OKX TR ile Türkiye ülkesinde güvenilir bir platformda TerraClassicUSD (USTC) satın almanın en kolay yolunu keşfedin.

TerraClassicUSD Nedir?

TerraClassicUSD (USTC), ilk olarak TerraUSD (UST) adıyla piyasaya sürülen ve Terra blok zincirinde (şimdi Terra Classic olarak anılıyor) ABD doları ile 1:1 oranında sabit bir değeri korumak üzere tasarlanmış algoritmik bir stabilcoin olarak geliştirildi. Nakit veya Hazine rezervleri tutan fiat destekli stabilcoinlerden farklı olarak, UST, kardeş tokeni LUNA (şimdi LUNC) ile mint ve burn mekanizması aracılığıyla programatik olarak sabit değerini korumayı hedefledi.

Mayıs 2022'de Terra ekosistemi, UST'nin dolar sabitini kaybetmesi ve LUNA ile birlikte bir çöküş sarmalına girmesiyle tarihi bir çöküş yaşadı. Bu olay, ciddi piyasa bulaşmasına, büyük yatırımcı kayıplarına ve kripto endüstrisi genelinde yoğun düzenleyici incelemelere yol açtı. Çöküş sonrası, orijinal zincir Terra Classic olarak yeniden markalandı; algoritmik stabilcoin TerraClassicUSD (USTC) olarak yeniden adlandırıldı ve orijinal LUNA tokeni LUNC oldu. Algoritmik stabilcoin mekanizması olmadan yeni bir zincir, Terra (LUNA), piyasaya sürüldü.

Bugün, USTC, sabit değeri kırılmış ve oldukça volatil bir kripto varlık olarak işlem görmektedir. Artık güvenilir bir dolar eşdeğeri değildir ve geleneksel bir stabilcoin olarak değerlendirilmemelidir.

TerraClassicUSD Nasıl Çalışır? Teknolojisi

TerraClassicUSD, fiyat istikrarını zincir içi arbitraj teşvikleri ve arz esnekliği yoluyla hedefleyen bir algoritmik stabilcoin olarak tasarlandı; zincir dışı teminat rezervleri yerine bu mekanizmayı kullandı.

Temel bileşenler ve mekanikler:

• LUNA (LUNC) ile mint ve burn mekanizması:
  • 1 UST basmak için kullanıcılar 1 dolarlık LUNA yakıyordu; 1 UST'yi geri almak için kullanıcılar 1 UST yakarak 1 dolarlık LUNA mint edebiliyordu.
  • Bu dönüştürülebilirlik, arbitraj yoluyla UST'yi 1 dolara sabitlemek için tasarlanmıştı. Eğer UST > 1 dolar olursa, traderlar LUNA yakarak UST basabilir ve kar amacıyla UST satabilir, böylece arzı artırıp fiyatı düşürebilir. Eğer UST < 1 dolar olursa, traderlar ucuz UST satın alıp, bunu 1 dolarlık LUNA olarak geri alabilir ve UST arzını azaltarak fiyatı yükseltebilir.

• Senyoraj temelli istikrar:
  Nakit veya kripto teminat rezervleri tutmak yerine, sistem talep şoklarını absorbe etmek için LUNA'nın piyasa kapitalizasyonuna ve likiditesine dayanıyordu. UST talebi arttıkça, LUNA yakılıyor ve LUNA arzı azalıyor; buna karşılık, geri alımlar sırasında yeni LUNA basılıyor ve LUNA arzı artıyordu.

• Oracle fiyat beslemeleri ve zincir içi piyasa modülleri:
  Terra protokolü, piyasa fiyatlarını tahmin etmek için oracle'lar entegre etti ve protokol parametreleri dahilinde UST ile LUNA arasında dönüşümleri kolaylaştırmak için zincir içi piyasa modüllerini (örneğin, spread ile bir istikrar swap mekanizması) kullandı.

• Terra dApps aracılığıyla teşvik edilen talep:
  UST benimsenmesi, özellikle Anchor Protocol gibi Terra'ya özgü uygulamalar aracılığıyla hızlandırıldı; bu uygulamalar UST mevduatlarına yüksek getiriler sağladı. Bu durum önemli bir talep yaratarak UST arz genişlemesini ve büyüme aşamasında LUNA yakımını artırdı.

Neden başarısız oldu?

• Refleksivite ve banka kaçışı dinamikleri:
  Sabit değer, piyasanın her koşulda LUNA'yı teminat olarak tutmaya istekli olmasına bağlıydı. Güven sarsıldığında ve UST 1 doların altına düştüğünde, geri alımlar büyük miktarda yeni LUNA basarak değerini seyreltti. Düşen LUNA fiyatları teminatı daha da zayıflattı ve daha fazla geri alımı tetikleyerek bir çöküş sarmalı oluşturdu.

• Likidite yoğunlaşması ve şoklara maruz kalma:
  Birkaç platforma ve stratejiye (Curve havuzları ve Anchor getirileri dahil) aşırı bağımlılık, UST'yi savunmasız bıraktı. Likidite azaldıkça ve çekimler hızlandıkça, arbitraj daha az etkili hale geldi.

• Yetersiz dış rezervler:
  Luna Foundation Guard, sabit değeri desteklemek için bir Bitcoin rezervi biriktirdi, ancak kriz sırasında çıkışların büyüklüğü ve hızı karşısında yetersiz kaldı.

Çöküş sonrası, USTC, Terra Classic zincirinde güvenilir bir 1 dolarlık sabit değeri yeniden sağlama mekanizması olmadan devam etmektedir. Artık bir stabilcoin değil, spekülatif bir token olarak işlev görmektedir.

TerraClassicUSD'yi Benzersiz Kılan Nedir?

• Algoritmik stabilcoinler üzerine bir uyarı niteliğinde vaka çalışması:
  USTC, ölçekli olarak teminatsız veya yetersiz teminatlandırılmış algoritmik stabilcoin tasarımının en önemli örneklerinden biridir. Yükselişi ve çöküşü, refleksivite, likidite bağımlılıkları ve stres dönemlerinde teşvik bazlı sabit değerlerin sınırları hakkında kritik dersler sunmaktadır.

• Ekosistem ölçeğinde etkiler:
  Başarısızlık, merkezi borç verenleri, fonları ve kripto genelindeki protokolleri etkileyerek sonraki risk yönetimi uygulamalarını, düzenleyici tepkileri ve yatırımcı durum tespiti standartlarını şekillendirdi.

• Topluluk odaklı bir miras zinciri:
  Terra Classic, yönetişim önerileri, kısmi toparlanma girişimleri ve deneyler üzerinde çalışan bir geliştirici ve token sahibi topluluğu ile devam etmektedir. Ancak hiçbiri USTC'yi güvenilir bir dolar sabitli varlık olarak geri getirmez.

TerraClassicUSD Fiyat Geçmişi ve Değeri: Kapsamlı Bir Bakış

• Mayıs 2022 öncesi:
  UST, Anchor getirileri gibi güçlü talep tarafından desteklenerek büyük ölçüde 1 dolara yakın bir değerde işlem gördü. Piyasa değeri en yüksek noktasında 18 milyar doları aştı.

• Mayıs 2022 sabit değer kaybı ve sonrası:
  UST sabit değeri kaybetti ve hızla düştü, kısa bir süre için doların sentleri üzerinden işlem gördü. LUNA arzı, geri alımlar sırasında yeni LUNA basılması nedeniyle hiper-enflasyona uğrayarak LUNA fiyatını neredeyse sıfıra indirdi.

• 2022 sonrası işlem:
  USTC olarak yeniden markalandıktan sonra, token yüksek volatilite sergiledi ve zaman zaman spekülatif yükselişler yaşadı ancak sabit değere kalıcı bir dönüş olmadı. Likidite, çöküş öncesine kıyasla önemli ölçüde daha düşük ve fiyat davranışı piyasa duyarlılığı, toparlanma önerileri söylentileri ve daha geniş kripto risk döngüleri tarafından yönlendiriliyor.

Önemli bağlam:

• USTC, sabit değerli bir enstrüman olarak değerlendirilmemelidir.
• Tarihsel düşüşler aşırıydı ve varlık, genel kripto piyasa trendlerinden bağımsız olarak önemli idiosinkratik riskler taşımaktadır.

TerraClassicUSD'ye Yatırım Yapmak İçin Uygun Zaman mı?

Bu bir finansal tavsiye değildir, ancak risk değerlendirmesini bilgilendirebilecek birkaç husus:

• Tez gerçekçiliği:
  Bugün USTC için herhangi bir yatırım tezi esasen spekülatiftir. 1 dolarlık sabit değeri geri getirme ve sürdürme mekanizması için yaygın olarak kabul edilen veya denetlenmiş bir yöntem bulunmamaktadır. Eğer tezinizi sabit değerin yeniden sağlanmasına dayandırıyorsanız, teknik uygulanabilirliği, gerekli sermayeyi, yönetişim uyumunu ve düzenleyici etkileri değerlendirin.

• Risk profili:
  USTC yüksek volatilite, olay riski (örneğin, yönetişim önerileri, borsa listelemeleri/çıkarılmaları) ve majörlere kıyasla sınırlı likidite sergiler. Kayma ve boşluk riski önemli olabilir.

• Düzenleyici ve itibar yükü:
  Terra çöküşü, düzenleyici incelemeleri artırdı. Manşet riski likiditeyi ve fiyatlandırmayı etkileyebilir.

• Alternatiflere karşı fırsat maliyeti:
  Eğer hedefiniz stabil bir maruz kalma ise, tamamen rezerv edilmiş, şeffaf bir şekilde denetlenmiş stabilcoinler daha uygun olabilir. Eğer yüksek riskli spekülatif kazanç arıyorsanız, USTC'yi daha net temellere sahip diğer asimetrik fırsatlarla karşılaştırın.

• Risk kontrolleri:
  Eğer yatırım yapmayı düşünüyorsanız, pozisyon boyutlandırma disiplini, senaryo analizi, kaymayı yönetmek için emir türleri ve toplam kayıp olasılığını göz önünde bulundurun. Çeşitlendirme ve önceden tanımlanmış bir çıkış çerçevesi önemlidir.

Sonuç:

USTC artık pratikte bir stabilcoin değildir. Karmaşık risklerle spekülatif bir token olarak işlev görmektedir. Çoğu yatırımcı için istikrar veya uzun vadeli temeller arayışı, USTC'nin hedeflerine uygun olmadığını göstermektedir. Sadece kaybetmeyi göze alabileceğiniz risk sermayesini kullanın ve şeffaf teminat, sağlam yönetişim ve kanıtlanmış piyasa dayanıklılığına sahip varlıkları önceliklendirin.