Haftalık Araştırma Raporu #24
Efloud, The Gunslinger ve Barış Kardeş'in uzman bakış açılarıyla hazırladığımız bu sayıda; Bitcoin’in kritik direnç hamlelerinden Ethereum’un taze destek sinyallerine, dominans verilerinden zincir üstü (on-chain) göstergelere kadar her detayı masaya yatırıyoruz!
Prestijli yatırımcılar için strateji rehberi niteliğindeki bu analizler, piyasa iniş-çıkışlarında yolunuzu aydınlatacak.
Teknik Analiz
Analist: Efloud (X Hesabı)
Bitcoin (BTCUSDT)
Geçtiğimiz Rapor Sonrası Öne Çıkanlar
Bitcoin fiyatı, geçtiğimiz raporda vurgulanan ve hem PWO-PMO bölgesi hem de düşük zaman diliminde destek arayışı açısından önemli görülen seviyeden tepki alarak, kurumsal direnç alanı olan $115.000 seviyesine kadar yaklaşık %6’lık bir yükseliş sergiledi. Ancak bu bölgede yaşanan ret sonrası fiyatın yönü yeniden aşağı döndü.
Düşüş, HTF desteği olarak daha önce birçok kez destek görevi gören $106.158 seviyesine kadar sürdü. Ancak bu bölgenin korunamamasıyla birlikte fiyat bu seviyenin altına sarkmış durumda. Böylelikle bu önemli seviye, artık bir direnç bölgesi niteliği taşımaya başlamıştır.
Güncel Teknik Görünüm
$106.158 seviyesinin altında fiyatlandığı sürece, HTF destek bölgeleri olan $97.100 ve $91.100 bölgeleri bir sonraki olası duraklar olarak öne çıkmaktadır.
Kısa vadede (LTF) fiyatın yukarı yönlü toparlanması durumunda ($106.158 kazanımı sonrası) ilk direnç $109.540 (MO seviyesi), kritik direnç ise $110.000 üzerindeki kalıcılık bullish akışın başlangıcı olabilir.
LTF grafikte gözlemleyeceğiniz 4H Talep/Arz Alanı hâlâ güçlü bir kurumsal dirençtir. Üzerinde kalıcılık sağlanmadan pozitif senaryolar temkinli şekilde ele alınmalıdır.
Piyasa Yapısı ve Stratejik Yaklaşım
10 Ekim'de yaşanan spekülatif fiyat hareketleri ve halen daha piyasanın tam anlamıyla güven tazelememiş olması, destek bölgelerinin kırılganlığını artırmakta ve piyasa katılımcılarının LTF onay yapıları görmeden agresif long pozisyonlara girmesini zorlaştırmaktadır.
Bu sebeple, düşük zaman dilimlerinde bullish confirmation yapılmadan long pozisyon açmak risklidir. Aşağı yönlü senaryolarda destek bölgeleri LTF onay yapılarıyla birlikte değerlendirilmelidir.
Not: Bahsedilen “Confirmation (Onay) Yapıları” konusunun nerelerde, ne zaman ve nasıl arandığını öğrenmek isteyenler buraya tıklayabilirler.
Ethereum (ETHUSDT)
Geçtiğimiz Rapor Sonrası Öne Çıkanlar
Önceki raporda $4200 bölgesindeki direnç seviyesinin kâr realizasyonu açısından önemini vurgulamıştık. Bu bölge, yeniden etkin şekilde çalışarak fiyatın yönünü aşağı çevirdi ve $3500 desteğinin altında kapanışlar gerçekleşti. Düşüşün devamında, fiyat önemli destek seviyesi olan $3100 bölgesine kadar geriledi.
Güncel Teknik Durum
Fiyat, $3100 seviyesinden gelen alımlarla birlikte yukarı yönlü bir reaksiyon sergiledi ancak bu toparlanma, daha önce destek olarak çalışan fakat artık direnç konumuna geçen $3500 bölgesinden ret aldı.
$3500 direncinin kazanımı, fiyatı yeniden $3750–$3850 aralığına taşıyabilecek bir senaryonun önünü açabilir.
$3900 bölgesinin aşımı ise paritenin pozitif momentumu sürdürerek yeni alıcı kitlesini çekebileceği önemli bir psikolojik eşik olabilir.
Ancak bu olumlu senaryoların sağlıklı bir şekilde ilerleyebilmesi için, ETH’nin yalnızca kendi USD grafiğinde değil, aynı zamanda ETHBTC paritesinde de güç kazanması gerekmektedir. Özellikle 0.0382 bölgesinin altında kalındığı sürece, Ethereum ve genel altcoin piyasasının BTC hareketlerinden bağımsız bir fiyatlama yapması zor görünmektedir.
Olası Düşüş Senaryosu
ETH, yeniden $3100 bölgesini kaybederse, aşağı yönlü hareketin devamı için $2800 ve $2650 seviyeleri izlenmelidir.
Bu bölgelerde LTF’de oluşacak bullish confirmation yapıları gözlemlenmeden yapılacak işlemler, piyasa koşullarının belirsizliği sebebiyle yüksek risk barındırmaktadır.
Yukarı Yönlü Projeksiyon ve Stratejik Not
Ethereum fiyatı 2021 yılına ait ATH seviyesinin üzerinde günlük mum kapanışı gerçekleştirmediği sürece yukarı yönlü projeksiyonlar ihtiyatla değerlendirilmelidir.
Ancak bu kapanışların gerçekleşmesi hâlinde; psikolojik direnç olan $5.000 ve teknik olarak belirlenmiş $6.000 – $6.200 farazi direnç bandı aktif hedef bölgeleri hâline gelebilir ve potansiyel takip edilmesi gereken direnç seviyeleri olarak yorumlanabilir.
Bu süreçte ETHBTC paritesinde oluşacak yukarı yönlü kırılım ve direnç kazanımları da Ethereum’un Bitcoin’e karşı performansını doğrudan etkileyeceği için çift yönlü takip yapılması elzemdir.
Not: Raporlar 2 haftalık periyotlarla yayınlandığı için, analizler makro perspektifteki destek ve direnç seviyelerine odaklanmaktadır. Bu seviyelerden alınabilecek potansiyel aksiyonlara dair LTF bazlı güncellemeler, X hesabım üzerinden düzenli olarak paylaşılmaktadır.
Ethereum/Bitcoin (ETHBTC)
Geçtiğimiz Rapordan Bu Yana Neler Oldu?
Makro perspektifini verdiğim rapor analizlerinin yanında ara güncellemeler ile sizleri bilgilendirmeye çalıştığım notlardan bazı kesitleri grafik üzerinden teyit edebilirsiniz.
Geçtiğimiz raporlarda özellikle 0.038 seviyesinin kaybı ile bu seviyenin direnç olarak çalışabileceğini ve bu seviye aşılmadığı sürece Ethereum tarafında yeni bir zirve oluşumunun beklenmemesi gerektiğini vurgulamıştık. Bu analizimiz doğrultusunda, fiyat sert bir düzeltme yaşayarak destek olarak belirlediğimiz 0.0325 bölgesine kadar gerilemiş ve oradan kısa vadeli bir güç kazanımı göstermişti.
Son süreçte, fiyatın tekrar 0.038 bölgesine dönmek üzere ilerlemeye çalıştığı gözlemlenmiştir. Fakat bu atağın başarısız sonuçlanması ile fiyat tekrar 0.0325 - 0.03 aralığına gerilemiştir. Bu seviye kritik bir HTF destek bölgesi olup, kaybı halinde ETHBTC paritesinde ciddi bir düşüş dalgası başlatabilir. Bu bölgeyi kaybederse ciddi bir dengesizlik alanının içine doğru harekete geçip kısa sürede tekrar kaybettiği desteği olan 0.032-0.03 bölgesini kazanamazsa gitmek isteyeceği seviye 0.025 civarları olabilir. Bu da güncel fiyattan %20'lik bir düşüş anlamına gelebilir. Bu bağlamda 0.03 seviyesinin korunumu önem taşımaktadır.
Güncel Teknik Görünüm ve Senaryolar
Destek Seviyeleri:
0.032 – 0.03: Güncel ana talep bölgesi.
0.025: HTF dengesizlik alanı, olası derin düzeltme hedefi.
Yukarı Yönlü Olasılıklar
Olası pozitif bir ivmede, ilk aşamada 0.035 seviyesi direnç olarak karşılanabilir. Fiyatın bu bölgeyi aşması durumunda 0.0382 karşılaşacağı bir diğer direnç bölgesidir. Bu bölgenin kazanımı ise paritede ilk yapısal dönüş sinyali olarak değerlendirilebilir.
Asıl kırılma noktası ise 0.041 seviyesi olacaktır. Bu seviye 2022'den bu yana devam eden düşüş trendini temsil eden diyagonal trend çizgisiyle ve önemli tarihsel destek/direnç değişim bölgesi olan kırmızı kutu ile çakışmaktadır.
Bu bölgenin kazanımı ile eş zamanlı olarak BTC.D grafiğinde %57 seviyesinin kaybı örtüşebilir ve bu da altcoin ve Ethereum tarafında uzun süredir beklenen ralli ortamını doğurabilir.
Stratejik Değerlendirme
ETHBTC paritesindeki güçlenme sinyalleri dirençlerin kırılması ve BTC.D grafiğinde düşüşün başlamasıyla paralel anlam kazanacaktır.
Özellikle 0.041 bölgesinin kazanımı, sadece ETHBTC grafiğinde teknik anlamda bir dönüş değil, aynı zamanda BTC Dominance'da %57 seviyesinin kaybı ile birlikte altcoin piyasasında beklenen geniş çaplı ralli için zemin oluşturabilir.
Desteklerin kırılgan, dirençlerin güçlü olduğu bu dönemde confirmation (onay) yapıları gözlemlenmeden alınacak aksiyonlar riskli olabilir.
BTC.D (Bitcoin Dominance)
Geçtiğimiz Rapordan Bu Yana Neler Oldu?
Önceki raporda destek olarak çalışmasını beklediğimiz %59.2 seviyesi, teknik beklentilere paralel şekilde görevini sürdürüyor. Direnç olarak vurguladığımız %61.5 seviyesi ise fiyatı etkili biçimde baskılayan görevini yerine getiren bir alan olarak öne çıkmış durumda.
Bu fiyat aksiyonu, özellikle BTC tarafındaki düşüş ile birlikte geliştiğinden, altcoin piyasasında daha da belirginleşen bir baskı oluşturmuş ve genel anlamda geniş kapsamlı bir düzeltmeye zemin hazırlamıştır.
Olası Senaryolar
Negatif Senaryo: BTC.D Artışı
BTC.D grafiğinde kırmızı kutulu bölgenin kazanımı, özellikle BTC düşüş aşamasındayken gerçekleşirse, altcoin’lerin genelinde 2025 Nisan'dan bu yana yaşanan yükselişlerin önemli kısmının geri verilmesi ile sonuçlanabilir. Bu durumda BTC.D tarafında test edilmek istenebilecek ilk direnç seviyesi %64 bölgesi olabilir.
Pozitif Senaryo: BTC.D Düşüşü
Güncel destek bölgesi olan %59.2 desteğinin kaybı ile birlikte ilk etapta %58.1, ardından %57 bölgesi (önceki raporlarda yeşil kutu ile vurgulanan alan) önemli destek bölgeleri olarak devreye girebilir.
Bu sürecin devamında %57 seviyesinin de kaybı, BTC Dominance açısından daha geniş çaplı bir düşüşü beraberinde getirerek, ETHBTC paritesinin 0.041 seviyesi üzerine momentumlu şekilde çıkması hâlinde altcoin piyasasında beklenen yükseliş döngüsünün fitilini ateşleyebilir.
Destek Bölgeleri
İlk destek: %59.2 (destek - direnç değişimi açısından önemli teknik seviye)
Kısa vadeli destek: %58.1
Ana destek: %57 (kaybı hâlinde altcoin rallisinin başlangıcı olabilir)
Stratejik Not: BTC.D %57 seviyesinin kaybı, ETHBTC’de 0.0477 direncine doğru ivmelenmenin ve altcoin rotasyonunun tetikleyicisi olabilir. ETHBTC ve BTC.D yapılarının birlikte izlenmesi altcoin piyasasında doğru pozisyonlanma için kritik önem taşımaktadır.
Aynı şekilde güncel direnç bölgesi olan kırmızı kutulu bölgenin kazanımı da altcoin’ler için türbülansın devamlılığı anlamına gelebilir ve yatırımcıların hedeflerini bir süre daha ertelemelerine sebebiyet verebilir.
Zincir Üstü Analiz
Analist: Barış Kardeş (X Hesabı)
Onchain veriler, piyasadaki düşüş trendinin bir kapitülasyon (teslimiyet) evresine girdiğini net bir şekilde gösteriyor. Hem kısa vadeli piyasa psikolojisinin (STH RP) hem de uzun vadeli piyasa sağlığının (200D MA) göstergesi olan en kritik savunma hatları kaybedildi. Bu durum, piyasada panik satışlarının devam etme riskini artırırken, onchain momentum göstergeleri kontrolün tamamen satıcılarda olduğunu teyit ediyor.
Bitcoin: Onchain Navigator Durum Raporu
Piyasada tam bir panik ve yoğun satış baskısı hâkim. Tüm momentum göstergeleri maksimum negatif seviyelerdeyken, bu düşüşü karşılayacak hiçbir organik talep ("dip alıcısı") gözlenmiyor. Boğaların en önemli iki kalesi olan 200 günlük hareketli ortalama ve kısa vadecilerin ortalama maliyeti kaybedildi. Bu durum, düşüşün ivmelenerek devam etme olasılığını artırıyor.
Metrik Analizi:
Momentum: Güçlü düşüş trendi. Master Bear Signal (-5), Trend Strength Line (-4) ve Negative Power (-6) gibi göstergelerin tamamı aktif ve güçlü negatif seviyelerde. Bu, satıcıların mutlak kontrol sahibi olduğunu gösteriyor.
Kalite/Sağlık: Destek yok. O&S Indicator'un (Score) sıfır (0) olması, bu yoğun satış baskısına rağmen piyasaya "akıllı para" girişinin olmadığını teyit eder.
Piyasanın Nabzı: İzlenmesi Gereken Kilit Seviyeler ve Veriler
1. Kaybedilen Kaleler (Yeni Dirençler):
200 Günlük Hareketli Ortalama: $110,052
Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyeti (STH RP): $112,488
Fiyatın bu iki kritik seviyenin de önemli ölçüde altına düşmesi, bu bölgelerin artık aşılması gereken güçlü dirençlere dönüştüğünü gösteriyor.
2. İzlenmesi Gereken Onchain Destek Bölgeleri:
2025 Yılı Birikim Desteği: $103,471. 2025 yılında borsalardan BTC çekenlerin ortalama maliyeti olan bu seviye, potansiyel bir destek olarak çalışabilir.
"PT 1yr" İndikatör Desteği: 102,066$. Fiyat şimdilik bu seviyeden bir tepki almış görünüyor. Tarihsel olarak (8 Nisan 2025) bu destekten gelen tepki, fiyatı 125,112$ (Formula 2 direnci) seviyesine kadar taşımıştı.
Ana Onchain Kümelenmesi: $98k - $100k. Bu bölge, onchain tarafta büyük önem taşıyan bir sonraki ana destek kümesidir.
Ortalama Mâliyetler: Şu an haftalıktan 6 aylık zaman dilimine kadar baktığımızda bütün ortalama maliyet seviyelerinin altındayız ve bu satış baskısı yaratmaya devam etmekte. Piyasanın yeniden güven kazanması için bu seviyelerin tamamının aşılması şart.
Nihai Kale (Kötü Senaryo): ~$88,540. Piyasada aktif olan Bitcoin'lerin ortalama maliyetini temsil eden bu seviye, daha derin bir düşüşte mutlaka korunması gereken son kale olarak öne çıkıyor.
3. Yatırımcı Davranışları:
Kısa vadecilerin Bitcoin harcamaları daha mâkul seviyelerde seyrederken uzun vadeciler "Yüksek Risk" seviyesinde Bitcoin harcaması yapmaya devam ediyor (Henüz "Çok yüksek Risk" seviyesine ulaşmadılar).
Genel Sonuç ve Stratejik Bakış
Bu haftaki tablo, stratejinin tamamen temkinli-defansif olması gerektiğini ve stop loss kullanılmadan "dip avcılığı"nın son derece tehlikeli olduğunu vurguluyor.
Tüm Cephelerde Geri Çekilme: Boğalar, hem kısa hem de uzun vadeli önemli savunma hatlarının çoğunu kaybetmiş durumda. Piyasanın yeniden güven kazanması için bu seviyelerin tamamının geri alınması şarttır.
Zemin Kaygan: Piyasada “şimdilik” düşüşü durduracak bir organik talep yok. Bu durum, mevcut destek seviyelerini daha kırılgan hale getiriyor.
Toparlanma İçin Gerekenler: Bu net negatif senaryonun geçersiz olması için çok adımlı bir süreç gerekmektedir: Önce ayı momentumunun zayıflaması, ardından fiyatın 200D MA ($110k) ve STH RP ($112,5k) üzerine geri dönmesi ve en önemlisi, O&S Score'un sıfırdan pozitife (+1) dönmesi.
Bu süreç tamamlanana kadar, piyasanın kırılganlığı devam edecektir ve stratejiler bu gerçeğe göre şekillendirilmelidir. Elbette stop loss kullanmak şartıyla önemli bütün destek seviyeleri alım yönlü değerlendirilebilir.
Küresel Gündem
Analist: The Gunslinger (X Hesabı)
ABD-Çin Ticaret Savaşları
Ekim ayında yemeklik yağ, soya fasulyesi gibi ürünlere ilave gümrük tarifesi tehditleri üzerine tansiyonun yeniden yükselmesinin ardından, iki ülke arasında üst düzey görüşmelerde ticaret istişarelerinin devamı konusunda mutabakat sağlanması, piyasalara nefes aldırmıştı.
Ancak Trump yönetimi, 1 Kasım’dan itibaren ithal kamyon, otobüs ve parçalarına yeni tarifeler uygulayacağını duyurdu; Çin’e yönelik nadir toprak elementleri kısıtlamalarına misilleme olarak %100 ek gümrük vergisi tehdidi piyasalarda belirsizlik yaratmış durumda.
Henüz uygulanmış olmasa da, iki tarafın da masadan istediğini tam olarak alamıyor oluşundan dolayı farklı ürün kalemlerinde ilave yaptırımlar uygulamaya çalışması, küresel risk iştahını meşgul eden önemli meselelerden biri olarak kalmaya devam ediyor.
FOMC
Ekim ayının son haftasında FED piyasa beklentilerine paralel 25 baz puan (bps) faiz indirimi sonrasında Federal Funds oranı %3,75 - %4 aralığına geriledi, karar 12 üyenin 10’unun oyuyla alındı (Stephen I. Miran 50 bps indirim & Jeffrey R. Schmid sabit).
Aralık ayında %70 faiz indirimi fiyatlanırken, başkan Jerome Powell’ın şaşırtıcı olmayan temkinli duruşu ve 2025’te bir faiz indiriminin daha garanti olmadığını ifade etmesi ve parasal genişlemeye geçiş ile ilgili yönlendirici bir tutumda olmaması piyasa katılımcıları açısından hayal kırıklığı olmuş durumda.
Bu açıklamaların arkasında yatan sebepler geçmişte de olduğu gibi, gümrük tarifelerinin enflasyon üzerinde tek seferlik olması beklenen %1 yükselteceği beklentisi henüz gerçekleşmemiş oluşu, hükümet kapanmasından kaynaklı veri akışının sağlanamıyor oluşunu sıralayabiliriz. Buna ek olarak %2 enflasyon hedefi kapsamında yumuşak bir iniş yapmak niyetinde olduklarından faiz indirimi tarafında aceleci davranmak istemediğini belirtti.
Toplantıda önemli gördüğüm ve gelecekteki adımlar için dikkate alınması gereken başlıklara göz attığımızda ise;
Açılış konuşmasında vurgusunu yaptığı ekonomik aktivitenin riskler barındırarak genişliyor oluşuna değindi.
2. Tüketici harcamaları büyümeyi desteklerken, ticari yatırımlar yavaş kalmaya devam ediyor. Konut sektöründe toparlanma belirtileri olsa da mortgage faizlerinin hâlâ yüksek oluşu bu ivmeyi baskılıyor.
3. İşgücü piyasası genel olarak sağlıklı bir görünüm çizerken, ADP raporlarındaki yavaşlama Aralık ayı faiz indiriminin garanti değil söylemini destekler cinsten. FED geçmişte olduğu gibi, faiz indirimleri tarafında hâlâ öncelik olarak istihdam piyasası dinamiklerini ilk önceliği olarak kullanmaya devam ediyor. Bu sebeple, olası bir bozulma, kötü bir veri daha agresif faiz indirimlerinin kapısını aralayacaktır.
4. Enflasyon görünümünde çekirdek mallar tarafında toparlanma görülürken, hizmetler kaleminde baskı devam ediyor. Gümrük tarifelerinin etkisinin hâlâ görülmediğini ve %0,5 - %1 oranında artıracağı beklentisi mevcut.
Hükümet kapanması kaynaklı oluşan veri belirsizliği / gecikmesi sonrası FED’in özel sektör verilerine yöneldiğini ancak bu durumun da gümrük tarifeleri gibi belirsizlik yarattığı vurgulandı.
Parasal Genişleme Sürecine Genel Bakış
Pandemi sırasında FED bilançosu 2022 yılında Hazine bonoları ve mortgage backed securities (MBS) alımlarıyla zirve yaparak 9T dolara ulaşmıştı. Haziran 2022’de itfa eden menkul kıymetler sonrası yeniden yatırım yapılmayarak (reinvestment) bilanço 6,6T dolara geriledi. FED rezervleri ise 4T’den 3T’ye düştü.
2022 - 2024 arasında aylık 60B Hazine ve 35B MBS run-off (küçülme) sınırı ile ilerlendikten sonra, 2024 Haziran ayında hazine sınırı 25B’a çekilerek Varlık Alımlarının Tersine Çevrilmesi (QT) ivmesi yavaşlatıldı.
Son durumda Hazine run-off sınırı 15B’a indirildi ve MBS’ler için vadesi gelenler Hazine bonolarına yeniden yatırılarak bilançodaki MBS oranı azaltılarak bonolara rotasyon yapmak amaçlanmakta.
Resmi olarak 1 Aralık’ta QT’nin (Quantitative Tightening) sona erecek oluşu yeni bir gelişme değil. Sıkılaşmanın bitecek olması doğrudan genişlemeye başlanacağı anlamını taşımıyor. Bilanço sabit kalacak (reinvestment, rotation) ancak resesyonist bir görünüm ya da veri setinde bir bozulma, repo piyasasında tıkanma gibi oluşabilecek bir stres testi halinde FED acil alım yapabilir.
QT bitişi başta olumlu bir gelişme gibi gözükse de, %2 enflasyon hedefi amaçlayan FED’in parasal genişlemeye doğrudan başlaması, %1 civarı gümrük tarifeleri sebebiyle geçici yükselmesi beklenen enflasyon öncesinde pek de mümkün gözükmüyor. Her ne kadar öncelik istihdam piyasası dinamikleri olsa da, Powell her toplantıda %2 hedefini yineliyor.
FOMC ve QT bitişi sonrası FED’in likiditeyi yeniden yönetmeye hazırlandığını ve bu süreçte ekonomik veri seti ve yolda oluşabilecek stres testlerine göre kurgulamaya gideceğini yorumlamak gerek. Aralık ayı toplantısında faiz indiriminden çok parasal genişleme adımlarına odaklanılması gereken bir toplantıyı bekliyor olacağız.
IMF Küresel Büyüme Raporu
IMF, Ekim 2025’te yayınladığı World Economic Outlook (WEO) raporunda, küresel ekonomik görünümü güncelledi. Rapor, gümrük tarifeleri, jeopolitik riskler, yüksek borç seviyeleri ve yapay zekâ kaynaklı finansal istikrar tehditlerini öne çıkardı.
Küresel Büyüme Tahminleri:
2025 küresel GSYİH büyümesi: %3,2 (Temmuz 2025 tahmininden 0,1 puan aşağı revize edildi). Bu beklenti, hâlâ pandemi öncesi ortalama olan %3,7 altında kalmaya devam ediyor.
2026 tahmini %3,3 olarak sabit kaldı ancak aşağı yönlü riskler vurgulandı.
ABD hariç gelişmiş ekonomilerde yavaşlama %1,8
Gelişen piyasalarda ise Çin yavaşlaması nedeniyle aşağı yönlü revize geldi ve %4,2 olarak güncellendi.
ABD: 2025 büyüme %2,7, Temmuz’dan 0,1 puan yukarı, mali teşvikler ve tüketim direnci revizyonun ana sebepleri olarak belirtildi, ancak 2026 yılında yüksek faiz ve tarife etkilerinden kaynaklı %2,2’ye yavaşlama beklentisi mevcut.
Çin: %4,5 Temmuz ayındakine kıyasla 0,2 puan aşağı yönlü revize gelmiş durumda, emlak krizi ve ihracat kısıtlamaları ana sebepler.
EuroZone: %0,9 (Almanya resesyon riski, enerji fiyatları)
Rapor genelini yorumladığımda, temkinli bir tutumla büyümenin düşük ama istikrarlı olduğuna ancak risklerin asimetrik görünüme sahip olduğu vurgulanıyor. Yani kötü senaryoların gerçekleşme ihtimalinin daha olası olduğu, ticaret tarifeleri ve Çin misillemelerinin fragmentasyon riskini somutlaştırdığı ifade ediliyor. Uzun vadeli AI üretkenliği ile küresel büyümeyi destekleyecek bir görünüme kavuşması beklense de, kısa vadeli risklerin negatif bir senaryo yaratmasına odaklanılmış durumda.
ABD Ara Seçimleri (Off-Year Elections)
Virginia, New Jersey valilikleri ve New York City belediye başkanlığı seçimleri Demokratlar için sürpriz zaferler getirdi, Donald Trump’in ikinci döneminde 2026 Kongre seçimi öncesinde erken bir check olarak yorumlanıyor.
Özellikle Virginia gibi swing state’lerde seçim kazanmak Demokratlara moral kazandırmış durumda. Trump’in radikal tarifeleri sonrasında bu sonuçlar, aşırı politikaları frenleyebilecek bir bölünmüş hükümet beklentisini artırdı. Bu gelişme her bir söylemiyle piyasalara ekstra oynaklık getiren Trump politikaları açısından sınırlayıcı olabileceği beklentisinden dolayı risk iştahını artıracak cinsten yorumluyorum. Eğer Demokratlar bu momentumunu korumaya başlayabilirse, ticaret savaşlarının yavaşladığı ve küresel büyüme riskinin azaldığı bir sürece girmemiz ihtimaller dâhilinde.
Q3 Bilanço Sezonu & MAG7
S&P500 için gerçekleşen ve tahmini kar büyümesi %10,7 ile beklentilerin (%7,9) üzerinde. Şirketlerin %83’ü EPS (hisse başı kar) beat ederken, %60 beklenti üzerinde gelerek tarihi ortalama üstünde bir bilanço sezonu içerisindeyiz. Teknoloji ve finans sektörü güçlü performans gösterirken, enerji ve temel malzemeler tarafında zayıf bilançolar karşılıyoruz.
MAG7 tarafında ise AI based Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon %30 üstü büyüme sağlarken, tüketici odaklı Tesla ve Apple tarafında yavaşlama mevcut.
19 Kasım’da açıklanacak olan Nvidia bilançosu AI rallisinin devamı için oldukça kritik. Bu tarafta da gelecek güçlü sonuçlar Nasdaq tarafında momentumun korunması açısından takip edilmesi gereken bir bilanço olacak.
📢 Görüşlerinizi Bizimle Paylaşın!
OKX TR Araştırma Raporu’nu her sayıda daha iyi hale getirmek için sizden gelecek geri bildirimlere ihtiyacımız var.
💬 Yalnızca 1 dakikanızı ayırarak formu doldurmanız, bizim için büyük değer taşıyor. Teşekkür ederiz!
© 2025 OKX TR. This article may be reproduced or distributed in its entirety, or excerpts of 100 words or less of this article may be used, provided such use is non-commercial. Any reproduction or distribution of the entire article must also prominently state:"This article is © 2025 OKX TR and is used with permission." Permitted excerpts must cite to the name of the article and include attribution, for example "Article Name, [author name if applicable], © 2025 OKX TR." Some content may be generated or assisted by artificial intelligence (AI) tools. No derivative works or other uses of this article are permitted.
