladığımız bu sayıda; Bitcoin’in kritik direnç hamlelerinden Ethereum’un taze destek sinyallerine, dominans verilerinden zincir üstü (on-chain) göstergelere kadar her detayı masaya yatırıyoruz!

Prestijli yatırımcılar için strateji rehberi niteliğindeki bu analizler, piyasa iniş-çıkışlarında yolunuzu aydınlatacak.

Teknik Analiz

Analist: Efloud (X Hesabı)

Bitcoin (BTCUSDT)

Dar Alanda Sıkışan Fiyat ve LTF Direnç Teması

Bitcoin, geçtiğimiz rapordan bu yana yaklaşık %5’lik dar bir bant içerisinde sıkışmış durumda. Fiyat hareketi sınırlı seyretse de, önceki raporda belirtilen teknik seviyeler bir kez daha doğruluk göstermiştir.

Kısa vadeli görünümde (LTF), hem raporda hem de X üzerinden yapılan paylaşımlarda vurgulanan $114.350 seviyesi fiyat tarafından test edilmiştir. Bu temas, grafikte önceden öngörülmüş bir direnç alanına işaret etmekte olup, analiz sürekliliği açısından önemli bir teyit sunmaktadır.

4H Talep Alanı: $117.000 Bölgesi ve Düzeltme Senaryosu

Bir sonraki kritik direnç seviyesi olarak $117.000 civarındaki bölge öne çıkmaktadır. Bu alan, önceki analizlerde “4H Talep Alanı” olarak etiketlenmiş ve hem teknik hem de psikolojik açıdan önemli bir direnç bölgesi olarak değerlendirilmiştir. Yükselişin bu bölgeyi test etmesi hâlinde, zayıflık emarelerinin belirmesiyle satış baskısının oluşması muhtemeldir.

Kısa vadede olası bir düzeltme hareketinde, fiyatın ilk etapta $112.880 seviyesinde destek bulması beklenebilir. Bu seviye, önceki yükselişin ivme kazandığı nokta olmasıyla dikkat çekmekte ve kısa vadeli alıcı ilgisinin yeniden devreye girebileceği dengesizlik bölgesi olarak öne çıkmaktadır.

Ancak bu seviyenin kaybı, alt zaman dilimlerinde swing low bölgelerinde yer alan likidite alanlarının devreye girmesine yol açabilir.

BTCUSDT (4H): https://www.tradingview.com/x/nq7RbbQ2/

Üst Zaman Dilimi Senaryosu ve Farazi Dirençler

Yüksek zaman diliminde (HTF) karşılaşılması muhtemel yeni direnç seviyeleri veya hedeflerde herhangi bir değişiklik bulunmamaktadır. Geçtiğimiz raporda detaylıca paylaşılan hedefler geçerliliğini korumaktadır:

• $122.800 – İlk önemli HTF direnç seviyesi

• $135.315 – Fibonacci Extension bazlı farazi hedef

• $158.694 – Uzun vadeli fiyat keşif alanı olarak potansiyel hedef

Bu seviyeler, Bitcoin’in yeni bir yükseliş dalgası başlatması durumunda yakından takip edilmesi gereken teknik eşiklerdir.

https://www.tradingview.com/x/rnOWi2xx/

Yeni Ralli Senaryosu: 122.800 ve Üst Dirençler

Yukarı yönlü bir kırılım gerçekleşmesi hâlinde, Bitcoin’in karşılaşacağı ilk problemli bölge olarak:$122.800 seviyesi öne çıkmaktadır. Bu bölge geçmişte önemli bir dönüş noktası olarak çalışmıştır ve yatırımcı psikolojisi açısından da güçlü bir dirençtir.

Bu seviyenin kırılması hâlinde fiyatın farazi direnç bölgeleri olan $135.315 ve $158.694 seviyelerine yönelmesi teknik olarak mümkün olup, bu durum fiyat keşif sürecinin yeniden başlaması ve yüksek volatiliteye işaret edebilir.

BTCUSDT (1D): https://www.tradingview.com/x/5ncStLMy/

Ethereum (ETHUSDT)

Sığ Fiyat Aralığında Konsolidasyon Süreci

Ethereum, son iki haftalık periyotta Bitcoin’e kıyasla daha sınırlı bir volatilite sergileyerek, ATH (Tüm Zamanların En Yükseği) ile $4.030 seviyesi arasında sığ bir konsolidasyon yapısı içerisinde hareket etmektedir.

Bu dar bant hareketi, özellikle yüksek zaman dilimlerinde Ethereum’un daha olgunlaşmış bir trend yapısına ulaşması adına kararsızlık bölgesi olarak değerlendirilebilir. Grafik üzerinde de görülebileceği üzere, bu konsolidasyon hem yatırımcı ilgisinin yeniden yön tayini aradığı hem de momentumun bir sonraki hamle için biriktiği bir geçiş evresi niteliği taşımaktadır.

Kritik Destek: $4.030 Bölgesi

Geçtiğimiz raporlarda da vurguladığımız $4.030 seviyesi, hâlen kritik bir teknik eşik olma özelliğini korumaktadır. 2021 yılından bu yana önemli bir destek/direnç dönüşüm bölgesi olarak çalışan bu seviye, son yükselişin ardından destek görevi üstlenmiştir.

Bu seviyenin kaybedilmesi durumunda, fiyatın ilk etapta $3.750 bölgesine yönelmesi beklenebilir. $3.750 seviyesi ise daha önce test edilmemiş bir talep alanı niteliği taşıdığı için yüksek zaman diliminde alıcı ilgisini çekme potansiyeline sahiptir.

Dolayısıyla $4.030 – $3.750 aralığı, Ethereum için kritik bir momentum bölgesi olarak öne çıkmaktadır.

Yukarı Yönlü Senaryo: İlk Hedef ve Psikolojik Eşikler

Kısa vadeli pozitif senaryoda, fiyatın ilk karşılaşabileceği direnç seviyesi olarak $4.660 bölgesi öne çıkmaktadır. Bu seviye, teknik açıdan ara direnç niteliği taşımakla birlikte, ATH bölgesine yakınsaması sebebiyle piyasa algısı açısından da önem arz etmektedir.

Ethereum’un ATH seviyesinin üzerinde günlük kapanışlar gerçekleştirmesi durumunda ise, geçtiğimiz raporda sunduğumuz yukarı yönlü projeksiyon dikkate alınabilir. Bu çerçevede:

• $5.000 – Psikolojik eşik seviyesi. Fiyatın kalıcı olarak bu seviyeyi kazanması hâlinde, alıcı ilgisinin artması beklenir.

• $6.000 – $6.200 bandı – Fibonacci extension ve piyasa momentumu bazlı farazi hedef bölgesi olarak teknik senaryoya dahil edilebilir.

Stratejik Not

Ethereum, hâlihazırda dar bir konsolidasyon içinde fiyatlanıyor olsa da destek ve direnç seviyelerinde göstereceği reaksiyonlar sonrası yeni ve bir sonraki hedefler belirlenebilir. $4.030 seviyesi üzerinde kalıcılık, yukarı yönlü devam senaryoları açısından temel ön koşuldur. Öte yandan, bu seviyenin kaybı halinde $3.750 yeniden gündeme gelebilir. Yukarı yönlü fiyatlama gerçekleştiğinde ise, önceki raporda sunduğumuz farazi hedefler doğrultusunda ETH için yeni bir fiyat keşif süreci başlayabilir.

https://www.tradingview.com/x/w3CouAYC/

https://www.tradingview.com/x/Pe1byCRK/

Ethereum/Bitcoin (ETHBTC)

Dirençten Gelen Ret ve Konsolidasyon Sonrası Yön Arayışı

ETHBTC paritesi, geçtiğimiz raporda özellikle vurguladığımız kırmızı kutulu direnç bölgesinden aldığı tepkiyle birlikte satış baskısına maruz kalmış ve bu durum, son dört aydır Ethereum lehine süren para akışı momentumunun yavaşlamasına neden olmuştur.

Söz konusu bölge yalnızca kısa vadeli bir direnç değil, aynı zamanda 2022’den bu yana oluşan tüm kritik “swing high” bölgelerini birleştiren düşen trend çizgisinin kesişim noktası olması bakımından da teknik açıdan büyük önem taşımaktadır.

Aşağıda paylaşılan 3 günlük grafik, bu trendin etkisini net biçimde teyit etmektedir.

https://www.tradingview.com/x/AhDz14Ef/

Trend Kırılımı ve 0.047 Hedefi

Bu düşen trend çizgisinin kalıcı şekilde kırılması ve kırmızı kutulu direnç alanının yukarı yönlü aşılması, fiyatın bir sonraki hedef olarak 0.047 bölgesindeki dengesizlik alanına doğru hareket etmesini mümkün kılabilir. Bu senaryonun gerçekleşmesi hâlinde, Ethereum lehine sermaye akışı yeniden hız kazanacak ve ETH dominasyonundaki artış, altcoin piyasası için ek bir ivme sağlayabilecektir.

Düşüş Senaryosundaki Kritik Seviyeler

Ret sonrası aşağı yönlü hareketin devam etmesi hâlinde izlenmesi gereken teknik seviyeler:

• 0.038 → İlk HTF destek seviyesi. Bu seviyenin kırılması, BTC baskınlığının yeniden öne çıkmasına neden olabilir.

• 0.035 → Bu desteğin kaybı hâlinde, geçtiğimiz raporda da vurguladığımız 0.0325 bölgesi güçlü bir talep alanı olarak gündeme gelebilir.

Özellikle 0.0325 seviyesi, ETH yatırımcıları için yeniden pozisyonlanma yapılabilecek alanlardan biri olarak değerlendirilebilir.

Bitcoin Baskınlık (BTC Dominance) Eşleşmeleri

ETHBTC grafiğinin yönünü yorumlarken Bitcoin baskınlık verileriyle eş zamanlı analiz yapılması yön teyidi anlamında bize ek bir veri sunabilir. Bu durumu bir tablo ile ifade edecek olursak:

https://www.tradingview.com/x/SjrqaY0N/

Stratejik Özet

ETHBTC, teknik olarak hem makro düşen trend çizgisinin hem de güçlü direnç kutusunun çevresinde fiyatlandığı için eşik bölge görünümündedir. Yukarı kırılım senaryosu 0.047 bölgesini gündeme getirirken; 0.035 altında yapılacak günlük kapanışlar ETH’ye olan ilginin ciddi şekilde zayıflamasına neden olabilir. Bu yapının BTC baskınlık grafiği ile birlikte okunması daha sağlıklı bir stratejik pozisyonlanma sağlayacaktır.

Öneri: Piyasanın akışına ters düşmemek adına, potansiyel dönüş alanlarında mutlaka bearish yapı oluşumlarını ve momentum zayıflamalarını teyit eden yapılar gözlemlenmelidir. Bearish market yapılarının nasıl tanımlandığını, hangi seviyelerde aranması gerektiğini detaylı olarak ele aldığım videoyu OKX Türkiye katkılarıyla aşağıda bulabilirsiniz: 🔗 YouTube – Bearish Yapılar ve Uygulama Alanları

Zincir Üstü Analiz

Analist: Barış Kardeş (X Hesabı)

Raporun Ana Fikri: Dip Oluşumu Teyit Ediliyor Olabilir, Gözler Makro Katalizörde

Piyasa, onchain verilerde kritik bir yol ayrımında bulunuyor. Bitcoin, mevcut zayıflığa rağmen rekor seviyede güçlü bir potansiyel dönüş sinyali verirken, Ethereum mutlak bir kararsızlık içinde bir sonraki hamlesini bekliyor. Onchain taraftaki bu gerilimi ve bekleyişi çözebilecek en önemli katalizör ise ufukta belirdi: Gelecek hafta açıklanacak olan FED faiz kararı. Piyasalar adeta nefesini tutmuş, makroekonomik gündemin mevcut onchain yapıları teyit etmesini veya kırmasını bekliyor.

BITCOIN: Onchain Navigator Durum Raporu

BITCOIN: Onchain Navigator

Haftanın Onchain Özeti:

Piyasa, onchain verilerde belirgin bir zıtlık sergiliyor. Bir yanda, momentum göstergeleri düşüşün devam ettiğini ve alıcıların piyasadan tamamen çekildiğini gösteriyor. Diğer yanda ise, rekor seviyelere ulaşan "Pozitif Uyumsuzluk" (Bullish Divergence) ve artan akıllı para aktivitesi, bu düşüşün altında yatan gizli bir güce ve potansiyel bir dönüş ihtimaline dair şimdiye kadarki en güçlü işareti veriyor.

• Metrik Analizi:

• Momentum:

  ZAYIF VE NEGATİF. Master Bear Signal (-5) ve Negative Power (-4) aktifken, alıcı gücünü gösteren Positive Power

  sıfır (0)

  seviyesinde. Bu, satıcıların kontrolü elinde tuttuğunu gösteriyor.

• Kritik Sinyal (Gizli Güç):

  Bullish Divergence (Pozitif Uyumsuzluk)

  rekor seviyede (7)

  aktif. Bu durum, yüzeydeki satış baskısına rağmen, altta yatan gücün biriktiğine ve düşüş trendinin gücünü yitiriyor olabileceğine dair

  çok güçlü bir onchain sinyalidir.

Yatırımcı İçin Çıkarımlar (BTC): Piyasa, mevcut zayıflık ile potansiyel bir dönüş arasında bıçak sırtı bir denge üzerinde duruyor. Pozitif uyumsuzluğun çalışması için ilk teyit, alıcı gücünün (Positive Power) sıfırdan yükselmesi olacaktır. Bu gerçekleşene kadar düşüş trendi teknik olarak devam etmektedir.

ETHEREUM: Onchain Navigator Durum Raporu

ETHEREUM: Onchain Navigator

Haftanın Onchain Özeti:

Ethereum'un onchain verileri, mutlak bir kararsızlık ve konsolidasyon dönemine işaret ediyor. Bitcoin'in aksine, ne boğaların ne de ayıların hakimiyet kurabildiği, tüm momentum göstergelerinin sıfırlandığı bir "momentum boşluğu" gözleniyor. Bu durum, "fırtına öncesi sessizlik" olarak yorumlanabilir.

• Metrik Analizi:

  • Momentum:

    MUTLAK NÖTR. Positive Power, Negative Power, Master Bull Signal ve Master Bear Signal göstergelerinin tamamının

    sıfır (0)

    olması, piyasada tam bir denge ve yönsüzlük olduğunu gösteriyor.

  • Kritik Sinyal (Momentum Boşluğu):

    Trend Strength Line (Trend Gücü) ve diğer tüm göstergelerin nötr olması, piyasanın bir sonraki hamlesi için enerji biriktirdiğine işaret ediyor. Bu tür sıkışmalar genellikle ardından gelen volatilite artışının habercisi olabilir.

• Yatırımcı İçin Çıkarımlar (ETH):

  Ethereum tamamen tarafsız bir bölgede bekliyor. Bu sessizliğin hangi yöne bozulacağını anlamak için Positive Power (alıcı gücü) veya Negative Power (satıcı gücü) göstergelerinden hangisinin ilk olarak ortaya çıkacağı yakından izlenmelidir.

MAKRO GÜNDEM: Gözler FED'in Faiz Kararında

Dün açıklanan ve beklentilerin altında kalan ABD ÜFE verisi, enflasyonist baskıların azaldığına işaret ederek FED'in faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi.

• Kritik Tarih:

  17 Eylül Çarşamba, TSİ 21:00.

  FED, 9 ay aradan sonra ilk faiz indirimi kararını açıklayabilir.

• Piyasa Fiyatlaması:

  Piyasalar,

  %92,7 ihtimalle 25 baz puanlık bir indirimi

  neredeyse kesin olarak fiyatlıyor.

• Neden Önemli?:

  Düşük faiz ortamı, sermayenin Bitcoin ve Ethereum gibi riskli varlıklara akışını teşvik edebilir. Ancak bu beklenti büyük ölçüde fiyatlandığı için, kararın kendisinden çok FED Başkanı Powell'ın gelecek faiz indirim döngüsüne ilişkin

  "güvercin"

  veya

  "şahin"

  mesajları piyasanın asıl yönünü belirleyecektir.

Genel Sonuç ve Stratejik Bakış Bu haftaki analiz, onchain ve makro verilerin nasıl iç içe geçtiğini ve birbirini beklediğini net bir şekilde gösteriyor.

Onchain tarafta, Bitcoin'de mevcut düşüş trendi ile rekor seviyedeki "Pozitif Uyumsuzluk" arasında bir gerilim var. Ethereum ise bu mücadelenin tamamen dışında, mutlak bir denge halinde. Bu teknik tabloyu anlamlı kılan ve mevcut kararsızlığı çözebilecek en önemli faktör, gelecek hafta açıklanacak olan FED faiz kararıdır.

Güvercin bir FED, Bitcoin'deki pozitif uyumsuzluğu tetikleyerek bir toparlanma başlatabilir ve Ethereum'u konsolidasyondan yukarı taşıyabilir. Şahin bir duruş ise mevcut zayıflığı teyit ederek düşüşü derinleştirebilir. Sonuç olarak, piyasa bir "bekle-gör" modunda. Gelecek hafta, bu onchain mücadelenin galibini belirleyebilir.

.

Küresel Gündem

Analist: The Gunslinger (X Hesabı)

ABD Enflasyon & İstihdam Verileri

Beklentiler dahilinde risk iştahının ve işlem hacimlerinin düştüğü Ağustos ayını, faiz indirimi beklentilerini güçlendiren zayıf istihdam verileriyle tamamladık. Beklentinin oldukça altında kalan özel sektör istihdamı (ADP, açıklanan 54K & beklenti 80K) ve JOLTS açık iş sayısı Temmuz’da 7.18 milyona gerileyerek 2024 Eylül’den bu yana en düşük seviyeye kadar gerilemiş durumda. İşgücü piyasasındaki soğuma belirtileri, FED’in 17 Eylül toplantısında 25 - 50 bps faiz indirim beklentilerini 90%’a kadar yükseltti. Sıkı para politikasının değişeceği temasıyla tahvil getirilerinde geri çekilme ve ABD hisse senedi endekslerinde ise güçlü yükselişler kaydedildi.

Gün içerisinde takip ettiğimiz enflasyon verilerinin, istihdam tarafında olduğu gibi oldukça düşük gelmesi, faiz indirimi cepte beklentisiyle piyasaları ateşlemiş durumda.

Gümrük Tarifeleri, Siyasi ve Ekonomik Gelişmeler

Donald Trump önderliğinde Nisan ayında açıklanan geniş kapsamlı tarifeler tarafında özellikle ABD - Çin müzakereleri belirsizliğini koruduğu için, piyasa katılımcıları açısından hala stagflasyon riski barındıran bir konu olarak değerlendirilmeye devam ediyor.

Fransa’da hükümet güven oylaması krizi ve borçluluk endişeleri ve ECB’nin faizleri sabit tutmak isteği Avrupa piyasalarını negatif yönde etkileyen önemli sebeplerden. Bir başka cepheye baktığımızda ise, Japonya başbakanının istifası sonrası 2 yıllık tahvil ihalesi 16 yılın en zayıf talebini gördü (yen Carry trade unwind riski).

Yen Carry Trade Unwind Riski?

Borçluluk oranlarının yükseldiği ve küresel belirsizliklerin yükseldiği bir dönem içerisinde anlaşılmasının önemli olduğunu düşündüğüm bu kavrama ve potansiyel etkilerine açıklık getirmekte fayda var;

Yen carry trade, yatırımcıların Japonya'da düşük faiz oranlarından (Bank of Japan'ın uzun yıllar negatif veya sıfıra yakın faiz politikası nedeniyle) Japon yeni borçlanarak, bu parayı ABD ve gelişmekte olan piyasalar (yüksek risk iştahı) gibi yüksek faizli varlıklarda (hisse senetleri, tahviller vb.) değerlendirmesidir. Bu strateji, faiz farkından (carry) kar sağlar. Örneğin, JPY'yi %0 faizle borçlanıp USD cinsinden %5 faizli bir varlığa yatırırsanız, farktan kazanç elde edersiniz. Ancak, JPY'nin değer kaybı bu karı desteklerken, ani değer kazanması (sorunu tetikler.

Unwind yani geri çekilme riski konusu ise, bu pozisyonların hızlı bir şekilde kapatılması olarak açıklanabilir. Böyle bir senaryoda, riskli varlıklar tarafında pozisyonların realize edilmesi piyasalar açısından bir domino etkisi yaratacağından dolayı, riskli varlıklar tarafında keskin bir düşüşe ve güvenli liman enstrümanlara ciddi bir talep doğurabilir. Geçmişte doğrudan etkilerini bu şekilde gözlemlediğimiz bu risk, günümüzde piyasaların uzunca süre jeopolitik gerginliklerle iç içe yaşamanın verdiği bağışıklılık sonrası korelasyonunu azaltmış olsa da, zayıf dolar ve güçlü yen senaryosu geçmişte Türk varlıklarında da gözlemlediğimiz ve literatürde “Japon ev kadınları” olarak yer alan bu etkiyi göz ardı etmemek gerek.

Gold, Buy If You can Theme?

Küresel tansiyonun son dönemde her daim yüksek kalması, borçluluk oranları ve gümrük tarifeleri tarafındaki belirsizlikler altın için her daim talep yaratmaya devam ediyor. Uzunca zamandır risklerin ve belirsizliklerin yüksek olduğu bir makroda hem riskten kaçınma hem de doğrudan bir yatırım teması oluşturduğundan kaynaklı tarihi zirveler yenileyerek hareket eden bir fiyat yapısı mevcut.

Kurumsal seviye (Monthly Open, $3445 altında yer alan yeşil kutu fiyatın local tepesi sonrasında yeniden test öncesinde oyalandığı ve günlük direnç olarak çalışmış efektif bir alan. Bu bölgenin kırılımı sonrasında potansiyel bir düzeltme senaryosunda, fiyat bu bölgeyi destek olarak kullanabilir. Yukarıda ise, fiyat keşfi sürecinde $3840 ve $4200 seviyeleri takip edilebilir.

XAUUSD

ETF aktivitesi & Rezerv Yatırım Teması

Ay başından bu yana baktığımızda, BTC ETF’leri tarafında $650 milyon dolara yakın bir para girişi gerçekleşirken , ETH ETF’leri tarafında $850 milyon dolara yakın çıkış gözlemledik. Önceki yazılarımda da gerekçelerinden bahsetmiş olduğum ve öncülüğünü Bitmine Immersion, Sharplink Gaming ve Fundstrat (Tom Lee)’ın yaptığı ETH rezerv yatırım teması tarafında bir miktar soğuma ve kurumsal aktivitesinde tekrardan BTC’ye yönelim mevcut.

BTC tarafında bir önceki sayıda bahsetmiş olduğum Strategy mNAV riski sonrası sentiment zayıflamış olsa da, hala “dijital altın” özelliğini korumaya, talep oluşturmaya devam ediyor. BTC ve ETH ETF’leri tarafında son dönem daha zayıf bir aktivite ve rotasyonel flowlar görmemizin sebeplerinden bir diğeri ise, yatırımcıyı heyecanlandıracak yeni bir hikayenin olmamasından kaynaklı. Kripto market tarafında yeni bir katalizör olmadığı sürece dışarıdan gelecek paranın rotasyon yapması ihtimali muhtemel.

Başta Solana olmak üzere, yüksek piyasa değerli kripto paralar için rezerv yatırımı yönünde özellikle Nasdaq şirketleri tarafından gelen açıklamalar oldukça önemli ve ürün bazında marketin önünde koşmasını tetikleyebilecek bir gelişme. BTC ve ETH tarafında yakın geçmişte de gözlemlediğimiz üzere bu temanın market geneline yayılmayışından dolayı topyekün bir fiyat yükselişi getirmiyor oluşundan dolayı, geçmişteki döngülerden farklı olarak ürünün türevlerine değil doğrudan kendisine yatırım yapmak, market üstü getiri için en doğru seçenek olarak karşımıza çıkıyor.

📢 Görüşlerinizi Bizimle Paylaşın!

OKX TR Araştırma Raporu’nu her sayıda daha iyi hale getirmek için sizden gelecek geri bildirimlere ihtiyacımız var.

💬 Yalnızca 1 dakikanızı ayırarak formu doldurmanız, bizim için büyük değer taşıyor. Teşekkür ederiz!