Yatırım bankası Compass Point, sürdürülemez nakit yakımını gerekçe göstererek Salı günü MARA Holdings'in (MARA) notunu nötrden satış notuna düşürdü.

Analistler, araştırma notunda, "BTC beta almanın daha iyi yolları var" diye yazdı ve Marathon'un şu anda 5,5 sentin altında olan hash fiyatının azalan karlılığın bir işareti olduğuna işaret etti. Mevcut operasyonel seviyelerde Compass Point, şirketin hissedarların seyreltilmesine yol açabilecek önemli miktarda nakit yakımı ile karşı karşıya olduğunu tahmin ediyor.

Banka ayrıca MARA'nın fiyat hedefini 25 dolardan 9,50 dolara düşürdü ve bu da 13 dolar civarındaki mevcut fiyattan %25'ten fazla düşüş olduğunu gösteriyor.

Marathon'un işi, bilgi işlem gücü karşılığında BTC kazandıran bir süreç olan bitcoin madenciliğine dayanıyor. Bununla birlikte, madencilik ödülleri azaldıkça ve enerji maliyetleri devam ettikçe, iş modelinin ekonomisi baskı altına girdi. Bu arada Compass Point, Marathon'un bitcoin'in fiyatına göre bir primle işlem gördüğünü savunuyor - bu, varlığa maruz kalmak isteyen yatırımcılar için elverişsiz bir kurulum.

Not düşürme aynı zamanda yüksek performanslı bilgi işlem (HPC) ve yapay zeka altyapı oyunlarında daha geniş bir düşüşün ortasında geldi. Emsal şirketler Core Scientific (CORZ) ve TeraWulf (WULF) da yatırımcıların yapay zekaya olan ilgisinin azalmasıyla yıl başından bu yana düşük performans gösterdi. Müşteri konsantrasyonu, fiyatlandırma riskleri ve Microsoft gibi devlerin yavaşlayan sermaye harcamaları ile ilgili endişeler, HPC sektörü çarpanlarının geçen yıl 15 kattan şu anda yaklaşık 5 kata düşmesiyle değerlemeleri aşağı çekti.

Yine de Compass Point, yapay zeka altyapısına yönelik artan talep ve bulut sağlayıcılarından gelen sermaye gideri taahhütleri de dahil olmak üzere uzun vadede sektör için potansiyel arka rüzgarlara dikkat çekti. Ancak şimdilik, Marathon'un temellerinin piyasa değerlemesini haklı çıkarmak için çok zayıf kaldığını savunuyorlar.

MARA, piyasa sonrası 8 Mayıs'ta kazanç bildiriyor. Hisse senedi bu yıl %25 düşerken, bir bitcoin madenciliği ETF'si olan WGMI %37 düştü.

GÜNCELLEME (6 Mayıs, 16:27 UTC): Başlıkları günceller ve MARA'nın kazanç süresini ekler.

Yasal Uyarı: Bu makalenin bazı bölümleri, yapay zeka araçlarının yardımıyla oluşturulmuş ve doğruluğu ve standartlarımıza bağlılığı sağlamak için editör ekibimiz tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi için CoinDesk'in tam AI Politikasına bakın.