UNI｜Uniswap 看Uniswap，最怕的不是看不懂，而是只看价格不看它背后的使用场景。 这个项目真正被讨论的时候，往往都和手续费、协议升级与市场份额有关。 它的市场体量大致在十亿美元级，赛道则落在DEX/DeFi。 先说结论，它现在更像一个需要拆开看结构的标的，而不是一句热度高低就能说清的名字。 市场愿不愿意继续给它留估值，核心并不神秘，还是看交易流动性有没有增量，看资金是不是愿意为了这条线继续停留。 放到现在这个阶段，Uniswap已经不太适合用一句“有故事”来概括。 真正决定它还能不能被高看一眼的，是交易流动性是否还在扩张，以及手续费、协议升级与市场份额能不能稳定给出反馈。 市场对它的耐心，比以前少了；但只要数据还在，注意力也不会一下子走光。 很多人写到Uniswap时容易走两个极端：要么把它神化，要么因为节奏慢就直接忽略。其实都没必要。 更稳的办法，是把它放回DEX/DeFi这个位置里，看它和同赛道项目比，优势是不是还清楚，短板是不是在扩大。 如果它的优势还在，哪怕涨得不急，市场迟早会再把注意力拉回来；如果优势开始被稀释，再响的叙事也撑不住太久。 前景上，我不会把Uniswap看成那种只靠一轮情绪就能改命的币。 它后面有没有空间，取决于去中心化交易是否还能继续扩张。这件事如果能被验证，估值就有再被抬高的理由；验证不了，市场会很快把想象力收回去。 所以这类币更适合拿来做持续跟踪，而不是只凭一两根K线下结论。#鲍威尔4·29议息：任期收官之战 $BTC