Bay Wu'nun iki görüşüne katılmıyorum, ancak burada kendi görüşlerimden bazılarını da paylaşıyorum: Stablecoin parkurunun gelecekteki modeli ne olacak? Her şeyden önce, gelecekte stablecoin pistinde bir "100 jeton savaşı" olacak ve şiddetli rekabetten sonra USDT hala açık deniz stablecoin'lerinin lideri olacak ve USDC hala uyumlu stablecoin'lerin lideri olacak, ancak büyük bir bel kuyruklu stablecoin dalgası olacak. Bu bel kuyruklu sabit coinlerin iki ana türü vardır: Web2 şirketleri tarafından yapılan uyumlu sabit coinler ve Web3 şirketleri tarafından yapılan merkezi olmayan sabit coinler. 1. Web2 şirketleri tarafından üretilen stablecoin'ler konusunda hala iyimserim Farklı ülke ve bölgelerde ve farklı iş senaryolarında, Hong Kong'un Hong Kong doları stablecoin'i, e-ticaret alanında JD stablecoin'i vb. gibi "yerel" gibi birçok yerel lider olacaktır. Bunlar, USDC ve USDT'nin ulaşamayacağı yerlerdir ve bu alt bölümlere ayrılmış senaryolardaki sabit coinler, yerel işletmelerle veya kendi işletmeleriyle daha derinden entegre edilebilir. Tabii ki, politik bir bakış açısıyla, aslında, sermaye çıkışını önlemek ve ABD doları tarafından sifonlanmayı önlemek için, çeşitli ülkeler ve bölgeler yerel fiat para birimleri ile sabit paralar uygulamalı ve uyum önlemleri yardımıyla fonları kendi finansal sistemlerinde tutmalıdır. Aslında, mevcut değişim modeline başvurabilirsiniz: birkaç mutlak önde gelen borsaya ek olarak, bir dizi bel kuyruğu borsası da vardır. Bu bel-kuyruk değiş tokuşları nasıl hayatta kaldı? Özünde iki strateji vardır: Birincisi, altcoinleri ve niş ticaret çiftlerini derinlemesine geliştirmek, yani farklı iş senaryolarını birbirine bağlamaktır; ikincisi, niş ülkeleri veya bölgeleri derinden geliştirmek, yani pazar segmentlerini ele geçirmektir; O zaman, bir musluk sıkışması olsa bile, bel ve kuyruk sabit paralarının hayatta kalmak için hala yeri vardır. 2. Web3 şirketleri tarafından üretilen merkezi olmayan sabit paralar konusunda hala iyimser Şimdi Amerika Birleşik Devletleri'ndeki stablecoin tasarısı, hükümlerden biri şudur: stablecoin şirketlerinin kullanıcılara faiz ödemesine izin verilmiyor. Aynısı Hong Kong'un stablecoin maruz kalma taslağı için de geçerli. Bu kuralın amacı, stablecoin'leri banka mevduatlarıyla rekabet etmek için sözde bir yatırım geliri yerine gerçekten bir ödeme aracı haline getirmektir. Bununla birlikte, piyasada "faiz getiren sabit paralar" için çok güçlü bir talep var, örneğin, büyük miktarda rezerv fonuna sahip kurumsal veya büyük bir hesapsanız, aslında güvenliği sağlama öncülüğünde istikrarlı bir gelir elde etmeyi dört gözle bekliyorsunuz. USDT/USDC'ye çevirip oraya koyarsanız kar olmaz ancak Tether ve Circle, elde ettikleri dolarları hiçbir ücret ödemeden alıp karı yutan iki şirkettir, bu nedenle bu aynı zamanda faiz getiren stabilcoinler için de bir fırsattır. Bununla birlikte, yalnızca Web3 şirketleri tarafından üretilen merkezi olmayan sabit coinler, uyumluluk kısıtlamalarını bir dereceye kadar atlayabilir, bazı CeFi ve DeFi varlık yönetimi ürünlerini sabit paralar halinde paketleyerek kullanıcılara istikrarlı gelir ve hatta yüksek getiri sağlayabilir. En tipik olanları, Ethena'nın USDe'si, BitFi vb. gibi bu döngüde ortaya çıkan "nötr strateji sabit coinleri"dir. Sürekli sözleşmelerin yardımıyla, proje 1 ETH'ye sahiptir ve sürekli sözleşme piyasasında aynı değerde ETH'yi "kısaltır" (satar). Sonuç olarak, ETH'nin yükselişinden veya düşüşünden bağımsız olarak, toplam değer temelde değişmeden kalır, "nötr" hale gelir ve proje, fonlama oranının gelirini sabit paralara sahip kullanıcılara da verebilir. Güvenlik garanti edildikten ve istikrarlı bir gelir elde edildikten sonra, bu merkezi olmayan sabit paraların çekiciliği hala çok güçlüdür. Özetlemek gerekirse Stablecoin piyasası bir buzdağı gibidir: Uyumlu stabilcoinler deniz seviyesindeki kısımdır, USDC çoğunluğu kaplar ve gelecekte daha da büyüyecektir, ancak aynı zamanda birçok bölgesel uyumlu stabilcoin de olacaktır; Açık deniz stabilcoinleri, deniz seviyesinin altındaki kısımdır ve USDT'nin aslan payını işgal ettiği ve deniz seviyesindeki kısımdan çok daha büyük olan kısımdır; Bununla birlikte, daha derin bir konumda, yani USDC ve USDT'ye ulaşılamadığı durumlarda, alt bölümlere ayrılmış iş senaryoları için sabit paralar, merkezi olmayan faiz getiren sabit paralar vb. dahil olmak üzere çok sayıda sabit coin olacaktır.