Borsada işlem gören şirketler, şüphe uyandırmak için mikro strateji trendini takip ediyor, bitcoin satın almak için finansman yüksek riskli bir önlem haline gelebilir
Pedro Solimano, DL News
By Felix, PANews
Her şey MicroStrategy ile başladı. Günümüzde, her hafta yeni bir halka açık şirket Bitcoin veya diğer kripto para birimlerinin istiflendiğini duyuruyor gibi görünüyor.
Ancak işin püf noktası şu: Yatırımcılar bu şirketlere sırf onları satın aldıkları için yüksek bir değerleme primi vermeye istekliler.
Sonuç olarak hisse senetleri yükselmezse ne olur?
Örneğin, Michael Saylor'ın MicroStrategy'deki Bitcoin çılgınlığını kopyalayan Japonya'nın Metaplanet'ini ele alalım.
10xResearch, hisse fiyatının Bitcoin'in 596.154 dolarlık işlem fiyatına göre hesaplandığını söyledi.
Bu, Bitcoin'in mevcut fiyatının yaklaşık 106.000 dolar olan fiyatının beş katı.
Şirket Bitcoin'e her şeyi dahil etmeden önce Metaplanet, daha sonra bir blok zinciri altyapı sağlayıcısına dönüşen bir ekonomi otel işletmecisiydi.
Şirket, bir bitcoin rezerv şirketine dönüşmek üzere yeniden markalaştığı için bu işletmeler beklemeye alındı.
10xResearch, 27 Mayıs tarihli bir raporda şunları yazdı: "Kısa pozisyon almanın zamanı geldi mi? Şu anda gördüğümüz sinyaller geçmişteki bükülme noktalarına çok benziyor. Aslında
Metaplanet, şu anda Strateji olarak bilinen Saylro şirketinin ayak izlerini takip eden birçok şirketten biridir.
27 Mayıs'ta Trump Media & Technology Group (TMT), Bitcoin satın almak için 2,5 milyar dolar toplamayı planladığını söyledi.
Bu hafta, "meme hissesi" olarak ün kazanmış bir video oyunu perakendecisi olan GameStop, yaklaşık 513 milyon dolar değerinde (mevcut fiyatlarla) 4.710 bitcoin satın aldı.
Her iki şirketin de hisseleri düştü.
Bu yeni bitcoin rezerv şirketleri nispeten basit bir strateji benimsediler: dönüştürülebilir tahviller ihraç ederek sermayeyi artırmak ve ardından bu parayı büyük miktarlarda bitcoin satın almak için kullanmak.
Neden Saylor'ı taklit eden bu kadar çok insan var? Kısacası, şirket için iyi çalışıyor.
Ağustos 2020'de Bitcoin satın alma programının başlamasından bu yana, Strategy'nin hisse fiyatı 10 kat arttı. Şirket, yaklaşık 63 milyar dolar değerinde 576.000'den fazla bitcoin'e sahip.
Dikkatli ilerleyin
, ancak şüpheciler temkinli olmak için iyi nedenler olduğunu söylüyor.
Her şeyden önce, bir şirketin bilançosunda Bitcoin veya başka bir kripto para birimini biriktirmenin kesin bir şey olduğu fikri sadece saçmalıktır.
Tanınmış bir makro analist olan Noelle Acheson, Saylor'un liderliğini takip edenlerin bu stratejinin risksiz olduğuna ikna olmalarının endişe verici olduğunu söyledi. "Özellikle Bitcoin'in fiyatı yüksek olduğunda orada olanlar."
Strategy Bitcoin'i ilk satın aldığında, mevcut 107.000 doların yaklaşık onda biri olan 11.000 dolar civarında işlem görüyordu.
Bu strateji popülerlik kazandıkça, analistler ve sofistike yatırımcıların gürültüyü kesmek için dikkatlerini belirli bir metriğe, yani net varlık değerine (NAV) odaklamaları muhtemeldir.
NAV, bir şirket tarafından tutulan varlıkların defter değerini ifade eder.
NAV'da bir uyumsuzluk olduğunda, şirketin hisse fiyatının varlıklarının gerçek değeri ile uyumlu olmadığı anlamına gelir.
Örneğin Metaplanet'i ele alalım.
Şirket, yaklaşık 830 milyon dolar değerinde 7.800 bitcoin'e sahip. Bununla birlikte, şirketin 5,6 milyar dolarlık bir piyasa değeri var, bu da bir Bitcoin'in 596154 dolar değerinde olduğu anlamına geliyor.
Başka bir deyişle, yatırımcılar dolaylı olarak yatırım yapmak için Bitcoin'in fiyatının beş katını öderler.
10xResearch analistlerine göre, "tehlikeli bir NAV distorsiyonu devam ediyor".
"Bu tür bir hile için coşkumuzu dizginlemeliyiz." – Noelle Acheson
, bu da Metaplanet'in hisse fiyatının (bu ay %233 artan) trendini her an tersine çevirebileceği anlamına geliyor.
Ama unutma Strateji. Sık sık prim ödemeleri hissedarlar için iyi olabilir, ancak aynı zamanda endişe vericidir.
Strategy Tracker verilerine göre, 2020'de yatırımcılar Strategy hissesine bitcoinlerinin değerinin altı katından fazla ve geçen yılki değerinin üç katından fazla değer biçti.
Efsanevi açığa satış satıcısı Jim Chanos gibi hedge fon uzmanları, Stratejiyi açığa satmak ve daha fazla Bitcoin satın almak için NAV uyumsuzluğundan yararlanıyor.
İçeriden öğrenenlerin satışıyla
aynı zamanda, kripto rezerv stratejisi ivme kazanıyor.
Sadece bu hafta, Trump'ın sosyal medya şirketinin ana şirketi olan Trump Media & Technology Group (TMT), Bitcoin'e yatırım yapmak için 2,5 milyar dolar toplamayı planlıyor. Ancak planı açıkladıktan sonra hisse fiyatı %11 düştü.
neden? Bazıları, içeriden öğrenenlerin hisselerini satacağından endişe duyabilir.
Şirket, gelecekteki olası bir hisse satışının, şirkette %57 hisseye sahip olan oğlu Donald Trump Jr. tarafından kontrol edilen bir tröst gibi içeriden öğrenenlerin hisselerini içereceğini söyledi.
Aynı zamanda, Saylor'ı taklit eden birçok şirket (bazıları kripto şirketi bile değil) tamamen sahip oldukları Bitcoin miktarına bağlı değerlemelere sahiptir.
Semler Scientific tıbbi cihazlar üretmektedir. 581 BTC satın aldıktan sonra hisse fiyatı %30 arttı.
Eski başkan adayı Vivek Ramaswamy tarafından kurulan Strive Asset Management, bitcoin satın almak için 750 milyon dolar topladığını ve boru hattında 750 milyon dolar daha olduğunu söyledi.
Teknoloji şirketi ASST'nin hisseleri, bir bitcoin rezerv şirketine dönüşmek için Strive Asset Management ile birleştiğini duyurduktan sonra %194 arttı.
Bitcoin evangelisti Jack Mallers tarafından yönetilen ve Tether, SoftBank ve Cantor Fitzgerald tarafından desteklenen bir girişim olan Twenty One, yalnızca mümkün olduğunca fazla Bitcoin'i emmek amacıyla ortaya çıktı.
Cantor Equity Partners adlı holding şirketi, Nisan ayı sonundaki başlangıcından bu yana hisse fiyatının %300'den fazla arttığını gördü.
Şirket, iş modeliyle ilişkili ve çoğu nadir görülen 76 riski listeliyor.
David Bailey liderliğindeki Nakamoto Inc, Bitcoin'i satın almak için 700 milyon dolar toplamak üzere bir sağlık şirketi ile birleşti.
Şimdi, makro analist Noelle Acheson, işletmelerin varlık rezervlerine Bitcoin'i dahil etmelerinin mantıklı olduğunu söylüyor.
Ancak çok sayıda işletme, Bitcoin'i tek varoluş nedeni olarak gösterdi ve bu da gerçekten de bazı aşırı abartma uyarılarına yol açtı.
Tüm bu işletmeler için en büyük risk makroekonomik risktir. Ve Trump döneminde, bu çok büyük bir faktör.
Michael Saylor bile jeopolitik etkilere karşı bağışık değil.
Tarifeler, artan enflasyon ve Federal Rezerv'in belirsiz faiz oranı politikası piyasaları tedirgin etti. Hazine getirileri inatla yüksek kalmaya devam ediyor, bu da yatırımcıların güvenli liman varlığı olarak dolara olan güveninin azalabileceği anlamına geldiği için özellikle endişe verici.
Bu, hisse senetleri ve kripto para birimleri gibi riskten kaçınan varlıklar için kötüdür.
Tüm bunlar, Saylor'un en iyi kripto para birimini artırmak için kullanılan milyarlarca dolarlık bitcoin satın alımlarının artık bunu yapamayacağı anlamına geliyor.
Strategy veya Metaplanet gibi şirketlerin hisse fiyatları yükselmeye devam ederse, diğer takipçiler ortaya çıkmaya devam edebilir. Bu, bu tür Bitcoin alımlarının etkisini daha da azaltabilir.
Acheson şöyle yazdı: "Bu tür hilelere olan hevesimizi dizginlemeliyiz.
"Yenilikçi finans mühendisliği her zaman fayda sağlayan büyüleyici yeni bir araç olarak başlar, ancak ilgi ve risk doygun hale geldikçe kaçınılmaz olarak savunmasız hale gelir."
İlgili okuma: Görüş: Bitcoin satın almak için fon toplayan borsada işlem gören şirketler "zehirli" kaldıraçtır