Haftalık Araştırma Raporu #23

Efloud, The Gunslinger ve Barış Kardeş'in uzman bakış açılarıyla hazırladığımız bu sayıda; Bitcoin’in kritik direnç hamlelerinden Ethereum’un taze destek sinyallerine, dominans verilerinden zincir üstü (on-chain) göstergelere kadar her detayı masaya yatırıyoruz!

Prestijli yatırımcılar için strateji rehberi niteliğindeki bu analizler, piyasa iniş-çıkışlarında yolunuzu aydınlatacak.

Teknik Analiz

Analist: Efloud (X Hesabı)

Bitcoin (BTCUSDT)

$106.158 Desteği ve Yatay Seyir Riski

Günlük grafikte uzun süredir izlediğimiz eski ATH seviyesi olan $106.158, son düzeltme sürecinde iki defa test edilmesine rağmen üzerinde kalıcılık sağlamayı başardı. Ancak bu seviyenin kaybı hâlinde, fiyatın aşağı yönlü baskıyı artırarak $97.500 ve $91.100 bölgelerine kadar geri çekilmesi teknik olarak mümkün görünmektedir.

Direnç Bölgeleri ve Kurumsal Seviyeler

Pozitif senaryolarda ise fiyatın ilk olarak Previous Weekly Open (PWO) ve Monthly Open (MO) seviyelerinden oluşan LTF direnç bloğuna ve sonrasında 4H talep alanı olan $117.500 – $118.000 aralığına yönelmesi beklenebilir. Bu bölge hem geçmişte defalarca destek/direnç olarak çalışmış, hem de HTF grafikte kırmızı çizgi ile gösterilen önemli bir teknik kesişim bölgesidir.

https://www.tradingview.com/x/yWOe2DQw/

WO & PMO Seviyesinin Önemi

Düşük zaman diliminde incelendiğinde, Weekly Open (WO) ve Previous Monthly Open (PMO) seviyelerinin kesişim bölgesi güncel olarak önemli destek olarak izlenmektedir. Fiyatın bu bölge altında kalıcı olmaması, kısa vadeli yapının korunması adına kritik bir sinyal olarak değerlendirilebilir.

Farazi Hedefler ve Yatay Risk

Yeni bir ATH oluşması hâlinde önceki raporlardan devralınan farazi direnç hedefleri hâlâ geçerlidir: $135.315 ve $158.694

Ancak unutulmamalıdır ki, spekülasyonun hat safhada yaşandığı son günlerdeki sert fiyat hareketleri, sağlıklı bir düzeltme yapısı üretmemiştir. Bu sebeple, fiyatın bir süre yatırımcı ve trader’ların yeniden olgun bir fiyat aksiyonunu görmek istemesinden ötürü $106.150 – $122.000 aralığında %14’lük bir bantta yatay hareket etmesi beklenebilir.

Stratejik Not: Bu yatay süreçte kısa vadeli kâr realizasyonları ile aktif işlem yönetimi, hem portföy değerinin korunması hem de psikolojik olarak sağlıklı kalabilmek adına ön planda tutulmalıdır.

https://www.tradingview.com/x/sa8HuGpV/

Ethereum (ETHUSDT)

Düşüş ve Kırılgan Yapı Devam Ediyor

Bir önceki raporda altını çizdiğimiz gibi, Ethereum’un ve altcoin’lerin Bitcoin’e kıyasla daha kırılgan olması senaryosu çalışmış ve $4150 (MO / aylık açılış) ve $3750 bölgeleri teknik hedef olarak test edilmiştir.

Düşüş sonrası alınan ETH pozisyonlarının realizasyonu kırmızı kutulu direnç alanında yapılmış ve bu paylaşım X platformu üzerinden canlı olarak iletilmiştir.

ETHBTC Etkisi ve Direnç Dinamikleri

Pozitif bir senaryodan bahsedebilmemiz için ETHBTC paritesinin 0.0382 seviyesini kazanması gerekmektedir. Aksi takdirde, Ethereum fiyatının yalnızca Bitcoin’in yükselişine paralel olarak artış göstermesi söz konusudur. Bu da Ethereum’un bağımsız bir yükseliş yapısı oluşturmadan BTC’ye bağlı hareket edeceğini ve BTC’nin ilk düzeltme senaryosunda daha derin bir düzeltme yapacağı anlamına gelecektir.

Stratejik Not: ETH’un fiyat gücünü ispatlaması için önce BTC’ye karşı dirençleri aşması şarttır. Aksi durumda altcoin yatırımcıları temkinli olmalıdır. Aşağıdaki ETHBTC analizinde teknik olarak destek/direnç seviyelerine değinilmiştir.

Kritik Teknik Bölgeler

Destekler: $3750 & $3500 (özellikle $3500 altında kapanışlar $3150’yi gündeme getirebilir)

Dirençler: $4030 (önemli geri kazanım bölgesi), $4410 (HTF imbalance bölgesi)

Unutulmamalıdır ki, fiyat aksiyonu şu aşamada net bir olgunlukta değildir. Bu sebeple trend tersi veya trendin tam okunamadığı zamanlarda işlem alırken ek bir etmen olarak düşük zaman dilimlerinde Confirmation (Onay) yapıları göz önünde bulundurularak işleme giriş tekniklerinin düşünülmesi kullanıcıya ek bir konfor alanı yaratacaktır. Bahsedilen “Confirmation (Onay) Yapıları” konusunun nerelerde, ne zaman ve nasıl arandığını öğrenmek isteyenler buraya tıklayabilirler.

Yukarı Yönlü Projeksiyon ve Stratejik Not

Ethereum fiyatı 2021 yılına ait ATH seviyesinin üzerinde günlük mum kapanışı gerçekleştirmediği sürece yukarı yönlü projeksiyonlar ihtiyatla değerlendirilmelidir.

Ancak bu kapanışların gerçekleşmesi hâlinde; psikolojik direnç olan $5.000 ve teknik olarak belirlenmiş $6.000 – $6.200 farazi direnç bandı aktif hedef bölgeleri hâline gelebilir ve potansiyel takip edilmesi gereken direnç seviyeleri olarak yorumlanabilir.

Bu süreçte ETHBTC paritesinde oluşacak yukarı yönlü kırılım ve direnç kazanımları da Ethereum’un Bitcoin’e karşı performansını doğrudan etkileyeceği için çift yönlü takip yapılması elzemdir.

https://www.tradingview.com/x/NoupRuHm/

Ethereum/Bitcoin (ETHBTC)

Dirençten Gelen Ret ve Konsolidasyon Sonrası Yön Arayışı

ETHBTC paritesi, geçtiğimiz raporda özellikle vurguladığımız kırmızı kutulu direnç bölgesinden aldığı tepkiyle birlikte satış baskısına maruz kalmış ve bu durum, son dört aydır Ethereum lehine süren para akışı momentumunun yavaşlamasına neden olmuştur. Söz konusu bölge yalnızca kısa vadeli bir direnç değil, aynı zamanda 2022’den bu yana oluşan tüm kritik “swing high” bölgelerini birleştiren düşen trend çizgisinin kesişim noktası olması bakımından da teknik açıdan büyük önem taşımaktadır. Aşağıda paylaşılan 3 günlük grafik, bu trendin etkisini net biçimde teyit etmektedir.

https://www.tradingview.com/x/11N0z8YM/

Direnç Teyidi ve Diyagonal Trend

Geçtiğimiz raporda vurgulanan 0.038 seviyesinin direnç hâline gelme riski çalışmış, fiyat buradan ret aldıktan sonra beklendiği gibi 0.0325 seviyesine yönelmiş ve buradan güzel bir tepki üretmiştir.

Şu anda kısa vadede destek olarak 0.0345 bölgesi işlevselliğini gösterebilir. Direnç için bir bölge belirleyeceğimiz durumda ise eski raporda da vurguladığımız üzere 0.0382 seviyesi güncel olarak takip edilebilecek kısa vadede destek olarak görev yapmış ve direncini ispatlamış bir bölgedir.

Kırmızı kutu ve 2022’den bu yana gelen diyagonal trend çizgisi, ETHBTC için yapısal bir geçiş alanı olup, 0.0382 kırılımında takip edilmesi gereken 0.041 seviyesini gündeme getirebilir. Bu bölgenin de momentumu yüksek bir mum ile geçilmesi sonrası 0.0477 seviyesi yeni tarihsel direnç bölgesi olarak takip edilebilir.

BTC.D ile Korelasyon

ETHBTC’nin pozitif bir yapıya evrilmesi, Bitcoin Dominance (BTC.D) grafiğinde %57 desteğinin kaybı ile paralel okunmalıdır. Bu eşik kırılırsa, altcoinlerde daha güçlü ralliler görülebilir.

https://www.tradingview.com/x/M7B17yQK/

BTC.D (Bitcoin Dominance) Eş Zamanlı Takibi - Makro Etki

Ethereum’un BTC karşısındaki performansı değerlendirilirken, Bitcoin baskınlık oranı (BTC.D) grafiği de paralel şekilde takip edilmelidir. Zira ETHBTC’deki güçlenme ancak BTC.D’nin zayıflamasıyla kalıcı hâle gelebilir.

Geçtiğimiz üç raporda verdiğimiz özet nitelikli tablo, bu korelasyonu açık şekilde ortaya koymuştur ve hâlâ geçerliliğini korumaktadır:

BTC baskınlığı, geçtiğimiz raporda vurgulanan %59.2 kırmızı kesikli çizgiyi kazandıktan sonra yükseliş trendini devam ettirerek kanalın üst bandına kadar ulaşmıştır.

Ancak bu bölgeden tepki alarak yeniden aşağıya sarkan kırmış olduğu direnç seviyesini (%59.2) an itibariyle desteğe çevirmiş durumdadır. Şu aşamada baskınlık seviyesi için önemli direnç alanı %61.5 olarak izlenmektedir. Bu bölgenin kazanımı, Bitcoin lehine güçlenmeyi; altcoinler için ise baskı sürecinin derinleşmesini işaret eder.

Destek Bölgeleri

• İlk destek: %59.2 (destek - direnç değişimi açısından önemli teknik seviye)

• Kısa vadeli destek: %58

• Ana destek: %57 (kaybı hâlinde altcoin rallisinin başlangıcı olabilir)

Stratejik Not: BTC.D %57 seviyesinin kaybı, ETHBTC’de 0.0477 direncine doğru ivmelenmenin ve altcoin rotasyonunun tetikleyicisi olabilir. ETHBTC ve BTC.D yapılarının birlikte izlenmesi altcoin piyasasında doğru pozisyonlanma için kritik önem taşımaktadır.

https://www.tradingview.com/x/bhdNppX3/

Zincir Üstü Analiz

Analist: Barış Kardeş (X Hesabı)

Düşüş İvme Kazanıyor, Kritik Destek Dirence Dönüştü

Onchain veriler, piyasadaki düşüş trendinin sadece devam etmekle kalmayıp, ivme kazandığını ve derinleştiğini net bir şekilde gösteriyor. En önemli gelişme, satıcı momentumunu gösteren Master Bear Signal'in güçlenmesi ve boğaların son savunma hattı olan Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyeti'nin artık teyit edilmiş bir dirence dönüşmesidir. Piyasaya “şimdilik” hiçbir organik talep ("dip alıcısı") girmezken, onchain tablo "düşen bıçağı yakalamanın" son derece riskli olduğu bir döneme işaret ediyor. Mevcut tabloda pozitif olarak yorumlanabilecek durum ise fiyatın 200 günlük hareketli ortalamanın ve yoğun akümülasyon bölgesinin üstünde tutunması…

BITCOIN: Onchain Navigator Durum Raporu

Haftanın Onchain Özeti:

Düşüşün karakteri değişti ve şiddetlendi. Satış baskısının ve negatif onchain koşulların yoğunlaştığı, Master Bear Signal'in güçlenmesiyle teyit ediliyor. Bu artan satış baskısı karşısında piyasaya giren hiçbir organik talep yok, bu da düşüşü yavaşlatacak bir içsel gücün olmadığını gösteriyor. Zemin kayganlığını koruyor.

Metrik Analizi:

• Momentum:

  DÜŞÜŞ TRENDİ DERİNLEŞTİ. Master Bear Signal'in -5 gibi çok güçlü bir seviyeye yükselmesi, satış baskısının yoğunlaştığını gösteren en önemli işarettir. Trend Strength Line (-4) ve Negative Power (-6) güçlü negatif seviyelerini koruyor (Geçmişte bu verilerin son derece negatif geldiği böyle dönemlerde tepki yükselişlerine şahit olduk).

• Kalite/Sağlık:

  DESTEK YOK. O&S Indicator'un (Score) sıfır (0)'da kalmaya devam etmesi, bu düşüşe rağmen piyasaya kayda değer miktarda "akıllı para" girişinin olmadığını teyit eder.

• Yatırımcı İçin Çıkarımlar (BTC):

  Sistem, güçlü, ivmelenen ve kritik bir onchain destek seviyesini kaybetmiş bir düşüş trendi tespit ediyor. Bu negatif senaryonun geçersiz olması için çok adımlı bir süreç gerekir: Önce ayı momentumunun zayıflaması (Master Bear Signal), ardından fiyatın $113.1k'yı geri kazanması ve en önemlisi O&S Score'un pozitife dönmesi.

  .

Yatırımcı İçin Çıkarımlar (BTC): Bu ortam, yeni uzun pozisyonlar açmak için elverişli değildir. Yükselen fiyat, altta yatan zayıflık nedeniyle bir “çıkış likiditesi” fırsatı sunuyor olabilir (günlük kapanış sonrasındaki fiyat hareketi bunu destekler niteliktedir).Bu negatif tezin geçersiz olması için en önemli koşul, O&S Score’un +1’den +2 veya +3’e yükselmesidir. Bu teyit gelene kadar, mevcut yükselişin geçici ve aldatıcı olabileceği senaryosu geçerliliğini korur.

Piyasanın Nabzı: Kritik Seviyeler ve Veri Akışları

1. En Kritik Onchain Seviye

• Kısa Vadeli Yatırımcı Maliyeti (STH Cost Basis): $113,170

  . Bu seviye artık piyasanın önündeki en önemli

  direnç

  bölgesidir. Fiyat bu seviyenin altında kaldığı sürece, kısa vadeli yatırımcılar zararda kalmaya devam edecek ve bu durum olası tepki yükselişlerinde satış baskısı yaratacaktır.

2. Onchain Akümülasyon Bölgeleri (Birikim Bölgeleri):

• Bitcoin (BTC):

  • Destek:

    ~$108,000

  • Direnç:

    $111,300 - $113,000

• Ethereum (ETH):

  • Destek:

    $3,650 - $3,800

Direnç: $4,000 - $4,500

Genel Sonuç ve Stratejik Bakış

Bu haftaki tablo, stratejinin tamamen defansif olması gerektiğini ve piyasadan uzak durmanın rasyonel bir seçenek olabileceğini gösteriyor (Stop Loss kullanmak şartıyla elbette kritik destek seviyeleri alım yönlü değerlendirilebilir).

• Düşüş Derinleşiyor:

  Onchain momentum göstergeleri, düşüşün sadece devam etmekle kalmayıp, ivme kazandığını gösteriyor.

• Eski Destek, Yeni Direnç:

  Boğaların en önemli kalesi olan STH maliyeti, artık aşılması gereken en büyük engele dönüştü.

• Organik Talep Yok:

  Piyasada düşüşü karşılayacak bir "akıllı para" girişi gözlenmiyor, bu da mevcut destek seviyelerini daha kırılgan hale getiriyor.

Piyasanın ana yönü net bir şekilde aşağıdır. Bir toparlanma başlamadan önce onchain tarafta çok adımlı bir teyit sürecinin tamamlanması gerekecektir (Yatırımcı İçin Çıkarımlar bölümüne bakınız). Bu süreç tamamlanana kadar, düşüş trendine karşı pozisyon almak yüksek risk taşımaktadır.

Küresel Gündem

Analist: The Gunslinger (X Hesabı)

Ekim ayinin ana gundemi, basta ABD - Cin arasındaki ticaret savaşında yeni cephelerin acildigi ve hükümet kapanmasından kaynaklı gecikmiş olan verilerin takibiyle devam etmekte.

ABD - Cin Ticaret Savaşı

1. Soya Fasulyesi

ABD başkanı Donald Trump, Cin’in soya fasulyesi alimlarini durdurması gerekçesiyle, Cin’e yemeklik yağ ithalatı yasağı getirebileceğini acikladi. Cin, Mayıs 2025’ten bu yana tek bir ABD soya fasulyesi almadı ve bu durum 26 yıldan beri ilk kez gerçekleşti. Bir önceki yılın verilerine bakacak olursak, Cin 2024’te 27 milyon soya fasulyesi ithal ederek ABD’ye yaklaşık 12.8 milyar dolar odemisti. Eylul 2025 itibariyle Cin’in ABD soya alimi sıfır ve hasat sezonunda da değişmedi.

Nedenler ve Etkiler

Cin, Trump’in %30’li mevcut tarifelerine misilleme olarak %23 ek tarifeler uyguladı, bu durum da ABD soyasını Brezilya ve Arjantin ürünlerine gore %80 - 90 cent / bushel daha pahalı hala getirdi. Cin, stoklarını Guney Amerika’dan rekor ithalat rakamlarıyla güçlendirdi ve ABD’ye ilgili urun tarafındaki bagimliligini azalttı. Ozellikle Iowa, Illinois ve Minnesota bölgelerindeki çiftçiler, ihracatın %50’den fazla düşmesi sonrası büyük kayıp yaşıyor. Hukumet tarafindan bu konuda 10 milyar dolarlık yardim paketi gundemde.

2. Yemeklik Yağ

Donald Trump, 14 Ekim’de Truth Social’da Cin’in surdurdugu soya boykotunu “ekonomik dusmanlik” olarak nitelendirerek, yemeklik yağ ticaretini sonlandırma tehdidinde bulundu. Yasak henüz uygulanmadı, fikir aşamasında. ABD’nin Cin’den yemeklik yağ ithalatı %65 azaldigi icin guclu bir misilleme aracı degil.

Nedenler ve Etkiler

Bu manevra, soya misillemesi olarak gözükse de, genel tansiyonu yükselten konu mevcut %30 Gumruk tarifelerine ek olarak %100 ek tarife uygulanması tehditiydi. Hafta içerisinde Reuters ve Politico, tehdidin “minimal bir etki” yaratacagini, Cin’in farklı kanallar uzerinden ABD soyasını bypass ettigini belirtti. Cin Ticaret bakanligi bu gelişmeye sessiz kalırken, asil tepkiyi nadir toprak ihracat kisitlamalariyla verdi.

Piyasalara Etkisi

Soya vadeli islemlerinde ve ABD tarim hisseleri baski altında, Cin’in ABD’ye toplam tarim ihracatının %30 azalacagi beklentisi mevcut, bu sirada ABD yetersiz kalsa da alternatif pazarlara (Vietnam, Nijerya) yönelmiş durumda. Sonuc olarak, American Soybean Association bu durumun uzun vadeli hasar yaratabileceğini belirtirken, diğer taraftan Cin soya fasulyesi ithalatı tarafinda Brezilya’ya bagimli hale gelmiş durumda.

Kisa vadede ABD borsalarındaki sert dusus ve ilgili emtia fiyatlarındaki agresif yükselişler sonrası uzun vadeli olarak bu uygulamaların sürüyor olusu, ABD tarafi icin fabrikaların kapanma riskini ve savunma tedarik zincirlerinde ciddi bir kesintiye yol acabilir.

Bu 3 urun & urun grubu uzerinden yurutulen uygulamalara genel olarak bakildiginda, Trump’in kaniksanmis tehdit ve masaya devirme tehditlerinin aksine, Cin’in daha stratejik bir tutumda oldugunu gözlemliyoruz. İki tarafın da genel tutumu muzakere masasından kazanan olarak ayrılmak oldugundan, herhangi bir taviz verme soz konusu degil. Kasim ayinda beklenen olası bir gorusmede, icinde bulunduğumuz gelişmeler isiginda yumuşak inis dusuk bir ihtimal gibi gözükmekte. Ancak bu gerginliğin uzaması orta uzun vadeli kuresel ticaret dengeleri acısından oldukça büyük bir sorun teşkil ediyor.

Tarifelerin 2026 yılında yururluge girmesi beklentileri, ABD tarafından cozum surecine gidilebileceğine yonelik spekülatif mesajların aksiyona donusmedigi surece piyasaları anlık yatistirmanin ötesine geçebileceğini dusunmuyorum.

Enflasyon, Istihdam ve Buyume Verileri

Hükümet kapanması nedeniyle gecikmeli yayinlanan Tuketici Fiyat Endeksi (CPI), Eylül ayinda %2.2 ye yukseldi (Nisan’dan beri en yüksek seviye).

ABD Uretici Fiyat Endeksi (PPI) ve perakende satislar tarafinda ise Ağustos verisi beklentinin altında olarak aciklandi ve perakende satışlar Eylül ayinda yavaşladı. Her yıl 8 kez yayınlanan ve para politikası kararlarında da oneme sahip olan 12 Federal Reserve golesinden veriler toplanarak hazırlanan, ABD ekonomik gorunumunu gösteren FED Beige Book da ekonomik yavaşlamayı doğruladı.

Tarim disi ishtidam (Nonfarm Payrolls, NFP) Eylülde 254K (beklenti 150K) olarak aciklandi ve issizlik 4.1% seviyesine geriledi. Bu veri sonrasında Fed Kashkari’den “ekonomi beklenen kadar yavaslamiyor” imasında bulunarak 2025 yili içerisinde 75 baz puan indirim yapilabilecegini vurguladı.

AB tuketici fiyatları %2.2’ye yukseldi (Agustos %2), çekirdek enflasyon ise %2.3’ seviyesinde.

14 Ekim Sali gunu IMF’nin yayinlamis olduğu Dunya Ekonomik Gorunum Raporunda, kuresel büyümenin 2025 icin %3.2’ye yavaslayacagi yönünde yukarı yonlu revize geldi. Riskler tarafinda ticaret savaşları ve AI balonu vurgulandı. Tarifeler tarafinda genel olarak yapılan yeni anlaşmalar sayesinde etkiler beklendiği kadar yikici olmadıgı ama politik belirsizlikler nedeniyle de downside risklerin devam ettigi belirtildi.

USDJPY hafta içerisinde 153 seviyesine kadar ulaşmasıyla, 2022’deki 151.94 zirvesinden bu yana en yüksek seviyeyi gordu. Yen, 2025’te G10 para birimleri arasında %10’a yakin deger kaybıyla en kotu performansı gösteriyor. Kuresek varlık fiyatlaması tarafinda oldukça onemli bir konu oldugundan, 150 esik seviyesinin asılmasındaki sebeplere ve gecmiste alinan aksiyonlara bakmakta fayda oldugunu dusunuyorum.

Yeni başbakan Sanae Takaichi, agresif mali genişleme ve enflasyonist politikalar (vergi indirimleri, altyapı harcamaları) gibi populist önerilerde bulunması sonrası Japonya’nin sıfır faiz politikasını sürdürme ihtimalini iyice zayiflatmis durumda. Gecmiste olduğu gibi, her ne kadar anlık bir rahatlama yaratıp sonrasında fiyatlama kaldigi yerden devam etse de, Japonya Maliye Bakanliginin BOJ ile koordineli olarak döviz piyasası uzerinden yendeki deger kaybını baskilama ihtimali oldukça yüksek.

2022 yilinda 150 esik seviyesi asildiginna toplamda $65 milyar dolarlık uc kez gelen müdahale kısa vadede yendeki dususu yavaslatmis olsa da kalici bir fiyatlamaya donusemedi. Reuters haberine gore, bu aksiyon icin Japonya’nin $25 milyar dolarlık bir hazırlık icinde oldugunu belirtirken, prosedüre olarak da (G7 kuralları) ABD Hazine Bakanligi ile koordinasyon icinde yurutulmesi gereken bir piyasa hareketi oldugunu eklemiş olayım. Olasi bir müdahale durumunda, BOJ rezervlerinden ($1.2 Trilyon) New York Fed araciligiyla piyasaya sürülerek gerçekleştirilir.

Japon Yeninin kuresel varlıklar tarafındaki sinerjisi ve carry trade mekanizmasından dolayı bu tarafın kontrolden cikmasi finansal sistem icin büyük bir risk oluşturacaktır. Müdahale kisa vadeli olarak rahatlatici etki oluşturacak olsa da, göz ardı etmemiz gereken kronik bir sorun olduğu aşikar.

Bu hafta piyasaların yakından takip edeceği en onemli veri Cuma gunu açıklanacak olan ABD enflasyon verileri olacaktır. Ay sonunda her ne kadar kesin gözüyle bakılan FED faiz kararı oncesinde bu verileri takip ediyor olacağız.

XAUUSD

Küresel tansiyonun yüksek kalması ve altının güvenli liman olarak öne çıkması, rekor talep ve fiyat artışını destekliyor. ABD borçluluk rakamının 39 trilyon $’a ulaşması, parasal genişleme beklentisi ve Trump’ın görev sonrası gümrük tarifeleri söylemleri, başta merkez bankaları olmak üzere ABD tahvil yatırımcılarında enstrümana karşı soru işaretlerini artırmış durumda.

Geçmişte riskten kaçınma aracı olarak altın ve ABD devlet tahvillerine rotasyon görülürken, şimdi bu refleks yalnizca altında yoğunlaşmış durumda. Merkez bankalarının altın rezervlerini agresif artırması ve kurumsal yatırımcıların riskli varlıklarda sınırlı pozisyonlanması, altındaki yatırım kompozisyonunun korunmasını destekliyor. Özellikle ABD hisse senetlerinde yaşanan ralliden faydalanan yatırımcı kitlesinin değişmesi, kurumsalların güvenli limanda kalmaları ve riskli varlıklarda Nisan dışında anlamlı bir düzeltme hareketi olmaması, altın talebinin yüksek kalmasına neden oluyor.

Altın ETF’leri tarafında ise küresel bazda rekor giriş gözlemlendi; AUM (Assets Under Management) çeyreklik bazda %23 artış gösterdi.

Olusan dusus hareketi $3450 - 3500 (analistlerin yıl sonu hedef fiyatı, medyan) araliginin kirilimi sonrasında gözlemlediğimiz en sert red, tepki bulduğu yer de ilk destek olarak calismasini bekleyebileceğimiz, fiyat bosluklarini onardigi kirmizi kutudan gerceklesmis durumda. Dusus hareketi oldukca agresif olsa da, önceki dususlerde olduğu gibi karsisina çıkan ilk anlamlı destek bölgesinden tepkiyi kazanmış durumda.

Temel gerekçelerinden oturu altında dogrudan bir dusus beklemek yerine grafikte çizili olan $3200 - 3450 civarında oluşturduğu sideways yapının dusus sonrası bir benzerini oluşturması piyasalar acisindan daha makul bir senaryo olacaktır. Altindaki ana yükseliş trendinin ara konsolidasyona girmesi riskli varlıklar icin rotasyonu arttiracagindan bu fiyatlamanın gidişatı özellikle hisse senetleri ve kripto paralar icin belirleyici olacagini dusunuyorum.

XAUUSD

Bilanco Donemi & Mag7

ABD bilanco sezonunda erken asama da olsak da, suana kadar aciklanan 70’e yakin şirketin performansına baktigimizda, EPS (earnings per share & hisse başına kar) tarafında %85 asildigini goruyoruz. Bu oran 2021’ den beri en yüksek seviyede, bankacılık tarafında ise bu oran %96’ ya cikiyor.

Ciro beklentileri tarafında ise, 80% civarında beklenti uzeri, genel %79.3 & finans %88.5. Yillik bazda %8’e yakin bir artışa işaret ederken, beklentilerin oldukça üstünde bir seyir çiziyor.

Bu istatistikleri basitçe yorumlamak gerekirse, tarifeler ve ekonomik belirsizliğe ragmen şirketler genelinde cirolarını korumaya ve guclendirmeye devam ettigini goruyoruz. Sektorel bazda ise en guclu bilançolar kadar finans ve otomotiv sektörlerinden gelirken, beklenti altinda performans çizen enerji sektöründe cirolarda gerileme mevcut.

Mag7 tarafinda ise, henüz Tesla’nin bilançosunu karsiladik, rekor ciro gelmiş olsa da beklentileri karsilayamadi. Piyasa katilimcilari özellikle EV tarafındaki talebin yavaşlamasına odaklanmış durumda. Mag7 şirketleri içerisinde 195x forward P/E ile oldukça pahalı bir degerlemeye sahip (ortalama 32x)

Mag7 hisselerinin icinde bulunduğumuz bilanco sezonunda genel büyüme beklentisi %14.9 ve diğer S&P şirketleri %6.7 oldugundan, bu guclu beklentilerin karsilanmasi ve bilanco sonrası şirketleri vereceği guidance, hisselerin endekslerdeki yüksek agirligindan ve çok fazla sayı ve tip ETF’de yer almasindan dolayı, piyasa momentumunun belirleyici olacaktır.

📢 Görüşlerinizi Bizimle Paylaşın!

OKX TR Araştırma Raporu’nu her sayıda daha iyi hale getirmek için sizden gelecek geri bildirimlere ihtiyacımız var.

💬 Yalnızca 1 dakikanızı ayırarak formu doldurmanız, bizim için büyük değer taşıyor. Teşekkür ederiz!