OKX TR ile Türkiye ülkesinde güvenilir bir platformda Pendle (PENDLE) satın almanın en kolay yolunu keşfedin.

Pendle Nedir?

Pendle, gelecekteki getirileri tokenleştirme ve ticaretine odaklanan bir merkeziyetsiz finans (DeFi) protokolüdür. 2021 yılında başlatılan Pendle, kullanıcıların getirili bir varlığı iki bileşene—ana para (principal) ve getiri (yield)—ayırmalarına ve her birini bağımsız olarak ticaret etmelerine olanak tanır. Bu tasarım, piyasa katılımcılarına şu imkanları sunar:

• Ana para bileşenini gelecekteki itfa değerine göre indirimli olarak satın alarak sabit getirileri güvence altına almak.
• Getiri bileşenini alıp satarak gelecekteki getiriler üzerinde spekülasyon yapmak veya riskten korunmak.
• Zamanla azalan varlıklar için tasarlanmış özel otomatik piyasa yapıcılarına (AMM'ler) likidite sağlamak ve ücretler/teşvikler kazanmak.

Pratikte, Pendle, DeFi'de faiz oranları ve getiri beklentileri için bir piyasa yaratır—geleneksel finansta sabit gelir ve faiz oranı türevlerine benzer, ancak izinsiz ve zincir üzerinde. Ethereum ve diğer EVM zincirlerindeki (örneğin, stETH gibi LST'ler, eETH veya rsETH gibi likit yeniden stakeleme tokenleri, stablecoin kredi getirileri ve puan/ödül programları) büyük getiri kaynaklarıyla entegre olarak, kripto dünyasında getiri ticareti ve vade yapısı stratejileri için bir merkez haline gelir.

PENDLE token, protokolün yerel tokenidir ve öncelikle yönetişim ve teşvikler için kullanılır. vePENDLE (oy-kilitli PENDLE) gibi mekanizmalar aracılığıyla, token sahipleri PENDLE'yi kilitleyerek belirli havuzlara emisyon yönlendirebilir, getirileri artırabilir ve protokol yönetimine katılabilirler.

Daha fazla bilgi edinmek için güvenilir kaynaklar arasında Pendle’nin dokümantasyonu ve blogu, Messari araştırmaları ve DeFiLlama gibi TVL verileri için analiz panoları yer alır.

Pendle Nasıl Çalışır? Teknolojisi

Pendle’nin temel yeniliği, getirinin tokenleştirilmesinde ve zaman bağımlı varlıkları işleyen özel bir AMM’de yatar.

1. Getiri Tokenleştirme (Ana Para ve Getiri Tokenleri)

• Bir getirili varlığı Pendle'ye yatırdığınızda (örneğin, stETH, aUSDC, rsETH), protokol şu tokenleri basar:
  • PT (Ana Para Tokeni): Vadenin sonunda temeldeki varlığı itfa etme hakkını temsil eder (nominal değer).
  • YT (Getiri Tokeni): Vade sonuna kadar temeldeki varlıktan elde edilen tüm getirileri alma hakkını temsil eder.
• Vade sonunda, PT temeldeki varlık için 1:1 olarak itfa edilir. YT, tüm getiri YT sahiplerine ödenene kadar değersiz hale gelir.
• Bu ayrım, kullanıcılara şu imkanları sunar:
  • PT satın alarak sabit getiriyi güvence altına almak (şimdi daha az ödeyerek gelecekte garantili 1:1 itfa).
  • YT satın alarak gelecekteki getiriler ve ödüller üzerinde kaldıraçlı bir pozisyon elde etmek.
  • YT satmak (yani PT'yi elde tutmak) ve getiri dalgalanmasını hedge etmek, böylece değişken bir getiri pozisyonunu sabit bir getiri pozisyonuna dönüştürmek.

2. Pendle AMM (Zaman Aşınmasına Duyarlı Tasarım)

• Standart sabit çarpanlı AMM'ler, zaman değeri azalan varlıklar için verimli değildir. Pendle’nin AMM’si, PT-YT çiftinin fiyatlandırmasında zamanı bir boyut olarak dahil ederek, vadeye yaklaştıkça değişen risk profilini daha iyi yansıtır.
• AMM, aşağıdaki faktörleri göz önünde bulundurarak PT/YT işlemleri için geçici kaybı ve kaymayı en aza indirir:
  • Vadeye kalan süre
  • Beklenen getiri birikimi
  • Vade sonunda PT’nin itfa değeri
• Likidite sağlayıcılar (LP’ler), PT-temel varlık veya PT-YT havuzlarına likidite sağlayarak takas ücretleri ve PENDLE teşvikleri kazanabilir. AMM’nin mimarisi, sermaye verimliliğini ve uyumluluğu artırmak için yeni sürümlerle (v2, v3) evrilir.

3. Uyumluluk ve Entegrasyonlar

• Pendle, çeşitli getirili varlıkları destekler: likit stakeleme tokenleri (LST’ler), likit yeniden stakeleme tokenleri (LRT’ler), kredi piyasası makbuzları ve bazen yapılandırılmış kasa tokenleri.
• Lido, Aave, EigenLayer/LRT sağlayıcıları ve stablecoin getiri kaynakları gibi protokollerle entegrasyonlar, çeşitli PT/YT pazarlarını mümkün kılar.
• Protokol ayrıca, kullanıcıların birkaç işlemde sabit getiri veya getiri ticareti pozisyonlarına girmesine olanak tanıyan dönüştürücüler ve yönlendirme mekanizmaları destekler.

4. vePENDLE ve Teşvik Yönlendirme

• Kullanıcılar, PENDLE’yi kilitleyerek vePENDLE elde edebilir, bu da belirli havuzlara yönelik emisyonlar üzerinde oy hakkı tanır (Curve’ün ve-modeline benzer bir yaklaşımla).
• LP’ler, emisyonları kendi havuzlarına yönlendirmek için oy talep ederken, vePENDLE kilitleyenler rüşvet, artırılmış getiriler ve yönetim hakları alabilir.
• Bu döngü, piyasaların en çok ihtiyaç duyduğu likiditeyi (yüksek talep gören PT/YT çiftleri) teşvik eder, derinliği ve fiyat keşfini artırır.

5. Risk ve Güvenlik Modeli

• Akıllı sözleşme riski: Pendle, denetlenmiş sözleşmeler kullanır ve üçüncü taraf güvenlik denetimlerinden geçmiştir. Bununla birlikte, kullanıcılar temel varlıklardan kaynaklanan doğal akıllı sözleşme ve entegrasyon riskleriyle karşı karşıyadır.
• Temel varlık riski: PT/YT değeri, temel protokollerin (örneğin, bir kredi piyasası tehlikeye girerse veya bir sabit para değer kaybederse) solventliği ve işlevselliğine bağlıdır.
• Likidite ve piyasa riski: Herhangi bir AMM’de olduğu gibi, LP’ler fiyat değişikliklerinden ve hacim dalgalanmalarından kaynaklanan risklerle karşı karşıyadır. YT ticareti yapanlar, gerçekleşen getirinin beklentileri karşılamama riskiyle karşı karşıyadır.

Teknik referanslar: Pendle dokümanları (mimari ve AMM tasarımı), Pendle tarafından yayınlanan denetim raporları, Messari protokol incelemeleri ve TVL ve havuz düzeyi verileri için DeFiLlama.