Zincirdeki ABD hisse senetleri: tokenizasyon dalgası altında fırsatlar, zorluklar ve ekonomik mantık

Zhang Wuji Wepoets tarafından yazıldı.

Blok zinciri teknolojisinin hızlı gelişimi ve küresel finans piyasasının dijital dönüşümüyle birlikte, ABD hisse senetlerinin son teknoloji bir finansal yenilik olarak tokenizasyonu yavaş yavaş konseptten gerçeğe geçiyor. Tokenizasyon, geleneksel hisse senedi varlıklarını blok zincirinde dijital tokenlere dönüştürerek coğrafya ve zaman sınırlamalarını ortadan kaldırarak küresel yatırımcılara daha verimli ve uygun bir yatırım kanalı sağlar. Bununla birlikte, gelişmekte olan bu sektör büyük bir potansiyel sunarken, aynı zamanda uyumluluk, teknoloji ve pazar kabulü açısından birçok zorlukla karşı karşıyadır. Bu makale, ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmesinin ardındaki mantığı ve önemi dört açıdan tartışıyor: mevcut durum, potansiyel, uyum yolu, piyasa etkisi ve yatırım önlemleri ve yatırımcılar ve sektör gözlemcileri için kapsamlı bir bakış açısı sağlama girişimleri.

Bölüm 1: ABD hisse senetlerinin toplam piyasa değeri, tokenizasyon projelerine genel bakış ve potansiyellerinin analizi

ABD hisse senetlerinin toplam piyasa değeri

Haziran 2025 itibariyle, ABD borsasının toplam piyasa değeri 55 trilyon doları aştı ve küresel borsa kapitalizasyonunun yaklaşık %50'sini oluşturuyor ve küresel sermaye piyasasında ilk sırada yer alıyor. Bu ölçek, ABD ekonomisinin sağlam büyümesi, teknoloji endüstrisinde devam eden inovasyon ve olgun bir finansal altyapı ile desteklenmektedir.

Nasdaq ve NYSE'de listelenen Apple, Microsoft ve NVIDIA gibi trilyonlarca dolarlık piyasa değerine sahip teknoloji devleri, ABD borsasının temel direkleri haline geldi. ABD hisse senetlerinin yüksek likiditesi, şeffaflığı ve küresel erişimi, onları tokenize edilmiş varlıklar için ideal hedefler haline getiriyor.

ABD hisse senedi tokenizasyon projelerine ve platformlarına genel bakış

ABD hisse senedi tokenizasyonu, geleneksel hisse senetlerini blok zinciri teknolojisi aracılığıyla dijital tokenlere dönüştürür ve yatırımcılar, tokenleri elinde tutarak dolaylı olarak temel hisse senedinin öz sermayesine sahip olur. Bu tokenler tipik olarak 1:1 oranında gerçek hisselere sabitlenir ve günün her saati ticaret, kısmi öz sermaye yatırımları ve merkezi olmayan uzlaşma sağlar. Şu anda ana tokenizasyon projeleri ve platformları şunlardır:

• Kraken: Mayıs 2025'te Kraken, Apple ve Tesla gibi popüler hisse senetleri de dahil olmak üzere ABD'li olmayan müşteriler için tokenize edilmiş bir ABD hisse senedi alım satım hizmetinin başlatıldığını duyurdu. Platform, geleneksel borsanın işlem süresi sınırını aşarak 7×24 işlem yapmak için blok zinciri teknolojisini kullanır.

• Coinbase: Coinbase, Robinhood gibi geleneksel aracı kurumlara meydan okuyarak spot, vadeli işlemler ve merkezi olmayan borsa (DEX) işlevlerini kapsamayı planlayan zincir üstü bir ABD hisse senedi alım satım hizmeti başlatmak için onay almak için SEC ile görüşüyor.

• Bybit: Bybit, 19 Mayıs'ta TradFi platformunda USDT tabanlı hisse senedi CFD işlemlerini başlattı. Kullanıcıların, şu anda toplam 78 hisse senedi içeren ABD hisse senetlerinde işlem yapmak için USDT teminatını doğrudan kullanmak için yalnızca bir MT 5 hesabı oluşturmaları gerekir

• Ondo Finance: Ondo Finance, Trump ailesi projesi WLFI ile ortaklık kuran, merkezi olmayan kurumsal düzeyde bir finansal protokoldür. Ondo Finance, 5 Şubat gibi erken bir tarihte, kullanıcıların gerçek dünya varlıkları 1:1 tarafından desteklenen hisse senetleri, tahviller ve ETF tokenleri alıp satmalarına olanak tanıyan bir RWA tokenizasyon ticaret platformu olan Ondo Global Markets'ın (Ondo GM) yakında piyasaya sürüleceğini duyurdu.

• MyStonks: MyStonks, Mayıs 2025'te zincir üstü ABD hisse senedi token piyasasını başlatacak merkezi olmayan bir dijital varlık alım satım platformudur ve Apple, Amazon ve Google gibi popüler hisse senetlerini kapsayan emanet onaylarıyla tokenize edilmiş ABD hisse senedi alım satım hizmetleri sağlamak için küresel varlık yöneticileriyle işbirliği yapar. Kullanıcılar USDC veya USDT aracılığıyla hisse senedi tokenleri satın alabilir ve platform sabit paraları USD'ye dönüştürür, gerçek hisse senetleri satın alır ve ERC-20 tokenlerini 1:1 oranında basar.

Buna ek olarak, dikkat etmeye değer Backed, Dinari, Helix, DigiFT vb. gibi ABD hisse senedi tokenizasyon platformları ve projeleri de vardır.

Zincirdeki ABD hisse senetlerinin potansiyel ölçeği ve gelişme beklentileri

Boston Consulting Group (BCG) ve diğerlerinin tahminlerine göre, gerçek dünya varlık (RWA) tokenizasyon pazarının 2030 yılına kadar hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul ve daha fazlası gibi varlıkları kapsayacak şekilde 2 trilyon ila 30 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Şu anda, tokenize edilmiş varlıkların piyasa büyüklüğü yaklaşık 12 milyar dolar (stablecoin'ler hariç) ve ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu temel bir bileşen olarak büyük bir potansiyele sahip.

Gelişme beklentileri:

• Küresel erişilebilirlik: Tokenizasyon, coğrafi engelleri ortadan kaldırarak ABD'li olmayan yatırımcıların geleneksel bir aracılık hesabına ihtiyaç duymadan ABD hisse senetlerine yatırım yapmalarına olanak tanıyarak giriş engelini önemli ölçüde azaltır.

• Günün her saati ticaret: Blockchain, 7×24 saat ticareti destekleyerek geleneksel borsa kapanış saatlerinin eksikliğini telafi eder ve piyasa esnekliğini artırır.

• Maliyet verimliliği: Merkezi olmayan yerleşim, aracı bağlantıları azaltır ve işlem maliyetlerini düşürür. Örneğin, MyStonks'ın işlem ücretleri, geleneksel brokerlerden çok daha düşük olan 0,3% kadar düşüktür.

• Geliştirilmiş likidite: Kısmi mülkiyet, Amazon gibi yüksek fiyatlı hisse senetlerini (hisse başına yaklaşık 4.000 ABD Doları) küçük ve orta ölçekli yatırımcılar için daha çekici hale getirerek piyasa likiditesini teşvik eder.

• Finansal yenilik: Tokenize edilmiş hisseler, DeFi protokolleri için teminat olarak kullanılabilir ve zincir içi borç verme ve türev ticareti gibi yeni ürünlere olanak tanır.

ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, aracıları azaltmak, uzlaşma sürecini optimize etmek ve bilgi asimetrisi ve işlem sürtünmesinin maliyetini azaltmak için blok zinciri teknolojisini kullanır, böylece daha fazla küresel yatırımcıyı katılmaya ve piyasa büyüklüğünü ve likiditesini iyileştirmeye çeker. Bununla birlikte, tokenizasyon ölçeğinin başarısı teknik olgunluğa, düzenleyici netliğe ve piyasa güvenine dayanır. Önümüzdeki beş ila on yıl içinde, blok zinciri teknolojisinin optimizasyonu ve düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesiyle, ABD hisse senetlerinin tokenizasyonunun küresel yatırımın ana akım yollarından biri haline gelmesi bekleniyor.

Bölüm 2: Uyum Riskleri, Geliştirme Engelleri ve Uyum Yolları

Uyumluluk riskleri ve geliştirme engelleri

İnovasyon yaparken, ABD hisse senedi tokenizasyonu önemli uyumluluk riskleri ve geliştirme engelleriyle karşı karşıyadır:

• Düzenleyici Belirsizlik: SEC, tokenize edilmiş menkul kıymetler konusunda katı bir düzenleyici yaklaşıma sahiptir ve bunları 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası'na tabi menkul kıymet varlıkları olarak ele alabilir. ICO'ların geçmişteki sert uygulamaları, SEC'in tokenize edilmiş projeleri son derece sıkı bir şekilde incelediğini göstermiştir.

• Kara Para Aklamayı Önleme ve KYC Gereklilikleri: Tokenizasyon platformlarının, fon kaynağının meşruiyetini sağlamak için KYC (Müşterinizi Tanıyın) ve AML (Kara Para Aklamayı Önleme) düzenlemelerini sıkı bir şekilde uygulaması gerekir.

• Sınır ötesi düzenleyici zorluklar: ABD hisse senedi tokenizasyonu küresel pazara yöneliktir ve farklı ülke ve bölgelerdeki düzenleyici farklılıklarla başa çıkması gerekir.

• Teknik ve güvenlik riskleri: Akıllı sözleşme güvenlik açıkları, bilgisayar korsanlığı veya özel anahtarların yanlış yönetimi varlık kaybına neden olabilir.

• Piyasa kabulü: Geleneksel yatırımcıların blok zinciri teknolojisine güveni düşüktür ve bazı yatırımcılar zincir içi işlemlere aşina değildir.

Uyumluluk yollarının araştırılması ve tasarımı

ABD hisse senedi tokenizasyonunun gelişimini teşvik etmek için platformların net bir uyumluluk yolu tasarlaması gerekir:

• Broker-bayi lisansı: Bir ABD hisse senedi tokenizasyon projesi olan Dinari tarafından uygulandığı gibi, SEC onaylı bir broker-bayi olarak kayıt, tokenize edilmiş hisselerin yasal olarak ihraç edilmesini ve alım satımını sağlamak için uyumluluğun anahtarıdır.

• Düzenleyici işbirliği: Menkul kıymet düzenlemelerine uygun bir tokenizasyon çerçevesi geliştirmek için SEC, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ve diğerleri ile iletişim kurun. Örneğin Coinbase, tokenize edilmiş hissedarların geleneksel hissedarlarla aynı haklara sahip olmasını sağlamak için SEC ile müzakere ediyor.

• Standartlaştırılmış teknoloji: Tokenlerin şeffaf ve denetlenebilir olmasını sağlamak için Polymath'in ERC-1400 veya Securitize'ın uyumluluk çerçevelerini benimseyin.

• KYC/AML süreci: İşlem şeffaflığını artırmak ve kara para aklama risklerini azaltmak için bir blok zinciri analitik firması ile ortaklık kurmak.

• Sınır ötesi uyumluluk koordinasyonu: Sınır ötesi tokenizasyon işlem standartları geliştirmek için Hong Kong Para Otoritesi, Avrupa Birliği'nin ESMA'sı ve diğer kurumlarla işbirliği yapın.

Kurumsal ekonomiye göre, açık bir düzenleyici çerçeve ve mülkiyet haklarının korunması, piyasa gelişiminin temel taşlarıdır. Tokenizasyon platformu, yatırımcı güveni oluşturmaya elverişli olan uyumluluk yolu aracılığıyla kurumsal belirsizliği azaltır, böylece piyasa sürtüşmesini azaltır ve sermaye akışını ve pazar ölçeğinde genişlemeyi teşvik eder.

Bölüm 3: ABD hisse senedi tokenizasyonunun çok boyutlu etkisi

Kripto para birimi çemberi üzerindeki etkisi

• Sermaye girişleri: Tokenizasyon, geleneksel finansal yatırımcıları kripto piyasasına çekerek kripto varlıklarının likiditesini ve piyasa değerini artırır. Küresel kripto piyasasının toplam piyasa değeri 2025'te 3,3 trilyon dolara ulaşırken, tokenize edilmiş hisse senetlerinin piyasaya sürülmesi sermaye girişlerini daha da artıracak.

• Ekolojik entegrasyon: ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, DeFi ve geleneksel finansın entegrasyonunu teşvik ederek zincir üstü borç verme ve türevler gibi yeni ürünlerin ortaya çıkmasına neden olur. Örneğin, tokenize edilmiş hisseler, DeFi protokollerine katılmak ve varlık kullanımını iyileştirmek için teminat olarak kullanılabilir.

• Artan rekabet: Coinbase, Kraken, MyStonks ve diğerleri gibi kripto borsaları, geleneksel aracı kurumlarla rekabeti yoğunlaştırıyor ve bu da endüstri ortamını yeniden şekillendirebilir.

• Geleneksel finans piyasaları üzerindeki etkisi

• İşlem modeli yeniliği: Günün her saati ticaret ve kısmi öz sermaye modelleri, geleneksel aracı kurumların iş modeline meydan okuyarak Robinhood gibi aracılık platformlarını dijital dönüşümlerini hızlandırmaya zorluyor.

• Maliyet ve verimlilik: Blok zinciri yerleşimi, aracı bağlantıları ve işlem maliyetlerini azaltır, ancak geleneksel brokerlerin kar marjlarını sıkıştırabilir.

• Düzenleyici baskı: Tokenizasyonun yaygınlaşması, SEC'i yeni kuralların geliştirilmesini hızlandırmaya sevk edecek ve geleneksel finans kurumları için uyum maliyetini artıracaktır.

ABD ekonomisi üzerindeki etkisi

• Finans merkezi statüsünün konsolidasyonu: ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, ABD sermaye piyasasının küresel çekiciliğini güçlendirir ve bir finans merkezi olarak konumunu güçlendirir.

• İnovasyon odaklı: Tokenizasyon, blok zinciri teknolojisinin finansal alanda uygulanmasını teşvik eder ve teknoloji ve finansın koordineli gelişimini teşvik eder.

• Potansiyel riskler: Düzenleyici gecikmeler, finansal istikrarı tehdit eden piyasa manipülasyonunu veya likidite krizlerini tetikleyebilir.

Dünya ekonomik kalkınma modeli üzerindeki etkisi

• ABD doları hegemonyasının genişlemesi: ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, ABD dolarının küresel finansal sistemdeki hakimiyetini güçlendirmek için sabit paraların küresel dolaşımı ile birlikte ABD doları cinsindendir.

• Gelişmekte olan piyasa fırsatları: Tokenizasyon, giriş engelini azaltır, gelişmekte olan piyasa yatırımcılarına ABD hisse senetlerine katılma fırsatı sağlar ve küresel sermaye akışlarını kolaylaştırır.

• Jeo-ekonomik oyun: ABD'nin tokenizasyonu teşvik etmesi, Çin ve Avrupa Birliği'ni dijital varlıkların dağıtımını hızlandırmaya ve küresel finansal rekabet ortamını değiştirmeye sevk edebilir.

Teknolojik yenilik, ekonomik büyümenin temel itici gücüdür. Teknoloji ve finansın bir kombinasyonu olarak, ABD hisse senetlerinin tokenizasyonu, ABD ekonomisinin dijital dönüşümünü yönlendirecek ve uzun vadeli büyüme potansiyelini artıracaktır. Bununla birlikte, aşırı inovasyon, düzenleyici bir boşluğa yol açabilir ve inovasyon ile istikrarın dengelenmesi gerekir. ABD hisse senedi tokenizasyonu, ABD dolarının küresel kullanımını ABD doları sabit paraları (örneğin, USDC, USDT) aracılığıyla genişletir ve rezerv para birimi statüsünü güçlendirir. Aynı zamanda, tokenizasyon, küresel kaynak tahsisinin verimliliğini artırır, ancak gelişmekte olan piyasalarda finansal oynaklık riskini daha da kötüleştirebilir.

Bölüm 4: Zincirdeki ABD Hisse Senetlerine Yatırım Yapmak için Hususlar, Vergilendirme ve Risk Yönetimi

Yatırım hususları

• Uyumlu bir platform seçin: Uyumlu olmayan platformların yasal risklerinden kaçınmak için Dinari, MyStonks gibi SEC sertifikalı platformlara öncelik verin.

• Token mekanizmasını anlayın: Tokenin gerçek hisselere 1:1 oranında sabitlenip sabitlenmediğini ve itfa mekanizmasının şeffaf olup olmadığını onaylayın.

• Teknik risk değerlendirmesi: Akıllı sözleşme denetimleri, multisig cüzdanlar vb. gibi platformun blok zinciri güvenliğini kontrol edin.

• Piyasa oynaklığı: Tokenize edilmiş hisse senetleri hem ABD hem de kripto piyasası oynaklığına tabidir, bu nedenle genel piyasa riskine dikkat etmeniz gerekir.

Vergi sorunları

ABD'de, tokenize edilmiş hisse senedi işlemleri menkul kıymet işlemleri olarak kabul edilir ve İç Gelir Servisi (IRS) vergi düzenlemelerine tabidir:

• Sermaye Kazançları Vergisi: İşlem kazançları kısa vadeli (elde tutma dönemi≤ 1 yıl, vergi oranı %10-%37) veya uzun vadeli (elde tutma süresi>1 yıl, vergi oranı %0-%20) tabidir.

• İşlem kayıtları: Yatırımcıların, vergi beyannamesi için alış ve satış süreleri ve fiyatları da dahil olmak üzere eksiksiz işlem kayıtlarını tutmaları gerekmektedir.

• Sınır ötesi vergilendirme: ABD'de ikamet etmeyenler, kendi ülkelerinin vergi düzenlemelerine tabidir ve profesyonel bir vergi danışmanına danışmaları önerilir.

• Stablecoin vergilendirmesi: USDC veya USDT ile alım satım yapmak, işlem başına sermaye kazançlarının raporlanmasını gerektirebilir ve bu da vergi karmaşıklığını artırır.

Tokenize edilmiş hisselerin vergi karmaşıklıkları, yatırımcılar için uyum maliyetlerini artırabilir ve piyasa katılımını etkileyebilir. Açık vergi yönergeleri ve otomatik vergi araçları, uyumluluk yükünü azaltır ve pazar büyümesini kolaylaştırır.

Risk yönetimi

• Çeşitlendirme: Sistematik olmayan riski azaltmak için tek bir tokenize edilmiş hisse senedine veya platforma odaklanmaktan kaçının.

• Stop-loss stratejisi: Piyasa oynaklığı kayıplarını kontrol etmek için platform tarafından sağlanan stop-loss işlevini kullanın.

• Güvenlik önlemleri: Özel anahtarların ve multisig cüzdanların güvenliğini sağlamak için hesap güvenliğini düzenli olarak kontrol edin.

• Düzenleyici gelişmeler: SEC ve diğer kurumların politika değişikliklerine dikkat edin ve yatırım stratejilerini zamanında ayarlayın.

TOPLAM

Blok zinciri teknolojisi ve geleneksel finans arasında bir köprü olan ABD hisse senedi tokenizasyonu, küresel sermaye piyasasını yeniden şekillendirme potansiyelini göstermiştir. Tokenizasyon, işlem maliyetlerini azaltarak, likiditeyi artırarak ve piyasa erişilebilirliğini genişleterek finansal piyasalarda verimliliği ve katılımı artırır.

Bununla birlikte, uyumluluk riskleri, teknik zorluklar ve pazar kabulü, gelişiminin önündeki en büyük engeller olmaya devam etmektedir. Ekonomik açıdan bakıldığında, tokenizasyon, işlem sürtünmesini azaltarak, kaynak tahsisini optimize ederek ve teknolojik yeniliği teşvik ederek ABD ve küresel ekonomiye yeni bir ivme kazandırır, ancak düzenleyici gecikme ve piyasa oynaklığının getirdiği risklere karşı dikkatli olmak gerekir.

Yatırımcılar için zincir üstü ABD hisse senetleri yeni yatırım fırsatları sunar, ancak dikkatli bir şekilde uyumlu bir platform seçmeleri, vergi gerekliliklerini anlamaları ve etkili bir risk yönetimi stratejisi uygulamaları gerekir. Dinari ve MyStonks gibi platformların yükselişi, tokenizasyon pazarının hızlı olgunluğuna işaret ediyor ve uyumluluk ve güvenlik mekanizmaları, sektör için bir ölçüt oluşturdu. Gelecekte, düzenleyici çerçevenin iyileştirilmesi ve blok zinciri teknolojisinin ilerlemesiyle birlikte, ABD hisse senetlerinin tokenizasyonunun küresel finans piyasasının önemli bir parçası haline gelmesi, yatırım ortamını yeniden şekillendirmesi ve yeni bir dijital finans çağı açması bekleniyor.

Son cümlede, zincirdeki ABD hisse senetleri daha riskli, NFA, DYOR!