Piyasadan büyük umutlar besleyen bir pist olan RWA, geleneksel piyasadaki trilyonlarca varlığı birbirine bağlama yeteneğini henüz göstermedi. rwa.xyz verilere göre, kripto endüstrisindeki RWA varlıklarının toplam piyasa değeri sadece 24 milyar dolar, bu yılın ilk yarısında %56'lık bir artışın ardından hala ulaşıldı, bu nedenle RWA anlatısının bitmediği ancak henüz başlamadığı görülebilir. Şafak vaktinin arifesinde, Aptos viraj geçişini başardı ve zincir üstü RWA TVL son 30 günde %56,4 artarak 538 milyon dolara ulaştı ve halka açık zincirde üçüncü sırada yer aldı. Aave'nin gelişiyle birlikte, Aptos'taki RW varlıklarının daha fazla yatırım fırsatı sunması ve Aptos'u RWA rekabetinin bir sonraki aşamasında avantajlı bir konuma getirmesi muhtemeldir.

Kaynak: on-aptos

Özel kredi hala mevcut ana yoldur

Özel kredi, RWA varlıklarının %58'ini oluşturdu ve bu da onu en çok izlenen varlık sınıfı haline getirdi ve onu ABD Hazine tahvilleri izledi. Özel kredi varlıkları esas olarak zincir üstü şeklinde bulunur ve çoğu işlem likiditesinden yoksundur; Öte yandan ABD Hazine tahvilleri, Hazineler tarafından teminatlandırılan ve benzer getiri özellikleri sunan faiz getiren sabit paraların rekabet baskısı altındadır.

Özel Kredi Nedir? Özel kredi, banka dışı kuruluşlar veya halka açık olmayan piyasadaki yatırımcılar tarafından işletmelere veya bireylere sağlanan kredileri ifade eder. Geleneksel finansta özel kredi, esnekliği ve yüksek getirisi nedeniyle çok sayıda kurumsal yatırımcıyı cezbetmektedir. Bununla birlikte, yüksek maliyetler, verimsizlikler ve erişim kısıtlamaları gibi sorunlu noktalarla da karşı karşıyadır. Örneğin, geleneksel özel kredinin hantal bir denetim süreci, yüksek işlem maliyetleri vardır ve KOBİ'ler genellikle kredi geçmişi eksikliği nedeniyle finansman bulmakta zorlanırlar.

Kripto protokolleri, aracılar olarak hareket ederek çok katmanlı aracıları ortadan kaldırarak, varlıkların temel bir iş modeli olarak zincir üzerinde çıkarıldığı ve yönetildiği ve borç verme havuzlarının ve dayanak varlıkların gerçek zamanlı temsilini sağlayarak şeffaflığı artırarak maliyetleri düşürür.

Özel kredi varlığı tokenizasyon süreci

1. Zincir dışı kredi varlığı üretimi

Oluşturucu, zincir dışı kredi varlıklarının oluşturulmasından sorumludur. Özel kredi kuruluşları (örneğin, BSFG), KOBİ finansman platformları veya bölgesel kredi piyasası operatörleri kredi anlaşmaları yapar (anapara, faiz oranı, vade belirterek), destekli varlıkları belirler (örneğin, alacak hesapları veya gayrimenkul, değer ve likidite açısından değerlendirilmesi gerekir), geri ödeme planları ve temerrüt koşulları belirler ve borçluların finansal durumunu gözden geçirir (nakit akışı, borç oranı ve S&P puanı BB+ gibi kredi notu dahil). Örneğin, bir lojistik şirketine 12 ay vadeli ve yıllık faiz oranı %12 olan 1 milyon dolarlık bir kredi verilir ve 1,1 milyon dolarlık alacak hesabı ile güvence altına alınır. Bu adım, varlığın geleneksel finansal standartları karşılamasını sağlayarak sonraki tokenizasyon için zemin hazırlar.

2. Zincir üzerinde bir token yapısı oluşturun

RWA protokolleri (Pact gibi) aracılığıyla, tekli veya çoklu krediler zincir üstü tokenlerle eşleştirilir. Token formları şunları içerir: NFT (her kredi, tam varlık sahipliğini kaydeden benzersiz ve bölünmez bir token oluşturur), SFT (yatırımcıların %10'luk bir hisse gibi öz sermayenin bir kısmını elinde tutmasına izin veren varlık paylaşımı) veya ERC-20 (kredi havuzu, kurumsal yatırımcılar için uygun, takas edilebilir fon payları halinde paketlenmiştir). Token meta verileri, borçlunun anonim kimliğini (GDPR uyumlu), anapara tutarını (1 milyon ABD Doları), faiz oranını (yıllık %12), geri ödeme sıklığını (aylık), vade tarihini (Temmuz 2026), teminat varlık ayrıntılarını ve temerrüt işleme mekanizmasını kapsar. Akıllı sözleşmeler, geri ödeme durumu yönetimini, otomatik gelir dağıtımını ve erken geri ödemeyi veya eşler arası transferi destekler (uyumluluk doğrulaması gereklidir).

3. Uyumlu paketleme

Tokenizasyon süreci mevzuata uygunluğa tabidir. Cayman Adaları, Britanya Virjin Adaları veya Singapur'da yasal emanetçi olarak zincir üstü tokene karşılık gelen bir özel amaçlı kuruluş (SPV) veya sanal varlık hizmet sağlayıcısı (VASP) kurun. Tüm yatırımcıların KYC/KYB ve AML incelemelerini tamamlaması gerekir ve akredite olmayan yatırımcılar, erişim ve transfer için Reg D ve diğer düzenlemelere tabidir. Zincir dışı açıklama belgeleri (PDF terim sayfası veya teklif memorandumu gibi), tokenin bir borç varlığı olduğunu ve oy hakları veya öz sermaye özellikleriyle birlikte gelmediğini açıkça belirtir. Bu adım, zincir içi hash doğrulamasını ve kişisel olarak tanımlanabilir bilgilerin (PII) zincir dışı şifreli depolamasını birleştirerek UETA ile uyumluluğu sağlar.

4. Token İhracı ve Finansmanı

Zincir içi yatırımları kabul etmek için tokenleri kullanıcı arayüzü veya protokol platformu aracılığıyla görüntüleyin. Yatırımcıların KYC doğrulamasını tamamlamaları, yatırım yapmak için USDC, APT veya USDT kullanmaları, kanıt olarak RWA tokenleri almaları ve aylık veya üç aylık olarak geri ödeme anaparası ve faizi toplamaları gerekir. Örneğin, Pakt platformu BSFG-EM-1, gelişmekte olan pazarlardaki küçük ve mikro işletmelerin finansman ihtiyaçlarını karşılayan tahmini yıllık %64,05 getiri oranına sahiptir.

5. Gelir dağılımı ve mal varlığı tasfiyesi

Borçlular planlandığı gibi geri ödeme yapar ve fonlar ihraççı tarafından toplanır ve oracle'lar veya akıllı sözleşmeler aracılığıyla zincir üzerinde haritalanan ve token sahiplerine dağıtılan SPV'ye aktarılır. Akıllı sözleşmeler, faizi elde tutma oranına göre otomatik olarak böler (örneğin, yıllık gelirin %12'lik bir paya göre dağıtılması gibi) ve kredi vadesinden sonra anaparayı otomatik olarak iade eder veya varlık yenilemesini düzenler. Token yapısı (SFT gibi) izin veriyorsa, merkezi olmayan borsalarda (DEX'ler) veya RWA'ya özgü pazarlarda alınıp satılabilir, ancak genellikle bir kilitlenme süresi vardır ve yalnızca eşler arası transferleri destekler.

Aptos'un RWA pistindeki rekabet avantajı

Teknik avantajlar: Yüksek performanslı blok zincirinin finansal uygulamaları için potansiyel

Yeni nesil Katman 1 blok zinciri olan Aptos'un teknik mimarisi, özellikle özel kredi tokenizasyonu senaryosunda, RWA yolunda benzersiz bir avantaj haline geldi. Aşağıda, temel teknik özelliklerin bir analizi yer almaktadır:

Düşük gecikme süresiyle yüksek aktarım hızı

Aptos, iyimser eşzamanlılık kontrolü yoluyla verimli işlem işleme elde etmek için Block-STM paralel yürütme motorunu kullanır. Resmi test verileri, Aptos'un teorik veriminin saniyede 150.000 işleme (TPS) ulaşabileceğini ve gerçek üretim ortamında 4.000-5.000 TPS'de sabit kalarak Ethereum ve Solana'yı çok geride bıraktığını gösteriyor. Özel kredi senaryolarında, yüksek verim, büyük ölçekli kredi düzenlemesini, gerçek zamanlı geri ödeme tahsisini ve zincir içi denetimi destekleyerek işlem verimliliğini sağlar.

Ayrıca Aptos'un işlem tamamlanma süresi sadece 650 milisaniyedir. Bu saniyenin altındaki onay hızı, kredi havuzları için getiri dağılımı gibi anında uzlaşma gerektiren RWA varlıkları için çok önemlidir. Örneğin, Pakt protokolü, geleneksel finanstaki T+2 veya T+3'e kıyasla sermaye işgalinin maliyetini büyük ölçüde azaltan Aptos'ta T+0 uzlaşması sağlar.

Düşük işlem maliyetleri

Aptos işlem ücretleri ortalama 0,01 dolardan azdır. Düşük maliyetli doğa, RWA senaryosunda özellikle kritiktir, çünkü tokenize edilmiş varlıklar sık sık zincir içi işlemleri (örneğin, kredi ihracı, geri ödeme tahsisi, uyumluluk doğrulaması) içerir. Pact'i örnek alırsak, zincir içi kredi yönetimi, geri ödeme durumu hakkında gerçek zamanlı güncellemeler gerektirir ve düşük ücretler, kontrol edilebilir işletme maliyetleri sağlar.

Modüler mimari ve ölçeklenebilirlik

Aptos'un modüler tasarımı, fikir birliği, yürütme ve depolama katmanlarını ayırarak katmanların bağımsız olarak optimize edilmesine olanak tanır, bu da RWA varlık yönetimi için çok önemlidir çünkü özel kredi karmaşık meta veriler (örneğin, borçlu bilgileri, geri ödeme planları) içerir.

Ekolojik düzen: kurumsal destek ve düzenleyici kolaylık

Aptos'un RWA yolundaki ekolojik düzeni, geleneksel finans devleriyle işbirliği ve DeFi ekosisteminin genişletilmesi yoluyla rekabet gücünü önemli ölçüde artırdı.

Kurumsal işbirliği ve destek

Haziran 2025 itibariyle, Aptos'un toplam RWA kilitli değeri (TVL) 540 milyon dolara ulaştı ve halka açık zincirler arasında Ethereum ve ZKsync Era'nın ardından üçüncü sırada yer aldı. Bu başarı, birkaç geleneksel finans kurumunun katılımından kaynaklanmaktadır:

Geçen yıl Temmuz ayında Aptos, Ondo Finance'in USDY'sinin ekosisteme dahil edildiğini resmi olarak duyurdu ve bunu büyük DEX ve borç verme uygulamalarına entegre etti. Geçen yıl Ekim ayında Aptos, Franklin Templeton'ın Aptos Network'te BENJI token tarafından temsil edilen Franklin On-Chain ABD Hükümeti Para Fonu'nu (FOBXX) başlattığını duyurdu. Ayrıca Aptos, güvenlik tokenizasyonunu teşvik etmek için Libre ile bir işbirliğine de ulaştı.

Bu işbirlikleri Aptos'a yalnızca finansman ve teknik destek sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda uyumluluk alanındaki güvenilirliğini de artırıyor.

Mevzuat dostu

Özel kredi tokenizasyonu, KYC/AML incelemeleri, Reg D/Reg S uyumluluğu vb. gibi karmaşık uyumluluk gereksinimlerini içerir. Aptos, uyumluluk platformlarıyla ortaklık kurarak yerleşik zincir içi kimlik doğrulama ve varlık izleme özelliklerine sahiptir. Örneğin, Pact protokolü, UETA gerekliliklerine uymak ve kredi tokenlerinin yasal geçerliliğini sağlamak için zincir içi hash doğrulama ile birlikte zincir dışı şifreleme yoluyla kişisel olarak tanımlanabilir bilgileri (PII) depolar.

2025'te küresel düzenleyici ortam giderek daha net hale gelecek. Avrupa'nın MiCA düzenlemesi, kripto varlıkları için net bir çerçeve sağlar ve Amerika Birleşik Devletleri'nin GENIUS Yasası, stabilcoin ve RWA projeleri için uygun koşullar yaratır. Aptos'un düşük ücretleri ve hızlı onay özellikleri, onu mevzuat dostu halka açık zincirler için ideal bir seçim haline getirir. Örneğin, Aptos, Wyoming eyaleti tarafından stablecoin projesi WYST için en yüksek teknik puan aday zinciri olarak seçildi ve 2026 yılına kadar 100 milyon dolarlık varlık kapsamı ile uyumlu stablecoin'ler ve kredi tokenleri çıkarmak için Aptos'u kullanmayı planlıyor.

Gelişmekte olan pazarlarda konumlandırma

Aptos'un DIT stratejisi, özellikle finansal katılımın yetersiz olduğu bölgelerde, gelişmekte olan pazarlara odaklanmaktadır. Aptos zincirindeki Pact protokolünün birincil varlık ihraççısı olan BSFG, tokenize edilmiş özel kredi ürünleri aracılığıyla gelişmekte olan pazarlar ve belirli bölgeler için çeşitlendirilmiş finansman çözümleri sunarak Aptos'un RWA ekosisteminin gelişimini önemli ölçüde teşvik eder.

Amiral gemisi ürünü BSFG-EM-1, gelişmekte olan pazarlardaki bireysel tüketiciler ve mikro operatörler için 160 milyon ABD Doları ölçeğinde, yüzlerce ila binlerce ABD Doları tutarında tek bir kredi tutarı, 3-12 ay vadeli ve %64,05'e varan faiz oranı ile kısa vadeli, mikro tüketici kredileri ve döner kredi limitleri sağlar. BSFG-EM-NPA-1 ve BSFG-EM-NPA-2, 188 milyon ABD Doları ölçeğinde, nitelikli yatırımcılarla sınırlı ve açıklanmayan faydaları olan, kötü borçlar veya temerrüde düşmüş krediler için özel havuzlardır. BSFG-CAD-1, 44 milyon ABD Doları büyüklüğünde, %0,13 faiz oranıyla (muhtemelen düşük riskli bir kıdemli kredi) üst düzey ve ikincil yapılara bölünmüş, gayrimenkul tarafından desteklenen, ancak kilitli ve sınırlı likidite durumunda kilitlenmiş bir Kanada konut mülk ipotek kredisidir. BSFG-AD-1, BAE'deki küçük ve mikro işletmeler için 16 milyon ABD Doları ölçeğinde ve %15,48 faiz oranıyla işletme kredileri sağlayarak yüksek büyüme gösteren pazarlara hizmet vermektedir. BSFG-KES-1, Kenya perakende kredi piyasasını 5,6 milyon ABD Doları ölçeğinde ve %115,45 faiz oranıyla hedeflemektedir.

Bu ürünler, Pact'in zincir üstü altyapısı aracılığıyla verimli ihraç ve şeffaf yönetim sağlayarak Aptos RWA TVL'nin %77'sine (yaklaşık 420 milyon ABD Doları) katkıda bulunuyor.

özet

Aptos'un RWA pistindeki hızlı yükselişi, RWA TVL'sinin Haziran 2025'te 538 milyon ABD dolarına ulaşarak esas olarak özel kredilerle yönlendirilen kamu zincirinde üçüncü sırada yer almasıyla teknik avantajları ve ekolojik düzeninden kaynaklanıyor. Pact Protocol, zincir üstü bir borç havuzu başlatarak 420 milyon doların üzerinde varlığa katkıda bulundu (Aptos RWA'nın %77'sini oluşturuyor) ve ekolojik rekabet gücünü önemli ölçüde artırdı. Bir RWA büyüme motoru olarak özel kredi, tokenizasyon yoluyla zincir üzerinde birleştirilebilirlik elde ederek kredi tokenlerinin DeFi protokollerinin döner kredilerine, kaldıraç stratejilerine ve likidite havuzlarına katılmasına olanak tanıyarak yıllık %6-15 getiri sağlar. Hazine bonoları ile karşılaştırıldığında (faiz getiren sabit paraların rekabet baskısı altında), özel kredi, yüksek getirisi ve net nakit akışı nedeniyle piyasa tarafından daha çok tercih edilmektedir. Aptos'un düşük işlem ücretleri (0,01 doların altında) ve 650 ms'lik nihai onay süresi, gerçek zamanlı borç verme ve uzlaşmayı destekler ve Aave ile gelecekteki entegrasyon, Pact'in potansiyelini daha da harekete geçirebilir.

Şu anda, geleneksel finans piyasalarındaki sıkılaşan spreadler, kurumları zincir üstü çözümlere yönelmeye sevk etti ve Aptos, gelişmekte olan piyasalara hizmet vererek KOBİ'ler için finansman boşluğunu doldurdu. Gelecekte, düzenleyici ortamın optimizasyonu ve DeFi ekosisteminin genişlemesi ile Aptos'un 2026'da RWA TVL'ye $500 milyon eklemesi bekleniyor. Aptos, teknoloji ve ekolojinin sinerjisi sayesinde özel kredi kulvarında sürdürülebilir bir büyüme potansiyeli gösteriyor.

Movemaker Hakkında

Movemaker, Aptos Vakfı tarafından yetkilendirilen ve Ankaa ve BlockBooster tarafından ortaklaşa başlatılan ve Aptos'un Çince konuşulan ekosisteminin inşasını ve geliştirilmesini teşvik etmeye odaklanan ilk resmi topluluk kuruluşudur. Aptos'un Çince konuşulan bölgedeki resmi temsilcisi olan Movemaker, geliştiricileri, kullanıcıları, sermayeyi ve birçok ekolojik ortağı birbirine bağlayarak çeşitli, açık ve müreffeh bir Aptos ekosistemi yaratmaya kendini adamıştır.

Feragatname:

Bu makale/blog yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yazarın kişisel görüşünü temsil eder ve Movemaker'ın konumunu temsil etmez. Bu makale şunları sağlamayı amaçlamamaktadır: (i) yatırım tavsiyesi veya yatırım tavsiyesi; (ii) Dijital Varlıkları satın almak, satmak veya elde tutmak için bir teklif veya talep; veya (iii) finansal, muhasebe, hukuk veya vergi danışmanlığı. Stabilcoinler ve NFT'ler de dahil olmak üzere dijital varlıkları tutmak, yüksek fiyat oynaklığı ile son derece risklidir ve hatta değersiz hale gelebilir. Mali durumunuza bağlı olarak dijital varlık alım satımının veya elde tutmanın sizin için doğru olup olmadığını dikkatlice düşünmelisiniz. Özel sorularınız için lütfen hukuk, vergi veya yatırım danışmanınıza danışın. Piyasa verileri ve varsa istatistikler de dahil olmak üzere burada verilen bilgiler yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Bu verilerin ve çizelgelerin hazırlanmasında makul özen gösterilmiştir, ancak burada ifade edilen herhangi bir olgusal hata veya eksiklikten sorumlu değiliz.