Across The Spread'in kurucusu, Asya merceğinden makro içgörüleriyle tanınan küresel bir piyasa analisti olan Weston Nakamura, şaşırtıcı ve giderek daha kritik hale gelen bir makro ilişkinin altını çiziyor.

Nakamura'ya göre Bitcoin BTC, uzun vadeli Japon Devlet Tahvili (JGB) getirilerini, özellikle de 30 yıllık tahvil getirilerini, Nasdaq 100 gibi ABD hisse senetleriyle olan geleneksel korelasyonundan daha yakından takip ediyor gibi görünüyor.

BTC'nin fiyatı riskli varlıklardan farklılaştıkça, hareketleri artan JGB getirileriyle uyumlu hale gelmeye başladı ve her ikisi de son aylarda rekor seviyelere ulaştı.

Nakamura, 2024'te ABD'de listelenen spot BTC ETF'lerinin piyasaya sürülmesi ve Trump'ın yeniden seçilmesi gibi BTC'nin kısa, anlatı odaklı fiyat patlamaları yaşadığı, ancak sonunda uzun vadeli JGB getiri hareketleriyle tutarlı bir yola geri döndüğü önemli anlara dikkat çekiyor.

Bu uyumun sadece ABD Hazine (UST) getirilerinin ikinci dereceden bir etkisi olmadığını, Japonya'nın benzersiz piyasa dinamiklerinin doğrudan bir sonucu olduğunu savunuyor. Bu görüşü güçlendiren Nakamura, ABD Hazine yetkilisi Scott Bessent'in UST getirilerinin iç siyasi işlev bozukluğu tarafından değil, açıkça Japonya'ya atıfta bulunan küresel güçler tarafından yönlendirildiğini iddia eden yakın tarihli bir klibine atıfta bulunuyor.

Bu, ABD politikasının 10Y Hazine getirisi etrafında şekillenmesi ve bu getirinin de Japon tahvil piyasalarından etkilenmesi durumunda, Japonya'nın dolaylı olarak ABD makro politikasını yönlendiriyor olabileceği gibi kışkırtıcı bir fikri gündeme getiriyor.

Nakamura, JGB'lerin artık küresel finansal sistemin merkezinde olduğunu ve kriptodan hisse senetlerine, FX ve altına kadar her şeyi etkilediğini öne sürüyor. Bu arada, varlık sınıfından bağımsız olarak yatırımcıları, uzun süredir göz ardı edilen tahvil piyasasının dünya çapında varlıklar arası davranış üzerinde büyük bir etkisi olabileceğinden, Japonya'yı yakından izlemeye çağırıyor.